1.中小板公司股权激励情况
截至2008年4月30日，深市中小板221家上市公司都已如期披露了2007年度年报，上市公司2007年度董监事薪酬和股权激励情况悉数揭露。从整体上看，中小板上市公司均能如实反映公司的薪酬状况，并且董事会与监事会的高薪酬与公司业绩之间呈现正相关关系。中小板共有25家上市公司推出了股权激励方案，其中有7家已经进入了实施阶段，其余18家都处于董事会预案并报证监会报备审批阶段。在这25家公司中，大部分公司采用股票股权方式，对行权条件采用净资产收益率、净利润增长率等指标加以限定，保证了公司长期稳定的增长。
2.上市公司股权激励情况
由于资本市场环境不同，以及监管部门相关法规的逐步规范，在2006年到2008年的三年中，A股上市公司推出的股权激励方案呈现“井喷—慢行—回暖”的轨迹。从所推出的方案看，目前上市公司实施股权激励模式可以分为三类：股票期权；限制性股票（一般按激励对象是否出资分为“狭义限制性股票”和“业绩股票”）；其它方式（如股票增值权等）。
2006年，股权激励无疑是资本市场最热的词汇之一。2006年沪深两市共有42家上市公司公布了股权激励计划草案，其中有22家获得中国证监会备案无异议。
2006年公布的股权激励方案呈现出一系列特点：
第一，从企业类型来看，民营企业占了绝大多数。民营企业共有29家，国企有13家，另有1家外企南玻（000012）。
第二，从激励模式来看，绝大多数企业采用股票期权模式。有31家企业选择了股票期权模式，另有10家企业选择限制性股票模式，2家采用了混合模式。
第三，从股票来源来看，绝大部分企业采用定向增发的方式。除了深振业（000006）、格力电器（000651）、中信证券（600030）采用了大股东转让的方式，万科（000002）、永新股份（002014）、大众公用（600635）、宝钢股份（6000019）采用二级市场回购的方式外，其余36家企业均采用定向增发解决股票来源问题。
第四，从激励额度来看（取激励股份数占当时总股本的比例数据），在证监会《管理办法》规定的激励额度占总股本10%的上限范围内，激励额度在在5%以上区间的企业为23家，占比约为55%。
进入2007年后，由于A股呈现少见牛市上涨行情，不少上市公司股价严重透支，激励对象预期收益减少。加上财政部、国资委、证监会等监管部门加强了对股权激励的监管与指导，2007年上市公司的股权激励方案在数量上远不如2006年多，全年一共有13家上市公司推出股权激励方案。
2007年上市公司股权激励呈现以下几个显著特点：
首先，虽然数量远不如2006年多，但是股权激励方案的质量却有了显著的提高。特别是国有控股上市公司股权激励逐步走向科学和规范，主要表现是股权激励业绩考核体系更完善、业绩考核指标更科学等方面。
其次，2007年所有公布的方案均为股票期权方案。站在股东与公司的角度来看，相比限制性股票激励方案，股票期权模式有两个显著的优点：一股票期权模式获得收益的难度更大，激励对象的收益全部来自上市公司股价对于授予价格的溢价。二是股票期权激励计划对上市公司现金流基本没有影响。
进入2008年后，受国内外经济金融形势影响，A股出现大幅回调。股指的理性回归使得股权激励计划的实施重新具备了良好空间，上市公司推出股权激励方案的积极性大增。仅仅在一季度就一共有21家企业宣布了股权激励方案，其中，13家采用股票期权模式，5家采用限制性股票，2家采用股票增值权，1家采用限制性股票加股票增值权的混合模式。
股权激励制度是以员工获得公司股权的形式给予其一定的经济权利，使其能够以股东的身份参与企业决策、利润分享，并承担经营风险，员工自身利益与企业利益更大程度地保持一致，从而勤勉尽责地为公司的长期发展而服务的一种制度。股权激励对改善公司治理结构、降低代理成本、提升管理效率、增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。
通常情况下股权激励包括员工持股计划（Employee Stock Ownership Plan，简称ESOP）、股票期权（Stock Option）和管理层收购（Manager Buyout，简称MBO）。
为了健全上市公司治理结构，建立对上市公司高级管理人员的激励与约束机制，中国证监会制定并发布了《上市公司股权激励管理办法》（试行），对我国上市公司建立并实施股权激励进行规范。但由于股权激励自身存在的复杂性，我国企业在股权激励的实践过程中尚存在一些问题，归纳起来主要有以下三个方面：
