前面，我们了解了财务报表分析都有哪些局限性。有些人就会想，既然它有那么多局限性，那分析它还有什么用呢？下面，就针对财务报表局限性，为大家介绍弥补财务报表局限性的“三大法宝”。
法宝一：比较分析法
1.比较分析法概述
比较分析法也称对比分析法，是最基本和最常用的分析方法。它是指通过两个或几个有关的经济指标的对比，找出差异，研究和评价公司经营情况的一种方法。比较分析法主要有以下几种形式：
（1）实际指标与计划指标对比，借以考核有关计划完成情况。
（2）本期实际数同上期实际数相对比，即纵向比较，借以了解有关指标在不同时期的增减变化情况。
（3）本期实际数与同行业公司的指标之间相互比较，即横向比较，通过横向比较了解公司之间的财务状况和经营成果之间的差异。
对于投资者而言，无法对实际指标与计划指标之间相对比，却可以进行纵向与横向的比较。当你拿到一家公司的财务报表时，你可以进行纵向比较，将年初数与年末数进行比较，看看增加了多少；当你拿到两家公司财务报表时，你就可以将财务报表的相同科目进行比较，也可以比较相应的指标计算结果。这样你既可以分析某一公司的经营情况，也可在不同的公司之间进行选择。
比较分析又可以被分为水平分析与共同比报表分析，这两种分析方法是进行比较分析的基础。
2.水平分析
水平分析有时也被称为趋势分析，它是最简单的一种分析方法。具体方法为：将某特定公司连续若干会计年度的报表资料在不同年度间进行对比，确定不同年度间的差异额或差异率，以分析公司各报表项目的变动情况和变动趋势。
3.共同比报表分析
共同比报表分析又称垂直分析。具体方法为：共同比报表分析只对当期利润表或资产负债表作纵向分析。利润表中的所有项目用主营业务收入的百分率来表示。而资产负债表里的项目则用了资产总额、营运资本等的百分率表示，通过计算，可以了解报表的主要组成部分的变化。
在实际分析中，还可以将共同比报表分析与水平分析结合起来，例如，计算出2006年、2007年连续两年该公司共同比报表分析的利润表中各项目的比例，再将这些比例进行同项比较，看一看在公司经营过程中主营业务成本占主营业务收入的比例，净利润占主营业务收入的比例是否发生了较大的变化，再结合其他背景知识，分析变化的原因。
法宝二：比率分析法
1.比率分析法概述
比较分析法虽然简单，但较为概括，往往不能满足各个有利害关系方面的需要。例如，如果投资者想研究公司的债务情况、盈利状况，这种比较分析的方法就会显得有些力不从心。而且，进行比较分析还要注意会计资料的可比性。如果某一公司在连续两年中发生了核算方法的变更，或者两家公司在会计核算上存在着一定差异，就会大大降低可比性。因此有必要引入比率分析的方法，将彼此相关而性质不同的项目进行对比，求出比率，从而为相应的决策提供信息。
具体的财务比率，我们将单独讲解，以便更加深入地了解各种财务比率的计算方法。在比率分析中，仅仅计算各种财务比率，作用是非常有限的，重要的是如何将计算出来的财务比率作各种比较分析，以帮助报表使用者正确评价公司的经营成果和财务状况，及时调整投资结构。
2.财务报表比率分析比较的三种方式
它具有“时间序列分析”的特点，即将公司当年财务比率同历年来的同一比率作比较，以便对这一比率的变化情况作出判断，确定企业的发展趋势是好是坏。
即将一公司的财务比率与同一时期同行业其他公司的财务比率作比较，对两公司的经营情况进行较深入的了解，以便引导资金投入更有潜力的公司。
例如，M公司与N公司是制药行业的两家公司，在进行相关财务比率的横向比较中，发现M公司的偿债能力、盈利能力、营运能力都普遍优于N公司，作为一个有远见的投资者，你会将资金投入到M公司吗？（其他因素忽略）
财务比率分析比较所涉及的标准有三种：一是历史标准，即以本公司历史上的经济情况较正常时期的财务比率数据作标准；二是行业标准，即以该公司所属行业在同一时期平均比率作为标准；三是预算标准，即以公司当期预算中的财务比率作为比较标准。无论公司是以以前年度的数据为标准还是以行业数据或预算数据为标准，这一标准在比较过程中始终应是统一的。
3.比率指标的三种类型
比率指标可以有不同的类型，主要有以下三类：
（1）结构比率。
结构比率是指财务报表中个别项目数值与全部项目总和的比率。这类比率揭示了部分与整体的关系，通过不同时期结构比率的比较还可以揭示其变化的趋势。其计算公式为：
结构比率=某个组成部分数额总体数额
（2）效率比率。
效率比率是用以计算某项经济活动中所花费与所得到的比率，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失的比较，考察经营成果，评价经济效益。如成本费用与销售收入比率、成本费用与利润的比率、资金占用额与销售收入比率等。
（3）相关比率。
