累积优先股是指公司过去年度未支付股利，可以累积计算由以后年度的利润补足付清。非累积优先股则没有这种需求补付的权利。累积优先股比非累积优先股具有更大的吸引力，其发行也较为广泛。
2可转换优先股和不可转换优先股
可转换优先股是股东可在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票。转换的比例是事先确定的，其数值大小取决于优先股与普通股的现行价格。不可转换优先股是指不能转换成普通股的股票。不可转换优先股只能获得固定股利报酬，而不能获得转换收益。
3参加优先股和不参加优先股
参加优先股是指不仅能取得固定股利，还有权与普通股一同参加利润分配的股票。根据参与利润分配的方式不同，又可分为全部参加分配的优先股和部分参加分配的优先股。前者表现为优先股股东有权与普通股股东共同等额分享剩余利润，后者表现为优先股股东有权按照规定额度与普通股股东共同参与利润分配，超过规定额度部分的利润，归普通股所有。不参加优先股是指不能参加剩余利润分配，只能取得固定股利的优先股。
4可赎回优先股和不可赎回优先股
可赎回优先股是指股份有限公司出于减轻股利负担的目的，可以按一定价格购回的优先股。公司不能购回的优先股，则属于不可赎回优先股。
（三）发行优先股的动机
股份公司发行优先股，筹集股权资本只是其目的之一。由于优先股有其特性，公司发行优先股往往还有其他的动机：
1防止公司股权分散化。由于优先股股东一般没有表决权，发行优先股可以避免公司股权分散，保障公司的原有控制权。
2调剂现金余缺。公司在需要现金时发行优先股，在现金充足时将可赎回的优先股收回，从而调整现金余缺。
3改善公司资本结构。公司在安排债权资本与股权资本的比例关系时，可较为便利地利用优先股的发行与调换来进行调整。
4维持举债能力。公司发行优先股，有利于巩固股权资本的基础，维持乃至增强公司的借款举债能力。
（四）发行优先股筹资的优缺点
1优先股筹资的优点
（1）没有固定到期日，不用偿还本金。发行优先股筹集资本，实际上近乎得到一笔无限期的长期贷款，公司不承担还本义务，也无须再做筹资计划。对可赎回优先股，公司可在需要时按一定价格收回，这就使得利用这部分资本更有弹性。当财务状况较弱时发行优先股，而财务状况转强时收回，这有利于结合资本需求加以调剂，同时也便于掌握公司的资本结构。
（2）股利的支付既固定又有一定的灵活性。一般而言，优先股都采用固定股利，但对固定股利的支付并不构成公司的法定义务。如果公司财务状况不佳，可以暂时不支付优先股股利，即使如此，优先股股东也不能像公司债权人那样迫使公司破产。
（3）保持普通股股东对公司的控制权。当公司既想向外界筹措股权，又想保持原有股东的控制权时，利用优先股筹资尤为恰当。
（4）有利于增强公司信誉。从法律上讲，优先股股本属于股权资本，发行优先股能加强公司的股权资本基础，可适当增强公司的信誉，提高公司的举债能力。
2发行优先股筹资的缺点
（1）筹资成本高。优先股所支付的股利要从税后净利润中支付，不同于债务利息可在税前扣除。因此，优先股成本虽低于普通股，但高于债券。
（2）筹资限制多。发行优先股，通常有许多限制条款。例如，对普通股股利支付限制，对公司借款限制等。
（3）财务负担重。优先股需要支付固定股利，但又不能在税前扣除，所以，当利润下降时，优先股的股利会成为公司一项较重的财务负担，有时不得不延期支付。
四、发行认股权证筹资
（一）认股权证的特点
认股权证是由股份有限公司发行的可以按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。它赋予持有者在一定期间内以事先约定的价格优先购买公司一定数量普通股股票的权利。
对于筹资公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。认股权证本身含有期权条款，其持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权。尽管如此，但是发行公司可以通过发行认股权证筹得现金。
（二）认股权证的种类
1按允许认股的期限可分为长期认股权证和短期认股权证
长期认股权证的认股期限通常持续几年，有的是永久性的。短期认股权证的认股期限比较短，一般在90天以内。
2按发行方式可分为单独发行的认股权证和附带发行的认股权证
单独发行的认股权证是指不依附于其他证券而独立发行的认股权证。附带发行的认股权证是指依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行的认股权证。
（三）认股权证的作用