（1）内部人控制问题仍比较严重。
内部人控制是指我国许多上市公司的真正控制者或掌握实际控制权者不是股东，而是公司的实际执行者或经营管理者。我国大多数上市公司都是由国有企业转变而来。国家股所占比重相当高，股东大会职能弱化、国有股所有者缺位。在国有控股上市公司所有者缺位和存在内部人控制的背景下实施股权激励制度，那只能是自己激励自己，或者说股权激励的决策最终受“内部人”控制。如果激励计划不能代表股东的真实意图，就可能被公司管理层所滥用，而管理者在制定激励计划时损害股东利益的情形就难于避免。内部人控制下的股权激励不仅达不到所有者通过股权激励促进公司持续增长的目的，还可能引发公司管理层在实施激励计划前刻意降低公司收益率，进而压低股价，甚至发布利空以打压股价；而在实施股权激励后。释放隐性收益，驱使股价回升，人为加大股价波动，从而获得超额收益；严重者甚至直接进行“会计造假”，虚报利润或者隐瞒成本，以求获得并兑现巨额的激励股权收益。这不仅不利于公司的长期可持续增长，甚至有可能给公司和股东利益造成损害，给投资者带来较大的市场风险。
（2）资本市场环境尚未完全成熟。
我国的资本市场缺乏有效信息的制造者。市场上的价格信号大多反映的是股票这种商品面对过多资金追逐时的稀缺程度，而建立在研发基础上有关对公司真实价值的评判信号和对有利可图的投资机会的发掘信号却少得可怜。在这种情况下，资本市场上对公司股票进行的交易主要以投机性交易为主，它所引起的价格波动既不能向企业的经理人传递多少有意义的投资信号，也不能对公司的盈利能力和经理人的努力水平给予客观的市场评价。在资本市场有效性程度不足时，企业推行股权激励制度的实践效果将大打折扣。因此，在我国推广股权激励制度时，首先必须完善我国的资本市场，使之从政策性工具转化为真正实现资源配置的场所，其股价信号必须能真正反映企业的客观价值，并对资源配置起指示作用。否则，股权激励制度在我国企业中的推行将很难达到预期的效果。
（3）具体实施过程中面临一定的法律法规限制。
①《公司法》和有关证券交易方面法规的限制。从国际惯例来看。企业股权激励计划中的股票来源，主要是通过向内部增发新股和通过留存股票账户回购本公司股票来实现，但在我国，这两个渠道都受到一定的限制。例如我国《公司法》规定，除发起人认购股票外。“其余股票应当向社会公开募集，上市公司新发行的股票应向原股东配售或向社会公开募集，公司一般不得留置”。这就排除了公司在首次公开发行时预留股份以备将来实施股权激励的可能。另外，所有的股票发行和回购都需要证券监管部门的核准，中国证监会《上市公司章程指引》第24条和第26条对此都有明文规定。这些要求在一定程度上延长了股票期权计划实施的时间，增加了股票期权计划的实施成本。最后，我国法律还对企业管理者持有和买卖股票作出了诸多限制。
如《公司法》第147条规定，股份有限公司的董事、监事和经理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份，并在任职期内不得转让。《股票放行和交易管理暂行条例》第38条规定：“股份有限公司的董事、监事、高级管理人员和……将持有的公司股票在买八后6个月内卖出或者在卖出后的6个月内买入。由此获得的利润归公司所有”。这些规定主要是针对现阶段由于资本市场很不完善而存在的较严重的内幕交易等不规范行为，但它们客观上却形成了对企业推行股权激励方式的阻碍。
②没有特定的税收优惠。从国际发展趋势来看，实施股权激励计划的公司和个人，往往能够享受到税收优惠。例如美国1986年修订的国内税务法规定：在法律规定的数量范围内（价值10万美元），公司授予高级管理人员股票期权时，公司和个人都可以享受法定的税收优惠，期权行权时也适用相应的优惠税率。从我国的实际情况来看，目前对股票交易行为除了征收证券交易印花税外，还对个人所得的股息、红利征收个人所得税。这些规定不利于股权激励计划的实施，在无形中加大了公司的成本，减少了经营者的实际收益，使得最终的激励效果难以完全实现。
③没有相应的会计准则规范。美国会计准则委员会意见第25号——“股票期权的会计处理（1972年）”，对企业此类业务的会计处理做了比较详细的规定，使有关企业的会计计量和确认有了原则和依据。但是我国在会计制度建设方面还比较滞后，加上股票期权的推行刚刚起步，还没有相关的会计准则和规定，企业难以对此类业务进行较为恰当的会计处理，实际上也必然影响到企业的实际损益和股权激励计划的有效实施。
（1）股权激励对公司治理结构的影响。