相关比率是以某个项目与相关项目加以对比所得到的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察有联系的相关业务安排是否合理，以保障公司运营活动能够顺利进行。如资产总额与负债总额比率、流动资产与流动负债的比率、负债与所有者权益的比率等。
4.比率分析法的优缺点
比率分析法的优点是计算简便，计算结果容易判断，而且可以使某些指标在不同规模的公司之间进行比较，甚至可以在一定程度上超越行业间的差别进行比较。但采用比率分析法时应注意以下几点：
（1）对比项目的相关性。
计算比率时，分子与分母必须具有相关性。
（2）对比口径的一致性。
计算比率时，分子分母必须在计算时间、范围等方面保持口径一致。
（3）衡量标准的科学性。
运用比率分析，需要选用一定的标准与之对比，以便对公司的财务状况作出正确的评价。
比率分析对于投资决策来说，是一种用途较广的系统方法。相对财务报表所提供的绝对值金额来说，比率指标更能表明一个公司的财务状况与经营成果。国外的实证会计研究表明，传统的财务比率与股市的波动有着一定的联系，财务比率可以运用于某些预测模式，有效地预测公司未来的业绩。因此，实务中理财专家、银行家以及证券从业人员，在对公司未来进行经济预测时，大量使用比率分析法也就不足为奇了。财务比率分析虽然应用广泛，但不可避免地也或多或少地存在一些局限。
①比率解释的仅仅是历史的状况，因为比率的计算建立在与过去有关的历史数据的基础之上。
②比率的计算基本上建立在财务报表的账面价值而非现行市价或现行物价水准之上，这就使得比率指标这类信息的相关性严重削弱。
③计算各比率的方法往往没有统一的标准，口径也时常不一致，因此，比率计算的结果可能会受到口径不同、数据选择不同的影响。
④会计方法的选择使用也会给比率的计算带来一定的影响，而这种影响也会反映在有关的比率之中。
⑤会计政策的改变同样会影响比率的计算。例如，改变营业收入的确认方式或改变存货的计价方法，都会对反映资产流动性的比率带来影响。不同的公司若采用不同的会计政策与会计核算方法，就会影响比率的可比性。
⑥有时，要把各公司的比率进行比较分析是件很困难的事。各公司的经营特点、生产规模、理财方针、管理要求，甚至地理环境上的差异，往往导致比较分析失去意义。在这种情况下，就难以合理地作出公司比率优劣的判断。
研究表明，现代证券市场对各种信息的吸收、消化速度相当迅速。过分局限地把大量时间、精力投入到比率分析之中，并不一定能为投资者带来相同的甚至超额的投资收益。但是，这并不代表对比率分析的否定，进行财务报表分析必然要进行比率分析，投资者在分析时如何掌握这个度，并且尽量地扬长避短，就要依靠不断地积累经验来完成了。
法宝三：因素替代法
1.因素替代法概述
因素替代法，是以一定的经济指标为对象，从数值上测定各项因素变动对其差异的影响程度的一种分析方法。投资者利用这种方法可以衡量各项因素影响程度的大小，这有利于分清差异变动的原因和责任，正确地评价公司各方面的经营管理工作。在公司的经济活动中，财务指标具有高度的综合性，一种财务指标的变动往往是由多种因素共同影响的结果。在财务报表分析中，需要经常了解某项财务指标是受哪几个因素共同影响，其影响程度有多大，这些问题投资者都可以通过因素分析加以解决。
因素替代法是因素分析法的一种具体分析方法，是把影响某一财务指标数值的有关因素进行分解，用以测定它们对财务指标影响程度的一种方法。由于综合性财务指标形成的差异是由多种因素同时变化所致，在测定几个因素各自变化对差异的影响程度时，首先要把各个相关因素列成关系式，以确定替代顺序；然后把其中一个因素当可变因素，暂时把其他因素当成不变因素，依次替代，直至把各因素都替换成变数为止，将各因素变动的影响值与该因素替代前的指标值相比较，所得的差异，就是各种因素对所分析指标的影响程度。
2.因素分析法的分析流程
可能有的读者一听要建立分析模型，脑袋就发胀，认为这是一件十分艰苦的工作，其实并不很难。首先根据影响某项经济指标完成情况的因素，按其依存关系列出关系式、建立分析模型，这些模型只是些加减乘除运算，在建立模型的基础上，将经济指标的基数（计划数或上期数）和实际数分解为两个指标体系，并将该指标的实际数与基数进行对比，求出实际数脱离基数的差异，即为分析对象。
（2）采用因素替代，计算替代结果。
以基数指标体系为计算基础，用实际指标体系（实际数）中每项因素的实际数顺序地替代其基数；每次替代之后，实际数就被保留下来，有几个因素就替代几次；每次替代后计算出由于该因素变动所得的新结果。
（3）比较替代结果，确定影响程度。
将每次替代所计算的结果，与这一因素被替代前的结果进行比较，两者的差额，就是这一因素变化对经济指标差异的影响程度。
（4）加总影响数值，验算分析结果。
