如果有人问巴菲特，他的丰厚的利润是如何获得的，巴菲特会告诉他，是利用无风险套利赚取的。巴菲特似乎对于无风险套利总是乐此不疲。因为无数的套利行为已经给他带来了足以另人艳羡的利润。
在巴菲特看来，如果想要不冒任何风险而赚取利润的话，最佳的选择就是套利。那么何为套利呢？巴菲特是这样解释的：投资者可以在此市场以较低的价格买入股票然后到彼市场以相对较高的价格将其卖出，这其中的差价便是你所赚的的利润。与以往不同的是，现在的套利主要是股票交易商在公司并购或者是重组时可能产生差价时介入，并从中捞取利润。
无风险套利包括很多种，而巴菲特最推崇的一种便是并购套利。那么什么又是并购套利利呢？简单来说，如果A公司打算将公司出售，此时该公司市场价格为每股30美元，那么B公司可能会以34美元的价格将该公司买入；此时如果投资者以每股30美元的价格买进该公司的股票，等到A、B两公司达成协议后，再以每股34美元的价格卖给B公司，那么投资者就会在这当中获得4美元的差价。值得注意的是，投资者在进行这样的套利时，一定要把握好套利空间和A、B两个公司交易完成的时间，因为当并购的消息发出来之后，大量的投资者就会蜂拥而上，疯狂地抢购股票，由于人数骤增，套利者手中的股票就很难卖出去，此时的套利空间就会越来越小，当只剩3％——4％时，那些获利者自然就会大量出售股票，从而导致股价下跌，套利者如果恰好在这时介入，那么他就会从中获利。
但是很多投资者由于太急功近利，反而丧失了套利的良机。与他们不同的是巴菲特在对于这个时机把握的可以说恰到好处。他向来以谨慎求稳著称。当他十分准确的知道确实是有两家公司要进行这样的买卖交易，并且将消息公布于众之后，如果在他看来这次买卖极有可能成交的情况下，他将大量买进股票，等到时机到来时，他再将股票脱手，从而赚取高额的利润。
如此娴熟的套利本领可不是一朝一夕就能练就的。巴菲特有生以来第一次接触套利操作，是在他研究葛拉汉·纽曼公司时，发现该公司在30多年来的套利操作中获得了高额的利益回报，这让他惊讶不已。从此他便对套利操作产生了浓厚的兴趣，当他正想一展拳脚的时候，机会来了。当时美国有一家巧克力公司，名字叫洛克伍德，由于当时制作巧克力的原料可可豆价格低廉，该公司便从市场上购买了大量的可可豆，随后几年里，可可豆市场出现了供应短缺的情况，导致可可豆的价格迅速上涨，就在洛克伍德公司打算清仓卖掉可可豆时，意外发生了。
由于联邦政府对于当时的税收政策做出了调整，使该公司认为如果将可可豆清仓卖出，会对公司不利，从而取消了这个计划。并作出了出售可可豆业务的决定，而且公司把所有可可豆库存也列入其中。这引起了纽曼公司的注意，随后公司提出了以股票换可可豆的交易方案。负责这次交易业务的正是巴菲特，最终该公司从这项交易中获得了丰厚的利润。
巴菲特在此次交易中初次尝到了套利交易的甜头，他也渐渐领会了套利操作的种种好处，此后他便开始漫漫的套利操作之旅。
几十年过去了，巴菲特的套利操作已经成为了他投资技巧中的经典之笔，巴菲特也因此获得了巨大的利润回报。
虽然巴菲特从套利操作中获取了相当的利润回报，但是他也并不否认套利操作行为所固有的风险。由于套利基本上就是一项把握时效的投资，因此持有股票时间的长短就成为了套利成功的关键。而套利的风险就在于，移转时间可能要比预期的时间长；而且移转向来都存在着失败的可能。
那么对于广大投资者来说，该如何规避套利所带来的风险呢？巴菲特曾不留情面的说过：“有哪种笨蛋会去投资根本还没公告的移转行为？用脑子想一想？其实正是华尔街的投资商们。”细想一下这句话并不难理解。这些投资商似乎对道听途说的小道消息非常感兴趣，虽然存在着获利的可能，但他们也在冒着巨大的风险。他们就像是在悬崖边上舞蹈。股票市场复杂的让人难以置信，风险时时刻刻都潜藏在投资者的周围，也许是政府政策的改变，也许是公司股东的变故等等。如果投资者不更加小心行事，那么一旦发生意外，他们将面临巨大的损失。
和那些不假思索的投资者们相比巴菲特就显得明智的多。他认为要想套利成功，就必须充分了解套利的风险。他说：“股票市场中，预期事件发生的机率有多大？你的现金可允许被套牢多久？有什么释出股票的机会——比如说竞争性的报价？因为反托拉斯法的限制，或在筹措资金时出现了问题等，当现实情况并不是你所预想的那样，你该怎么办？”只有把所有的问题都想在前面，你才能去放心的进行套利操作，否则很可能会招致失败的下场。