我国推行股权激励的一个重要意义在于借股权激励推动中国公司不断完善自身的治理结构。实施股权激励有利于保护股东利益，避免产生较高的代理成本。然而，事实证明公司治理结构的完善也影响着股权激励作用的发挥。已实施的股权激励案例显示，在全流通的情况下，为了股权收益的实现，经理人会从原来的有计划“掏空”上市公司改变为有计划改善上市公司状况，千方百计通过价值转移提高上市公司的经营绩效，甚至出现“压紧弹簧”现象，即在股权激励之前压低公司业绩、降低投资者预期来打压股价，股权激励方案通过后再释放业绩、向投资者描述公司未来蓝图等提升股价的行为。因此，如何构筑完善有效的公司治理结构是实现股权激励机制与资本市场发展成功对接必不可少的制度条件，是当前国内上市公司开展股权激励试点时必须关注的问题。
（2）实施股权激励的上市公司在资本市场的表现。
股权激励计划给投资者提供了很大的想象空间，是上市公司向资本市场投放的重大利好信号弹。2006年，几乎所有实施股权激励计划的上市公司从方案公告当日至今股价走势都很好，股权激励概念板块的整体走势优于大盘走势。2007年虽鲜有股权激励方案公布，但资本市场对股权激励依然热情不减。12月下旬，中粮地产股权激励方案公告当日便告涨停。与之同时期公告方案的中化国际和金螳螂也同样享受了涨停的狂欢。
结合国内外的实践看，股权激励对于上市公司股价的影响主要体现为四个阶段：
第一阶段，市场预期上市公司将实施股权激励计划，推动股价上涨快于行业平均水平。
第二阶段，准备实施股权激励的公司股价涨幅很可能弱于行业平均水平。受第一阶段股价过快上涨的影响，公司股价已经透支了未来部分业绩增长，相应的激励空间被压缩，股价往往会有所回调。
第三阶段，股权激励方案公布，短期内股价涨幅非常明显。从现有的情况看，绝大部分上市公司在公布方案后的若干天内股价表现都很好。
第四阶段，实施股权激励计划的上市公司股价平稳增长并快于行业平均增长速度。
（3）股权激励给激励对象带来的收益。
得益于资本市场的高速增长，2006年实施股权激励计划的上市公司的激励对象大都收益颇丰。如万科的激励对象的平均收益在400万元以上，金发科技总经理的账面收益已超过2000万元。
但进入2007年后，随着资本市场的逐步规范，尽管股权激励仍能够给激励对象以可观回报，但其收益已大不如前一年。如激励力度处于前列的同洲电子（002052），其激励对象最高可获授90万份股票期权，按照2007年最后一个交易日收盘价计算其账面收益也不过296万元，尚不及万科的平均水平。
原因有两点：第一个是2007年的股权激励方案多集中在年末推出，错过了资本市场上涨最快的时期。第二个是激励对象所能获授的股票期权数量受到较大限制。其中国有控股上市公司的激励对象严格受到《试行办法》规定预期收益不能超过薪酬总收益的30%的限制，在此背景下激励对象获授的股票期权量大幅减少。
总体看，有效的股权激励能够促进上市公司释放增长潜能，同时股权激励计划中明确的业绩增长承诺（业绩考核条件）也有助于投资者对公司增长形成良好预期，这种成长预期最终将体现在股票价格上。
市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。“P/E Ratio”表示市盈率；“Price per Share”表示每股的股价；“Earnings per Share”表示每股收益。即股票的价格与该股上一年度每股税后利润之比（P/E），该指标为衡量股票投资价值的一种动态指标。
市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。
市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8.该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。
同业的市盈率有参考比照的价值；以类股或大盘来说，历史平均市盈率有参照的价值。
市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持，而这往往离不开该公司未来盈利率将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。