1为公司筹集额外的现金
认股权证不论是单独发行还是附带发行，大多都为发行公司筹集一笔额外现金，从而增强公司的资本实力和运营能力。
2促进其他筹资方式的运用
单独发行的认股权证有利于将来发售股票。附带发行的认股权证可促进其所依附证券发行的效率。例如，认股权证依附于债券发行，用以促进债券的发售。
债务资本的筹集
现实中，几乎没有任何一家企业只靠自有资本而不举借债务就能满足资金需求的，尤其是规模在不断发展壮大的企业，纯粹依靠自有资本是难以达到目的的。负债是企业的一项重要的资金来源，债务资本的主要筹集方式有长期借款、长期债券、融资租赁等。
一、长期借款筹资
长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期限超过1年的借款。主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。长期借款筹资是企业一种重要的长期负债筹资方式。
（一）长期借款的种类
1按提供贷款的机构，可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和其他金融机构贷款
政策性银行贷款是指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款。如国家开发银行提供的贷款，主要是满足企业承建国家建设项目的资金需求；中国进出口银行提供的贷款，主要是满足企业进出口方面的资金需求；中国农业发展银行提供的贷款，主要用于确保国家对粮、棉、油等政策性收购所需资金的供应。政策性银行提供的贷款通常为长期贷款。
商业性银行贷款是指由商业银行向工商企业提供的贷款，主要用于满足企业竞争性项目建设和弥补流动资金不足的资金需求。商业银行的贷款长期、短期均有。企业取得贷款后应自主决策、自担风险，到期还本付息。
其他金融机构贷款是指除银行以外的金融机构向企业提供的贷款，如企业向信托投资公司、财务公司、投资公司、保险公司等金融机构借入的款项。其他金融机构的贷款一般比银行贷款的期限长，利率也较高，对借款方的信用要求和限制条件比较严格。
2按有无抵押品作担保，可分为抵押贷款和信用贷款
抵押贷款是以特定的抵押品（如房屋、建筑物、机器设备、有价证券、存货等）为担保而取得的贷款。作为担保的抵押品必须是能够变现、质量较高的资产。长期贷款的抵押品通常为不动产和有价证券。如果贷款到期，企业不能偿还，银行等债权人将取消企业对抵押品的赎回权，并有权处置抵押品，所得款项用于抵消债务人所欠本息。抵押贷款有利于降低银行贷款的风险，提高贷款的安全性。
信用贷款是指企业不需要提供抵押品，仅凭借自身信用或担保人的信誉就能取得的贷款。需要贷款的企业通常仅出具签字的文书即可得到信用贷款，但只有那些资本实力雄厚、财务形象佳、信誉良好的企业才能取得。由于信用贷款风险较大，债权人通常要提高利息率以获取风险补偿，而且往往还要附加一定的限制条件。
3按贷款的用途，可分为固定资产投资借款、更新改造借款、科研开发和新产品试制借款
固定资产投资借款是指主要用于固定资产的新建、改建和扩建等基本建设项目的借款；更新改造借款是指用于企业固定资产更新、改造项目的借款；科研开发和新产品试制借款是指用于企业科技研究开发和新产品试制方面的借款。
（二）银行借款的信用条件
按照国际惯例，银行发放贷款时，往往涉及以下信用条款：
1信贷额度
信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。通常在信贷额度内，企业可随时按需要向银行申请借款。例如，在正式协议下，约定一个企业的信贷额度为8000万元，如果该企业已借用5000万元且尚未偿还，则该企业仍可申请3000万元的贷款，银行将予以保证。但在非正式协议下，银行并不承担按最高限额保证贷款的法律义务。
2周转信贷协定
周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。
例如某企业与银行商定的周转信贷额为3000万元，承诺费率为02％，借款企业年度内使用了1600万元，余额为1400万元。则借款企业应向银行支付承诺费28（1400×02％）万元。
3补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比（通常为10％～20%）计算的最低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其可能遭受的损失。但对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。例如，如果某企业按年利率8％向银行借款100万元。如果名义利率为8%，则实际利率为：（100万×8%）÷［100万×（1-20%）］=10%，在银行附加上述信用条件下，企业银行的银行借款属于信用借款。