将每个因素变动的影响数值相加，其代数和应同该经济指标的实际数与基数的总差异数（即分析对象）相等，据此校验分析结果是否正确。
一般来讲，因素替代法多用于利润分析和成本费用分析，投资者可以利用因素替代法，分析各因素对公司利润增减变化的影响程度，或各种成本费用对公司总成本费用变动的影响程度。
3.使用因素替代法应注意的问题
在进行因素替代法时，请注意以下问题：
（1）因素分解的相关性。
确定分析指标构成体系或分析模型，必须是客观上存在一定的因果关系，要能够反映形成该项指标差异的内在构成原因，否则就失去了存在的价值。
（2）因素替代的顺序性。
替代因素时，必须按照各因素的依存关系，排成一定的顺序依次替代，不得任意地颠倒，否则就会出现不同的结果。因此在分析中，必须从可能的替代程序中确定比较正确的替代程序。在排列替代程序时，也要注意：
①在数量因素与质量因素同时存在的情况下，应是数量因素在先，质量因素在后。
②在因素较多且数量指标、质量指标同时存在的情况下，应是两主导因素在先，派生因素在后。
数量因素是指实际的使用数量脱离设立的模型内标准数量；质量因素指涉及价格等与事件质量相关的因素脱离设立的模型内标准数量；主导因素是对事物的发展起主要作用的因素，也可以认为是重要因素；派生因素是指次要因素，是随主导因素产生的因素。
（3）顺序替代的连环性。
在替代时，必须顺序地逐一进行计算。如果替代顺序不连环，就会使各项因素的影响程度之和不等于分析对象，即分析指标变动总差异。
（4）计算结果的假定性。
由于连环替代计算的各因素变动的影响数，因替代顺序不同而各有差别，因而计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素的计算结果，都能达到绝对的标准。它只能说明是在某种假定前提下的影响结果，离开了这种假定前提条件，影响的结果也不相同。因此在分析中，力求使这种假定合乎逻辑，保证分析的有效性。
4.因素分析法举例
下面我们看一例子，你可以从中了解如何利用因素替代法进行公司净利润增加的因素分析。
项目2004年2005年权益净利率15%17.6%资产净利率7.5%8%权益乘数22.2显然，2005年权益净利率比2004年增加2.6个百分点，这是资产净利率和权益乘数两个因素共同起作用的结果。你可以利用因素分析法，分析这两个因素的影响程度。公式：
权益净利率=权益乘数资产净利率
（1）假设资产净利率不变，权益乘数发生变化。
7.5%2.2=16.5%
16.5%-15%=1.5%
单独变化权益乘数，使权益净利率增加了1.5%。
（2）假设权益乘数不变，资产净利率变化。
8%2=16%
16%-15%=1%
资产净利率单独变化使权益净利率增加1%。
（3）资产净利率和权益乘数都改变。
17.6%-15%=2.6%
资产净利率和权益乘数的共同变化使权益净利率增加了2.6%。
（4）通过以上分析可以发现：权益净利率差异可分解为权益乘数单独变动引起的纯差异、资产净利率单独变动引起的纯差异和混合差异（2.6%-1%-1.5%=0.1%）。混合差异是指不能确定是由哪个因素变动而导致的差异，一般数值较小，我们往往可以将其忽略。
（5）公司权益净利率的增加主要是由于权益乘数增加而变化的。
在分析中，我们还可以采用连环替代方式，先变动一个因素，计算影响值，然后再变动一个因素，计算出影响值。
（1）变动资产净利率，引起的差异为：
8%2-15%=1%
（2）继续变动权益乘数，引起的差异为：
8%2.2-8%2=1.6%
（3）资产净利率增加使权益净利率增加1%，权益乘数增加使权益净利率增加1.6%，两个因素共同作用，使权益净利率增加了2.6%。
从以上的例题与讲解来看，无论分析多么复杂，其基本的原理是不变的，比率法、比较法、因素法是最基本的分析方法。也许你在其它书籍上也会看到很多分析方法如杜邦分析体系等等，这些分析方法往往是三种方法的综合运用。在对公司报表分析中，你可以不断地摸索经验，建立一套适合自己的分析体系，当然，你也可以借鉴世界上一些先进的分析方法与分析体系。本书并没有长篇大论地去介绍那些分析体系，主要是考虑到很多分析体系是资深的专业人士分析的工具，很多数据往往要配合丰富的背景知识，并且有一个宠大的数据库作为支持，相应的数据在数据库中都能有一个定位，当各个数据都求出时，企业的经营全貌基本上也展现在分析家的眼前。目前中国这方面的底子还较薄，对于普通的投资者而言计算出一大堆数据，似乎也无从参照，到底这些数据意味着好还是坏？当然一些常用的指标，还是有参照价值的。因此，利用比较分析、比率分析、因素分析，可以有效地弥补这个缺陷。你可以针对一家公司的报表进行研究，每项指标的好坏还是可以分清楚的，你也可以用几家公司的报表相互比较，谁好谁坏，分析后一目了然。分析多了，在分析过程中还可以举一反三，不生搬硬套，自有一番乐趣。