市盈率是很具参考价值的股市指标，容易理解且数据容易获得，但也有不少缺点。比如，作为分母的每股盈余，是按当下通行的会计准则算出，但公司往往可视乎需要斟酌调整，因此理论上两家现金流量一样的公司，所公布的每股盈余可能有显著差异。另一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字忠实反映公司在持续经营基础上的获利能力。因此，分析师往往自行对公司正式公式的净利加以调整，比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润（EBITDA）取代净利来计算每股盈余。
另外，作为市盈率的分子，公司的市值亦无法反映公司的负债（杠杆）程度。比如两家市值同为10亿美元、净利同为1亿美元的公司，市盈率均为10.但如果A公司有10亿美元的债务，而B公司没有债务，那么，市盈率就不能反映此差异。因此，有分析师以“企业价值（EV）”——市值加上债务减去现金——取代市值来计算市盈率。理论上，企业价值/EBITDA比率可免除纯粹市盈率的一些缺点。
市盈率表示的是投资者为了获得公司每一单位的收益或盈利而愿意支付多少倍的价格。比如，某支股票有1元的业绩，投资者愿意以市价10元购买该股票，该股票相应的市盈率就为10倍。一般来说，市盈率的高低可以用来衡量投资者承担的投资风险，市盈率越高说明投资者承担的风险相对越高。当然仅用市盈率来作为投资决策的标准是远远不够的，投资者还应该参考其他因素。此外，不同行业上市公司的市盈率也是不同的，投资者应该加以注意。
净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
净资产收益率（ROE）是净利润与平均净资产的比例，平均净资产是年初净资产与年末净资产的平均值，为便于计算，国内上市公司用年末净资产代替平均净资产来计算净资产收益率。净资产收益率反映了公司所有者权益的投资报酬率，如果用年初净资产作分母来计算，净资产收益率则反映为股东权益的增值率。实际上，一个持续稳定的高净资产收益率，是公司业绩保持稳定持续增长的保证。
净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。
净资产收益率指标是一个综合性很强的指标。
从经营者使用会计信息的角度看，应使用加权平均净资产收益率计算公式中计算出的净资产收益率指标，该指标反应了过去一年的综合管理水平，对于经营者总结过去，制定经营决策意义重大。因此，企业在利用杜邦财务分析体系分析企业财务情况时应该采用加权平均净资产收益率。另外在对经营者业绩评价是也可以采用。
从企业外部的相关利益人股东看，应使用全面摊薄净资产收益率计算出的净资产收益率指标，只是基于股份制企业的特殊性：在增加股份时新股东要超面值缴入资本并获得同股同权的地位，期末的股东对本年利润拥有同等权利。正因为如此，在中国证监会发布的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第二号：年度报告的内容与格式》中规定了采用全面摊薄法计算净资产收益率。全面摊薄法计算出的净资产收益率更适用于股东对于公司股票交易价格的判断，所以对于向股东披露的会计信息，应采用该方法计算出的指标。
总之，对企业内更多的侧重采用加权平均法计算出的净资产收益率；对企业外更多的侧重采用全面摊薄法计算出的净资产收益率。
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票，就像售价低于成本的商品一样，属于“处理品”。当然，“处理品”也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力，是市价与每股净资产之间的比值，比值越低意味着风险越低。
市净率的作用还体现在可以作为确定新发行股票初始价格的参照标准。如果股票按照溢价发行的方法发行的话，要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度，这时股市各种类似股票的平均市盈率便可作为参照标准。
市净率（PB）是每股价格与每股净资产的比，是股价合理性的最基本，也是最重要的指标之一，股票的市净率越低相对股价来说就越合理、越安全。依据按出资比例共享利益、共担风险的股份制原则，理论上讲以合理价位发行的股票，其市净率应为1倍，但A股市场股票发行时市净率等于或小于1倍的可以说是凤毛麟角，即在股票发行时原发起人与股民间就没有体现对等原则，这种先天的不合理性只有用上市“公司”后天的业绩予以弥补。
每股收益（Earning Per Share，简称EPS），又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。