（三）长期借款的偿还
长期借款的偿还方式有多种形式，比如：定期付息到期偿还方式；定期等额偿还的方式，即在借款期内连本带息均按相等金额分期偿还的方式；平时逐期偿还小额本金和利息，到期偿还余下部分的方式。第一种偿还方式会加大借款到期时的还款压力，而定期等额偿还会提高企业使用贷款的实际利率。
（四）长期借款的优缺点
1长期借款的优点
（1）筹资速度快。企业利用长期借款筹资，一般所需时间较短，程序较为简单，只需与银行等贷款机构达成协议即可。而发行股票、债券等筹集长期资金，须做好发行前的各种工作，如印制证券等，发行也需一定时间，故耗时较长，程序复杂。
（2）成本较低。利用长期借款筹资，其利息可在所得税前列支，故可减少企业实际负担的成本，因此比股票筹资的成本要低得多；与债券相比，借款利率一般低于债券利率；此外，由于借款属于直接筹资，筹资费用也较少。
（3）灵活性较强。在借款之前，企业根据当时的资本需求与银行等贷款机构直接商定贷款的时间、数量和条件。在借款期间，若企业的财务状况发生某些变化，也可与债权人再协商，变更借款数量、时间和条件，或提前偿还本息。因此，借款筹资对企业具有较大的灵活性。
2长期借款的缺点
（1）财务风险较高。企业举借长期借款，必须定期还本付息，在经营不利的情况下，可能会产生不能偿付的风险，甚至会导致破产。
（2）限制条款较多。企业与银行签订的借款合同中，一般都有一些限制条款，如定期报送有关报表、不准改变借款用途等，这些条款可能会限制企业的经营活动。
（3）筹资数额有限。长期借款的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能像发行债券、股票那样一次筹集到大笔资本，无法满足企业大规模筹资的需要。
二、发行债券筹资
债券是债务人为筹集债权资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的一种有价证券。发行债券是企业筹集债权资本的重要方式。我国非公司企业发行的债券称为企业债券，股份有限公司和有限责任公司发行的债券称为公司债券，简称公司债。公司发行债券的目的通常是为其大型投资项目一次募集大额长期资本。从性质上讲，债券与借款一样是企业的债务，发行债券一般不影响企业的控制权，发行企业无论盈利与否必须到期还本付息。
（一）债券的基本要素
1债券的面值
债券的面值包括两个基本内容：一是币种，二是票面金额。面值的币种可用本国货币，也可用外币，这取决于发行者的需要和债券的种类。债券的发行者可根据资本市场情况和自己的需要选择适合的币种。债券的票面金额是债券到期时偿还债务的金额。面额印在债券上，固定不变，到期必须足额偿还。
2债券的期限
债券都有明确的到期日，债券从发行之日至到期日之间的时间称为债券的期限。在债券的期限内，公司必须定期支付利息，债券到期时，必须偿还本金，也可按规定分批偿还或提前偿还。
3债券的利率
债券上通常都载明利率，一般为固定利率，近年也有浮动利率。债券上标注的利率一般是年利率，在不计复利的情况下，面值与利率相乘可得出年利息。
4债券的价格
理论上，债券的面值就应是它的价格，但事实上并非如此。由于发行者的种种考虑或资本市场上供求关系、利息率的变化，债券的市场价格常常脱离它的面值，但差额并不很大，不像普通股那样相差甚远。也就是说，债券的面值是固定的，但它的价格却是经常变化的。发行者计息还本，是以债券的面值为根据，而不是以其价格为根据。
（二）债券的种类
1信用债券、抵押债券和担保债券
信用债券又称无抵押担保债券，是发行公司仅凭发行者的信用发行的、没有抵押品作抵押或担保人作担保的债券。企业发行信用债券往往有许多限制条件。这些限制条件中最重要的称为反抵押条款，即禁止企业将其财产抵押给其他债权人。由于这种债券没有具体财产作抵押，因此，只有历史悠久、信誉良好的公司才能发行这种债券。
抵押债券是指以一定的抵押品作抵押而发行的债券。这种债券在西方比较常见，当企业没有足够的资金偿还债券时，债权人可将抵押品拍卖以获取资金。抵押债券按抵押品的不同，又可分为不动产抵押债券、设备抵押债券和证券抵押债券。
担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。当企业没有足够的资金偿还债券时，债权人可要求保证人偿还。
2记名债券和无记名债券
