集中申购期结束后，基金管理人将对原银华天华封闭进行份额折算。在基金开放日常申购赎回并在深圳证券交易所重新上市后，原银华天华封闭持有人可进行基金份额的二级市场交易或赎回。
（2）交易方式和场所不同。封闭式基金主要在证券交易所挂牌交易，投资者买卖基金单位是通过经纪人在二级市场上进行竞价交易的方式完成的。而开放式基金主要在基金合同规定的营业时间和场所由基金投资者向基金管理人或基金代理销售机构如证券公司、商业银行进行申购和赎回。
（3）影响基金价格的主要因素不同。封闭式基金和开放式基金来说，基金的单位净值是决定交易价格的主要因素。但封闭式基金由于可以在二级市场上交易，其基金价格还受到市场供求关系的影响，并不必然反映基金的净资产价值。若二级市场上供过于求，则可能会出现封闭式基金的市场价格有低于其净值的情况即基金折价；若供不应求，则会出现市场价格高于基金单位净值的情况即基金溢价。在我国，封闭式基金成立经历了很长时期的折价交易，但近年来其折价程度有所缓解，有的甚至出现了溢价交易情况。
（4）基金的投资策略和激励机制不同。在投资策略方面，开放式基金由于面临被赎回的风险，必须保留足够的现金资产或投资于流动性较好的资产，因而不能将全部资产用来投资或全部进行长期投资，相对于封闭式基金，开放式基金更注重流动性风险管理。同时，开放式基金随时有不可预知的申购资金流入，而这部分资金可能由于没有好的投资机会未能得到充分利用，会使得整个基金的收益受到一定的影响。这就对开放式基金管理人提出了较高的要求，而封闭式基金管理人却没有这方面的压力，就可以制定一些长期的投资策略与规划。
封闭式基金由于在封闭期内不能申购赎回，基金规模固定不变，基金管理人的投资业绩好坏与基金规模及存续时间联系不大。即使其投资业绩较好也不能吸引新资金的流入从而为基金管理人增加管理费收入，同时，如果基金的业绩不尽如人意，投资者也不能通过赎回基金份额来影响基金管理人的管理费收入。而开放式基金规模的可变性，使得基金管理公司的业绩对开放式基金的规模有较大影响。投资者会根据基金业绩申购和赎回的基金份额，进而决定基金管理费收入的多少和基金的存续期。表现好的基金可以吸引更多的资金投资，从而扩大规模；表现差的基金可能引起投资者的赎回，导致基金规模减小，甚至清盘。因此相对封闭式基金而言，开放式基金的激励机制更为有效。
3.根据投资对象的不同，可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等
股票基金是指以股票为主要投资对象的基金。是规模最大的一种基金类型，具有良好的增值能力，同时风险较大。在我国，按照证监会对基金类别的分类，基金资产60%以上投资于股票的就为股票基金。
债券基金是指以债券为主要投资对象的基金。规模仅次于股票基金，是保险公司、养老基金的重要投资工具。与股票基金相比其缺乏增值能力，但风险较小。在我国，按照证监会对基金类别的分类，基金资产80%以上投资于债券的就为债券基金。
货币市场基金是指以货币市场工具为投资对象的基金。主要包括国库券、大额可转让定期存单、银行同业拆借、回购协议等。货币市场基金设立的期限常常是无限期的。货币市场基金以货币市场的短期融资工具作为投资对象，而这些融资工具的流动性强，安全性高。其认购和赎回一般不需要手续费用，投资成本低，而收益却高于同期储蓄存款的收益水平。在我国，按照证监会对基金类别的分类，基金资产全部投资于货币市场工具的就为货币市场基金。
混合基金同是指同时以股票、债券等为投资对象的基金。根据股票和债券在投资组合中所占比例不同还可分为偏股型基金、偏债型基金和配置型基金。其中配置型基金是混合基金中最有特色的，它可以投资于股票、债券及货币市场工具以获取投资回报。此类基金可以根据市场情况灵活改变资产配置的比例，当股票市场存在投资机会时则扩大股票投资的比例，以获取股票市场收益；当债券市场收益率相对较高时，则将资产更多的投资于债券市场。通过基金管理者的“市场时机选择”，以获取证券市场较高的投资收益。资产配置型基金的关键在于判断基金依据什么因素对大类资产进行调整，而投资者购买此类基金，其实是对基金投资风格和策略的选择。