每股收益仅仅代表的是某年每股的收益情况，基本不具备延续性，因此不能够将它单独作为判断公司成长性的指标。我国的上市公司很少分红利，大多数时候是送股，同时为了融资会选择增发和配股或者发行可转换公司债券，所有这些行为均会改变总股本。由每股收益的计算公式我们可以看出，如果总股本发生变化每股收益也会发生相反的变化。这个时候我们再纵向比较每股收益的增长率你会发现，很多公司都没有很高的增长率，甚至是负增长。G宇通就是这样的典型代表。每股收益在逐年递减的同时，净利润却一直保持在以10%以上的增长率。
在对公司的财务状况进行研究时，投资者最关心的一个数字是每股收益。每股收益是将公司的净利润除以公司的总股本，反映了公司每一股所具有的当前获利能力。考察每股收益历年的变化，是研究公司经营业绩变化最简单明了的方法。但是，有一点必须注意，公司财务报表上的净利润数字，是根据一定的会计制度核算出来的，并不一定反映出公司实际的获利情况，采取不同的会计处理方法，可以取得不同的盈利数字。与其他国家会计制度比较，相对来说，我国会计制度核算出的净利润，比采用国际通行的会计制度核算出来的盈利数字通常偏高。投资者要特别留意，公司应收账款的变化情况是否与公司营业收入的变化相适应，如果应收账款的增长速度大大超过收入的增长速度的话，很可能一部分已计入利润的收入最终将收不回来，这样的净利润数字当然要打折扣了。
另外要注意，公司每年打入成本的固定资产折旧是否足够。如果这些资产的实际损耗与贬值的速度大于其折旧速度的话，当最终要对这些设备更新换代时，就要付出比预期更高的价格，这同样会减少当前实际的盈利数字。在研究公司每股收益变化时，还必须同时参照其净利润总值与总股本的变化情况。由于不少公司都有股本扩张的经历，因此还必须注意每时期的每股收益数字的可比性。公司的净利润绝对值可能实际上是增长了，但由于有较大比例的送配股，分摊到每股的收益就变得较小，可能表现出减少的迹象。但如果以此便认为公司的业绩是衰退的话，这些数字应该是可比的。不过，对于有过大量配股的公司来说，要特别注意公司过去年度的每股收益是否被过度地摊薄，从而夸大了当前的增长程度。这是因为，过去公司是在一个比较小的资本基础上进行经营的，可以使用的资金相对目前比较少，而目前的经营业务是在配股后较大的资本基础上进行的。
如果仅仅从每股收益来看，目前的确有较大增长，但是这部分盈利可能并不是因为公司经营规模扩大造成的。比如，公司收购了一家公司，将该公司的利润纳入本期的报表中，就很容易地使得每股收益得到增长。
毛利率（gross profit margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。
毛利率有多种分类方式，按商品大类分，有单项商品毛利率、大类商品毛利率、综合商品毛利率；按行业分，有工业企业的产品销售毛利率、商业企业的商品销售毛利率、建安施工企业毛利率、交通运输业毛利率、旅游饮食服务业毛利率；还有按区域划分的区域销售毛利率、按项目划分的项目毛利率等。
计算毛利率的毛利额和收入额通常指的是指按某种方式划分的一定期间的毛利额和收入额，与某种划分方式和一定的期间相对应，在计算毛利率时，收入和成本的计算口径与会计上的计算口径一致，对于工商企业，收入指的是不含增值税销项税额的收入，对于建安施工企业，收入为含税收入，特别注意的是，商业一般纳税人企业，成本是按不含进项税额的单价计算确定的。
企业老板都是理性的经济人，不可能老是做亏本的生意，毛利是企业经营获利的基础，企业要经营盈利，首先要获得足够的毛利，在其他条件不变的情况下，毛利额大，毛利率高，则意味着利润总额也会增加，而利润总额是征收企业所得税的税基，企业交纳企业所得税和股东红利税的多少，都与企业的利润正向相关，根据增值税理论税负的相关原理，决定增值税的交多交少与企业的毛利率正向相关，企业为了逃避缴纳增值税或企业所得税，通常会在企业外账做假，可能通过虚增成本，或虚降售价的方式去降低企业账面体现的毛利总额和毛利率，进而降低增值税或企业所得税的计税税基，以达到其偷逃增值税和企业所得税或股东红利税的目的，对于出口企业，通过价格转移方式降低毛利率，还可以获取多退税款的好处。
在进行审计税审稽查作业时，如发现一个企业的毛利率太低，或者与同行业同类产品相比低得太离谱，而其毛利总额刚好或不足以维持其期间费用，账面长期体现微利或亏损时，则其成本和收入的真实性也有值得怀疑的地方，毛利率太低通常是虚增成本和收入隐匿的表现形式。
股市中存在着大量的风险，主要包括以下方面：