当年巴菲特做出收购通用动力的股票的决定，就是因为巴菲特已经明确的知道通用动力公司将对某些财产进行清理。
所以，巴菲特根据多年来的套利经验，告诫所有投资者，只有投资那些已经公告移转的公司，才可以避免可能会出现的风险。
5．收益稳定才是投资盈利
巴菲特曾经说过：“只要投资者不是过于求成，合理投资一定会给你带来你期望的回报。”在投资领域里，巴菲特给人的印象总是稳健持重的，很多时候他就像是一个洞察世事的智者永远在一个恰当的远处观察着这个充满喧闹的华尔街。
在他看来，股票市场就像是一个大赌场，当数以万计的人们走进这个充满诱惑的欲缸时，人们的欲望就像是脱了缰的野马，一发不可收拾。嗜赌成性的他们从不缺乏幻想，他们总是幻想着运气从天而降，于是他们就抱着侥幸的心理贸然行动；他们也总是认为股价越是动荡起伏、飘忽不定，赚钱的机会就越会滚滚而来。于是他们便失去了理智一样一次又一次地加大筹码，当他们把所有的赌注”全押上去的时候，也就预示着他们最终将不得不接受令人失望的结局。
那么我们不妨来看看巴菲特对于《华盛顿邮报》的投资，也许我们可以从中看出巴菲特的与众不同之处。投资《华盛顿邮报》使他的收益从1973年投入的1062万美元变成了如今的近13亿美元。
《华盛顿邮报》公司是属于那种经营利润都不会在短期内发生剧烈变化的企业，但正是这一特质使得巴菲特对它情有独钟，他认为《华盛顿邮报》的价值虽然不会在短时间内给投资者带来回报，但是其长期以来稳定的价值增长，可以使它的投资者最终获得丰厚的利益。投资这些企业让他的资金在短期内可能看不到任何变化，但随着时间的发展，他们的价值也就会成倍增加。巴菲特总是对那些能够在较短的时间内带来高收益的股票敬而远之，而对那些业务简单并且具有长期经营历史的企业却总是宠爱有加。因为在他看来购买那些可能会带来短期利润的的股票通常都是要冒很大风险的，而相比之下购买那些经营稳定的企业会安全的多。巴菲特对于这样的企业所采取的策略就是以相对较低的价格将其买进，并且坚持长期持有。这样的话，就可以确保他在很长一段时间里，能够保持长期稳定的投资收益。
而事实上，大多数的投资者在选择股票时，总是把企业的经营状况抛在脑后，而总是盯着股价走势不放。在他们看来，花费大量的时间去考察一个企业是否具有稳定的盈利能力是多余的，于是便一味地跟随市场的波动进行频繁交易。同时，证券公司、股票分析师、基金公司经理人也都乐于看到市场波动激烈、投资者交易频繁，因为这样，他们才能从投资者那里获得更多的佣金，筹集到更多的资金。于是，在急功近利的投资中，大多数投资者损失惨重。
与许多投资者选择短期内高回报率企业不同，巴菲特对于这些企业毫无兴趣。而长期投资一直都是巴菲特所坚持的投资原则。他认为只有投资于稳定的企业，才会把风险降到最低，才能获得长期稳定的收益。所以他在考察企业获利能力的时候，第一项绝不是看企业短期内的获利水平，而是企业经营及获利在长期内是否稳定。
在巴菲特看来，如果企业经营风险性高的话，无论短期内取得多高的报酬率都毫无意义，因为投资风险不会因此而降低，长期的总体收益也就无法得到保障。巴菲特的投资事业之所以在长达半个世纪的时间里都没经历过任何大的起落，而一直以稳健的速度发展，正是得益于这一基本的投资原则。
巴菲特认为这样的投资与赌博没什么两样。所以他总是不厌其烦的告诫投资者，进行股票投资的最终目的是获得稳定的收益。所以投资者在对投资企业进行评估时要将评估的关键放在企业身上，只有那些经营稳定的企业才应该成为投资者的最终选择。
巴菲特曾经说过：“你是在市场中与许多蠢人打交道，这就像一个巨大的赌场，除你之外每一个人都在狂吞豪饮。而如果你一直喝百事可乐，你可能就会中奖。”虽然股票市场在巴菲特的眼里和赌场没有大多区别，但是他却认为，只要投资者能够时刻保持清醒的认识、坚守自己的投资原则，那么获取稳定的收益也并不是遥不可及的。