【案例5.3】混合型基金——华夏大盘精选证券投资基金
2003年下半年以来，我国开放式基金市场上陆续出现了不少配置型基金。其中有不少基金都取得了良好的投资收益，特别是2004年8月11日成立的华夏大盘精选基金更是其中的佼佼者，截至2009年12月31日，其单位净值为9.975元，累计净值10.355，2009年年收益率达到116.19%，在开放式基金中名列榜首。下面我们将以华夏大盘精选基金为代表，介绍一下配置型基金的产品特征。
基金类型：契约型开放式
投资目标：追求基金资产的长期增值。
投资范围：限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金主要投资于股票，股票资产比例范围为40%～95%。为了满足投资者的赎回要求，基金保留的现金以及投资于到期日在1年以内的国债、政策性金融债、债券回购、中央银行票据等短期金融工具的资产比例不低于5%。本基金其余资产可投资于债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，如法律法规或监管部门对债券投资比例有相关规定的，则从其规定。
投资风格：本基金属于大盘股票基金，基金股票资产的80%以上投资于大型上市公司发行的股票。其中，大型上市公司是指市值不低于新华富时中国A200指数成份股的最低市值规模的公司。
投资理念：精选在各行业中具有领先地位的大型上市公司，通过对其股票的投资，分享公司持续高增长所带来的盈利，实现基金资产的长期增值。
投资策略：本基金主要采取“自下而上”的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。考虑到我国股票市场的波动性，基金还将在资产配置层面辅以风险管理策略，即根据对宏观经济、政策形势和证券市场走势的综合分析，监控基金资产在股票、债券和现金上的配置比例，以避免市场系统性风险，保证基金所承担的风险水平合理。
当前业绩比较基准：本基金股票投资的业绩比较基准为新华富时中国A200指数，债券投资的业绩比较基准为新华富时中国国债指数。本基金整体的业绩比较基准为“新华富时中国A200指数×80%+新华富时中国国债指数×20%”。
风险收益特征：本基金在证券投资基金中属于中等风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金和混合基金，低于成长型股票基金。
风险管理工具及主要指标：本基金利用华夏基金风险控制与绩效评估系统跟踪组合及个股、个券风险，主要包括市场风险指标和流动性风险指标。
可以看出，华夏大盘精选作为配置型证券投资基金在各种资产上的配置非常灵活，能够根据市场表现，及时调整资产比例。
4.根据投资目标的不同，可以分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金
成长型基金是指以追求资本增值为目标的基金，主要投资于新兴行业和具有良好增长潜力的小公司股票，此类基金很少分红，尽量充分运用资金。这类基金敢于冒险，为了扩大投资额通常将股息、红利进行再投资，在获取较高收益的同时也要承担很高的风险。
收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为目标的基金，主要投资于蓝筹股、公司债、政府债等收益稳定证券，此类基金一般将股息、红利派发给投资者。其投资策略是强调投资组合的多元化以分散风险，投资决策比较稳健，持有较高比例流动性高的资产，基金的风险较小，但长期增长潜力也较小。
平衡型基金是指既追求资本增值又注重当期收益的基金。此类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，组合中的资产各自占有比较稳定的比例，谋求成长和收入的平衡，因此风险和收益都适中。
5.根据募集方式的不同，可以分为公募基金和私募基金
公募基金是指面向社会公众公开发售基金份额的基金，基金募集对象不固定，可以公开进行宣传，投资金额要求较低，监管机构一般实行严格的审批制和核准制。