（1）购买力风险。
在通货膨胀期内，应留意市场上价格上涨幅度高的商品，从生产该类商品的企业中挑选出获利水平和能力高的企业来。当通货膨胀率异常高时，应把保值作为首要因素，如果能购买到保值产品的股票（如黄金开采公司、金银器制造公司等股票），则可避开通货膨胀带来的购买力风险。
（2）经营风险。
在购买股票前，要认真分析有关投资对象，即某企业或公司的财务报告，研究它现在的经营情况以及在竞争中的地位和以往的盈利情况趋势。如果能保持收益持续增长、发展计划切实可行的企业当作股票投资对象，而和那些经营状况不良的企业或公司保持一定的投资距离，就能较好地防范经营风险。如果能深入分析有关企业或公司的经营材料，并不为表面现象所动，看出它的破绽和隐患，并作出冷静的判断，则可完全回避经营风险。
（3）系统风险。
股市操作有句谚语：“不要把鸡蛋都放在一个篮子里”，这话道出了分散风险的哲理。60年代末一些研究发现，如果把资金平均分散到数家乃至许多家任意选出的公司股票上，总的投资风险就会大大降低。他们发现，对任意选出的60种股票的“组合群”进行投资，其风险可降至11.9%左右。如果你手中有一笔暂时不用的、金额又不算大的现金，你又能承受其投资可能带来得损失，那你可以选择那些高收益的股票进行投资；如果你掌握的是一大笔损失不得的巨额现金，那你最好采取分散投资的方法来降低风险，即使有不测风云，也会“东方不亮西方亮”，不至于“全军覆没”。
（4）投资者主观因素所造成的风险。
投资风险若按风险影响的范围来说，可分为社会公共风险和个别风险，上述利率风险、物价风险、市场风险均属公共风险，企业风险则是一种个别风险。同样，因投资者本人主观因素造成的风险，也属于个别风险之列，包括盲目跟风、不必要的恐慌、贪得无厌、错误估计形势、错过买卖时机、像赌徒一样迷恋股市等等。其中盲目跟风和贪得无厌更是会将投资者置于死地的两种常见风险。盲目跟风常常与不必要的恐慌联系在一起，成为大投机者操纵股市的牺牲品。一些大投机者往往利用市场心理，把股市炒热，把股价抬高，使一般投资者以为有利可图，紧追上去，你追我涨一直把股价逼上顶峰；这时投机者又把价位急剧拉下，一般投资者不知就里，在恐惧心理下，又只好盲目跟进，不问情由，竞相抛售，从而使股价跌得更惨。这种因盲目跟风而助长起来的大起大落常常让投资者跌得晕头转向，投机者则从中大获其利。
（5）企业经营方面具有的风险。
企业经营方面具有的风险指上市企业因为行业竞争、市场需求、原材料供给、成本费用的变化，以及管理等因素影响企业业绩所造成的风险。企业风险一般有三种情况。一是营业风险，这里有市场上某种产品饱和滞销的因素，也有政府产业政策的影响，使某一行业或产业受到限制。例如为防治污染，有污染性的企业或因此关门，或则迁移，或则必须花极大费用去整治污染，从而造成企业利润大大下降甚至亏损。二是财务风险，指的是企业财务状况不良，包括财务管理不当，规划不善，扩充过失等，从而造成不应有的营业损失和资本损失。一个企业若发生营业性风险尚可调整方向，若遇财务风险，有时在其会计报告中会用不属实的财务数据来欺瞒股东，误导投资人，当财务报告中突然出现大额营业外收入或非常利益所得，看起来公司获利大为增加时，需特别引起注意，这很可能是一种假象，投资者一定要谨慎对待。
（6）物价变动产生的风险。
物价变动产生的风险也称通货膨胀风险，指的是物价变动影响证券价格变动的一种风险。这里有两种情况：一种是一些重要物品（如电、煤、油等）价格的变动，从而影响大部分产品的成本和收益；另一种是物价指数的变动。一般来说，在物价指数上涨时，货币贬值，人们会觉得买债券吃亏了，而引起债券价格下降，1988年抢购风时100元面值的国库券以七八十元的价格抛出，就是受此影响。但是，股票却是一种保值手段，因为股票是拥有企业资产的象征，物价上涨时企业资产也会随之增值，因此，物价上涨也常常引起股价上涨。另一方面，物价上涨，特别是煤、电、油的价格上涨，使企业成本增加，这时投资股票也不免会有风险。不过总的来说，物价上涨，债券价格下跌，股市则会兴旺。
（7）利率变动造成的风险。