有一家著名媒体曾就这个问题进行过探讨，他们最终给出的答案是：“只要巴菲特说一说话，全世界都在倾听。可是大多数经理人与散户投资者却认为巴菲特这种太过保守的做法不值得效仿，因为他们都太想在短短的几天或是几个月内得到尽可能多的收益。这种赌徒的心理与做法，决定了全世界虽然有无数投资者，但却只有一个巴菲特。”这段话精准地指出了其他投资者为什么成不了巴菲特的原因。不是巴菲特另有秘诀，而是大家虽然都知道巴菲特的投资原则，可真正能做到视短期高利润的诱惑为无物、坚持长期稳定收益原则的人却始终只有巴菲特一个。
6．高回报源于低成本
高回报源于低成本是巴菲特一直以来的观点．这充分体现在在对于保险业的投资中。在2006年，美国的保险业市场进入了一片繁荣的时期，保单价格由于受卡特里娜飓风的影响出现而来前所未有的持续下滑的局面。面对着保险业所呈现的蒸蒸日上的景象，大多数的投资者都开始跃跃欲试，他们渴望在这个行业里有所作为。于是买卖保险业的股票占据了华尔街股票市场的半壁江山。
但是此时的巴菲特却显得过于平静，并最终做出了减少对于飓风保险的投资份额的决定。当这个消息传播开来以后，顿时引起了所有投资者的议论。虽然人们已经习惯了巴菲特的那些与众不同的所作所为，但是此次巴菲特的决定也着实令所有人都惊讶不已。当众多的疑问向巴菲特扑来的时候，巴菲特终于拨开了人们心中的疑雾。在他看来，正是飓风保险那高昂的价格使得他最终放弃了对于该项目的投资。正是由于巴菲特对于低价购买这一原则的不懈坚持，使得巴菲特在近半个世纪的时间里，他的保费收益在超过一半的时间里都是远远高于他所要支付的赔偿额和运营成本的，而且在相当长的时间里，他的资金成本还远远低于长期国债收益水平而且还远在本行业的平均成本水平之下。而巴菲特的过人之处就在于此，他不但没有为支付高额的投资成本而承受巨大的负担，反而还利用了别人的资金为自己大赚了一笔。
而事实上，情况并非像巴菲特所想象的那么悲观。其实如果巴菲特能够使他的支付成本保持在5％——7％之间，他就可以得到可观的保费资金。而他为此所支付的成本也会是相当低的。
在巴菲特的眼里，只有以一个保守的价格来对其进行投资，才能确保最终获得成本较低的长期资金。巴菲特对于保险公司是有着充分了解的。虽然保险公司对于投保者的赔付可能会发生在几年甚至是几十年以后，表面上看起来这种赔付的滞后性对于保险公司来说是有利的，因为这将意味着保险公司的资金是长期的。但是在巴菲特看来管理层总是抱有这样乐观的态度，那么他们将会面临可怕的后果。他的理由是一旦定价出现失误，那么保险公司就会面临提前赔付损失的境地，更遭糟糕的是，这种索赔通常都是一次性的。此时如果公司因为资金问题无法去支付损失，那么公司就只有采取极端的措施来摆脱困境，这种极端的措施就是以较低的价格将那些前景很好的股票出售，以换取大量现金。这对于投资者来说是无论如何都不愿意接受的事实。
所以巴菲特总是发对高成本的投资原则。但是令他失望的是，大多数投资者在进行股票交易时都会犯下高成本投资的错误。由于投资者要把大量的资金用来交付管理费用，使得投资者基本上是无利可图的。所以为了降低购买成本，巴菲特总是会以百倍的耐心等待公司股票价格低于其内在价值的时刻出现。
所以在巴菲特眼里，低成本原则是十分重要的，而且是在任何情况下都不能改变的。当在2001年美国发生的9·11恐怖袭击事件给菲特的投资公司GenRe再保险公司带来了重大打击的时候，巴菲特在第一时间便做出了全面清理他低价买入的恐怖威胁的保单。当该公司的管理层做出以降低保单价格来换取市场占有率的时候，巴菲特以强硬的态度提出了反对意见。因为在他只有低成本才有高回报，如果成本过高，那么即使是获得了回报，这个回报也会大大折扣。
正是巴菲特对于低成本投资理念的坚守，才使得他的伯克希尔公司创造出了辉煌的成就而他自己也从中获得了巨大的回报。
7．如何进行价值与价格的分析
对于大多数投资者来说，当他们买进他们认为具有持续竞争优秀的股票后并没有得到他们所期望的回报，对此他们总是非常疑惑。其实这在巴菲特看来原因就在于他们没有在买进之前对公司股票的内在价值进行准确评估。”他曾经说过：“内在价值尽管模糊难辨但却至关重要，它是评估投资和企业的相对吸引力的唯一合理标准。”
对于内在价值的概念巴菲特做出了说明：“内在价值其实就是一家企业在其存续的过程中所有现金流量的贴现值，也就是计算公司未来的预期现金收入在今天值多少钱。”