私募基金是指面向特定投资者发售基金份额的基金，不能进行公开宣传，投资金额要求较高，监管机构一般实行备案制。私募基金在运作上具有很大的灵活性，受到较小的限制。
【案例5.4】国内首个对冲基金指数发布
华润深国投信托有限公司携手晨星（中国）16日发布国内首个对冲基金指数。该指数名为“晨星中国·华润信托中国对冲基金指数（简称MCRI）”，其成份基金全部来自华润信托发行的阳光私募基金，由晨星（中国）提供编制方法。
这两家机构负责人表示，该指数旨在以华润信托旗下开放式阳光私募基金为样本，及时、客观地记录和反映中国对冲基金市场发展的历史、现状及趋势，通过指数形式为投资者提供投资收益分析的工具以及可比较的业绩基准。
MCRI是基于阳光私募基金单位净值的指数，在考虑红利再投资因素下，对其基金单位净值和基金权重进行调整，而后采用简单加权方式进行计算。对于基金分红，指数将在除息日进行调整，以正确反映成份基金的分红情况。该指数以2006年12月31日为基期，基点为1000点。指数仅提供月末的信托资产总值，每月更新一次，每月底的指数值将在下个月月初10个交易日内公布。公布指数为考虑红利再投资的总收益指数。目前成份基金共有119只，今后将根据信托计划发行及清算情况及时调整。
数据显示，2006年12月31日至2009年11月30日，MCRI近3年费前累计收益率为93.19%，同期沪深300指数收益率为72.05%，总体上MCRI表现强于大盘约21个百分点。研究人士指出，MCRI较高的长期累计收益率得益于大多数阳光私募良好的风险控制能力，在大盘下跌期间较为有效地回避了大盘的系统性风险。
“目前在获取其他阳光私募基金净值数据方面还缺少途径。”华润信托相关负责人表示，但在条件成熟后该指数也会对其他阳光私募基金进行覆盖。他认为，华润信托旗下阳光私募基金具有绝对的行业代表性，具备编制阳光私募基金指数的条件。据相关机构统计，截至2009年11月25日，华润信托所发行的阳光私募基金产品总数在市场份额中排名第一。
6.根据资金来源和用途的不同，可以分为在岸基金和离岸基金
在岸基金是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的基金，由于在岸基金投资者、基金管理人和基金托管人都在本国境内，所以基金的监管部门将运用本国的法律法规对基金的运作进行监管。
离岸基金是指一国的证券投资基金机构在其他国家发售证券投资基金，并将募集的基金投资于本国或第三国的基金。由于各国投资基金的法律法规有所不同，所以当事人面临的法律环境相对复杂。
7.特殊类型基金
（1）伞形基金。伞形基金是指若干个基金共用一个基金合同和招募书，子基金独立运作，子基金之间可以根据规定的程序进行相互转换的基金。通常子基金具有不同的投资风格，子基金之间的转换费率较低，以确保投资资金能够停留在伞形基金内部。
（2）基金中的基金。基金中的基金是指以其他证券投资基金为投资对象的基金，由于《中华人民共和国证券投资基金法》规定，基金之间不得互相投资，因此我国尚无此类基金存在。
（3）保本基金。保本基金是指保证基金投资者在投资到期时至少能够收回本金或获得一定收益的基金。保本基金在锁定风险的同时争取获得额外收益，因此是一种风险与收益都较低的基金类型。
（4）指数基金。指数基金的建立主要是依据市场有效性原理，如果市场是有效的，任何基金管理人企图战胜市场都是徒劳的，因此以某一市场指数中各成份证券的相以权重作为投资组合的参考基准，就能够复制这种指数的收益，取得比主动投资更高的回报。由于指数基金采取持有策略，指数基金不需要基金管理人经常换股，频繁的调整投资组合，因此交易和管理费用较少。指数基金广泛分散地投资，单个股票的波动都很难对指数基金的整体表现构成影响，从而有效地分散了风险。
（5）对冲基金。对冲基金起源于20世纪50年代初的美国，它的本来的目的是利用期货、期权等金融衍生工具对所持资产组合进行套期保值从而有效控制风险的基金。但近年来，对冲基金已成为一种利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。