这是指利率变动，出现货币供给量变化，从而导致证券需求变化而导致证券价格变动的一种风险。利率下调，人们觉得存银行不合算，就会把钱拿出来买证券，从而造成买证券者增多、证券价格便会随之上升；相反，利率上调，人们觉得存银行合算，买证券的人随之减少，价格也随之下跌。在西方发达国家，利率变动频繁，因利率下降引起股价上升或因利率上调引起股价下跌的利率风险也就较大；而在一些不发达国家，利率较少变动，因利率变化所引起的风险也相应较低，人们承担这种风险的意识和能力也较差。例如1988年8、9月间，我国银行利率上调，对一些原来买债券的人来说，当初购买时就是因为看中债券比银行利率高，有的好不容易才通过各种关系购得，这时，债券利率比银行利率低，而且还不能“保值”，故有不少债券投资者向银行、发行债券的企业以及新闻媒介呼吁，要求调高债券利率。实际上，这正是他们缺乏投资常识，不知道买证券还会遇上利率风险的一种反映。
首先要把握好每次入市的时机。走势明朗时要果断把握机会，不明朗则要耐心等待机会。在我国这个投机成分极高的不太规范的股市中，投资者分为两类：一类是能够提前获知主力意图及动向或信息渠道畅通，能及时获得有关信息者；另一类是没有信息来源，更不能得到主力暗示者。对于第一类投资者来说，由于信息准确，且能提早入市，故赢利机会极大，且往往是暴利，其风险甚小。一般来说小额资金投资者不具备此条件，更多的要靠经验见风使舵，因此风险较大。所以在交投疏落，多空交战，势均力敌，大盘调整以及消息未揭，不知是利多利空的情况下，切忌入市，否则你会有逆势而行的风险。
其次，在决策前从价格涨落角度作好收益和风险的比较。许多股票投资者往往在是否该平仓或是否持仓过夜问题上难以判断，如果持仓的方向正确会获利丰厚，方向不对也不会大面积亏损的话，此时的收益要大于风险，可不予平仓，否则最好规避这种风险。因此控制风险，做到方向不对时亏不了多少，方向正确时尽情去赚钱，赢多亏少，是每个投资者牢记的重要法则。要做到这一点，切实可行的办法就是设立止损点，要壮士断臂，也就是说不怕错就怕拖，这样才能“留得五湖明月在，不愁无处下金钩”。
再者，要根据风险系数来确定买卖数量，风险系数的大小应根据消息走势等综合因素来推断。走势明朗或有重大消息时，要重锤出击，抓住时机大赚一笔，平时切忌频繁进出，如果风险系数不大不小，不宜大手笔买卖，可适当打点“游击战”。股票投资者若能掌握好这种买卖上的轻重缓急，无疑等于使自己投资的风险与收益产生了不对称性，那么你最终会成为股市上的赢家。
最后，任何股票投资者要抵御人的本性冲动，克服人性的两大弱点——贪婪和恐惧。作为股票投资者，希望财发得越大越好，这种“快速致富”的心情本身无可厚非。但是基于这种心情引发出的贪心以及在暴涨暴跌行情中呈现出的人的恐惧，使股民们一定要明白一个道理：战胜自我比战胜对手更重要，否则你将会方寸大乱，跌入陷阱而不能自拔。在这变化莫测的股票市场上，控制风险比其他任何投资领域都重要。仅仅记住了降低风险的原则方法还很不够，你必须在这个股市的大熔炉里锤炼。“躁极则昏，静极则明，处变不惊，慎谋能断”。当你有一个不以赢喜，不以亏悲的良好心态，同时又能理智的严格控制风险时，你就是一个成熟练达的股票投资者。
（1）股市的发展将获得更多的社会支持。
中国人在农业社会的时间太长久，农业社会是以保障供应为主，减少投入是农业社会的基本特征，人们养成了以储蓄为主的良好习惯（存钱）。美国人在工业社会的发展最快，工业社会是以满足需求为主，增加利益是工业社会的基本特征，人们养成了超前消费的习惯（花钱）。全世界人们在进入商业社会的历程中，都必须学会利用融资融券和股指期货来赚钱，因为商业社会是以创造价值为主，减少损失和增加增值都是商业社会的基本特征。由此可见，股市的发展将会获得更多的支持。
（2）股市的发展将会具有更多的创新。
创新是社会发展的永久推动力，只有创新才有社会的长远发展，创新是灵魂，不同时代创新的内容不同。农业社会人们对生产规律的创新总结，生产出充足的粮食和衣服，使人类摆脱了饥饿和寒冷。工业社会人们对科学技术的创新探索，提供出丰富的商品和服务，使人类的出行需求得到了极大的满足。商业社会人们对价值思维的创新挖掘，涌现出更多的投资机会，使人类的住房得到极大的改善，思维创新的不可复制性，意味着商业社会将会具有更多的创新。
（3）股市的发展必须具有较多的侦察。
侦察能力是人类必备的能力之一，价值的发现和挖掘是股市发展的前提和基础，必须具有一双智慧的眼睛识金。农业社会人们可以利用侦察能力发现富饶的土地，工业社会人们可以利用侦察能力瞄准先进的技术，商业社会可以利用侦察能力跟上创新的思维。融资融券和股指期货的放大效应，更加迫使人们具有较多的侦察能力，以发现价值低估的股票进行投资，从而减少损失，发现价值高估的股票进行抛出，从而增加增值。
股票市场从其交易规则上看，就注定了大多数人必须赔钱亏损，游戏才能最终不断地进行下去。因为股票，甚至资本市场本身并不是一个生产性领域，它只是个利益不断再分配的场所。所有赢家的获利均全部来源输家的亏损，同时为赢家和输家服务的机构和个人也必须由输家来养活，由于这一消耗，输赢因此永远无法平衡。
这就是资本市场的残酷无情，也正是资本市场的零和规则。这和生产、流通领域有着本质的不同，也就是说股市绝对没有双赢的局面产生，对此任何人都不能产生美好的幻想。股票市场利国、利民的说法是绝对有待商榷的。股票市场利国不错，但绝对无法有利于成为输家的股民。当然，输家也不能怪国家，只能怪自己本领不如赢家高，因为市场中毕竟还有5%-10%左右的赢家，所以不能成为赢家的原因还是在于自己。因为不愿放弃让你亏损套牢的错误方法和思路，舍不得花钱学习能够赚大钱的技术体系，结果永远只能是赚小钱而赔大钱。股市最符合马太效应，赚钱的人永远赚钱，赔钱的人永远赔钱。
同时，如果市场中没有了输家，市场的游戏活动就无法继续进行，市场也就无法存在。因此，市场必然会有某种机制让输家产生和持续存在，这就是股市的奇妙之处。具体到资本市场和股价的运动上就体现为，如果人人都能完全认识清楚市场的主级正向波，那么就没有人会成为输家。因此市场总是要使绝大多数的人无法正确认识主级正向波。缺少对主级正向波的性质、空间幅度、时间长度和规模等的总体认识，这时次级逆向波的效力就发挥出来了，在主级正向波的相反方向上出现新的股价运动，让你无法判别是否是主级正向波动已经运行完毕，市场就是这样不断反复着主级与次级运动，让投资者每次受骗或总又一次受骗。如果你的功力高，被骗的次数就少，功力低，被骗的次数就多或总是次次被骗。次级逆向波对应的就是上涨过程中的调整，下跌过程中的反弹。这种次级行情不确定的人为因素最多，实战中必须采用资金管理技术。
股票市场存在的历史已有近400年了，就是连最伟大的江恩、索罗斯等实战投资家也不敢讲没有被市场欺骗过。更枉论是普通投资者了。市场有的时候就是骗你没商量，不要感到奇怪。我们是人，不是神。是人就会犯错误。承认自己某些时候的无能为力，坦然地接受错误。这样你才会成为大家，具备谈笑自若、赢大钱的卓越风范。
懂不等于会，会不等于好。正如市场中有许多人明明知道要涨，却就是不敢买，就是赚不到钱；明明知道要跌，就是舍不得卖，就是喜欢抱着股票去亏钱。这些都是人类贪婪和恐惧心理弱点在作怪，而不是懂与不懂的技术问题了。千百年来，谁都懂得将油倒入瓶子的道理和方法，可是千百年中就只有一个卖油的老翁能够流传千古。这就是懂与会，会与好的区别，也就是知识和能力的区别。有知识的人未必有能力。人的能力是一种综合的整体素质，需要刻苦的训练和用心的体悟才能不断具备。而知识却是单一的，只要看看书，听人家讲解一下就能搞懂了，比较简单和容易。这也正是许多人看了很多书而实战投资却还总是亏损的原因。
将投资活动的科学性和艺术性进行完美的结合是多少代伟大的投资家孜孜以求的梦想。同时在没有实现科学性与艺术性完美结合以前，在具体临盘实战中，如何控制日间杂波的干扰和杀伤则标明着投资者专业功力的高低，也同时关系着其投资成就的大小。
在实际投资活动中，有绝大数投资者为盘面的日间杂波所左右而不停地追涨杀跌，而给自己带来巨大的亏损灾难。这都是源于对其理论认识不深，实战控制不力的结果。这就像人类永远无法穷尽自然的规律一样。我们必须抛弃成为无所不能救世主的幻想，客观冷静地承认我们自己在某些时候的无能为力，深刻地认识到追求完美是投资成功的大敌，追求完美是一种高级的弱智。如此，投资和生活才会是轻松和愉快的事情。否则最终得到的将是巨大的失败和彻底的绝望。
股市中存在无数的机会和无数的陷阱，我们追求的是放过其中99%的机会和100%的陷阱，只抓其中确定无疑的大机会，赚我们的技术系统中能赚到的钱。
股市有数不清的机会，但个人的时间、精力和资金有限，不可能把握住所有的机会，不要有不愿放弃一切的心理。应放弃一般非主流题材及偶然性很大的机会，善于放弃是保护自己的基本措施，同时也是一种境界。
一个智者曾说过，明知不可为而为之，其实不是什么勇敢，而是愚蠢。不放过所有的机会，就躲不过所有的风险。
防范风险才能更好地把握市场机会，不放弃小机会，也就抓不住大机会。要有所取舍，通过对各种机会的轻重缓急、热点的大小先后等多方面的衡量，放弃小机遇，更好地把握大机遇。
人生的道路虽然漫长，关键的地方只有几步。股市的诱惑虽然很多，但重大的机会只有几次。放过一些偶然的小机会，集中精力专抓一些大的必然性的大机会，一年重点抓住一两次大机会。
机会不会简单地重复出现，所以，散户不应按原有思维简单的重复，要不断研究新问题，研究新方法，才能不断地捕捉新的机会。
