“当年福特公司收购沃尔沃汽车，用了65亿美元。其实福特公司只要有5亿美元的自有资金就可以了，其余60亿美元都是可以从资本市场找到的。”——格林柯尔创始人顾雏军
负债期限的决定
对于大多数企业，或多或少都会向银行申请贷款。不管银行承不承认，它们的确“嫌贫爱富”，几乎每家银行都在努力争取大型企业、国有企业、有政府背景的企业，并且给予较低的利率、较长的还款期限。
与之相反，如果企业不够大，并且与政府关系不够紧密，那么一般都是企业“求”着银行发放贷款，不管那种情况，企业都面临一个问题：向银行申请贷款贷多久？
通常来说，还款期限越长，利息越高。一家企业原本只需要贷款2年，但它如果贷款期限为5年的话，就算第2年末把款还清了，这第2年的利息还得按5年期的利息支付，这是不划算的，白白多支付了银行利息。
但有时企业会面临相反的情况。原本从银行那里取得了2年的贷款，但2年末才发现实际需要贷款3年，此时，就有两种结果：
①借新债还旧债。这需要企业在良好的信用记录下，从其他途径融到足够的资金，归还先前贷款，会增加企业在交易过程中的成本。
②违约。企业信用记录不好，或者新债没有及时到位，先前贷款无法偿还，给企业的信用带来负面影响。
风险与稳定的匹配
最理想的情况是：企业需要多长期限的贷款就向银行申请多长期限的贷款。这个道理听起来很简单，也是正常的思考逻辑，但是要完全做到这一点，却并非易事。
因为企业需要的资金有些用于短期投资，有些用于长期投资。短期投资投入后，收回本金，再投入，再收回——实际上短期资金也成了长期资金；长期投资临时投资期满时，又成了短期投资。
一家企业究竟应当如何规划贷款？其中的方法和家庭中理财是一样的。
有一位朋友在国内一家大型证券公司工作，并担任总投资顾问一职，经验十分丰富。他爱人是另外一家期货公司的客户经理，做得也很出色。两个人都从事金融行业的工作，目前小日子过得很滋润，但几年前的生活却并非如此。
“好几次，我家人都不怎么同意我们在一起。”那位投资顾问朋友说道。
“哦？你们蛮合得来的呀？为什么家人要反对？”我问他。
“主要是家里面的人觉得我是一个做证券的，她又是一个做期货的，两个人的生活都很忙，并且风险都很大，结婚以后生活都不怎么稳定。”他很不理解的继续说道：“行情好的时候，做证券也赚，做期货多半也赚；行情不好的时候，大家都亏，家里的日常开支都难以保证。”
尽管家人认为多少有些不完美，但后来，在两人的坚持下，还是走到了一起。
长辈的一席话，很简单直白，但其中的多虑并不无道理。
试想一下，小两口从事的都是风险很大的工作，这种风险不是来自于失业的风险，而是收入波动的风险，相比于一些实业行业的工作，证券从业人员的收入通常会随着行情的变化而大幅波动，而且经济总是有一个周期性，收入也会表现出起伏。
大多数人都是风险厌恶者，希望自己的收入稳定且逐步增长。
那位投资顾问的家人所考虑的是，遇到行情不好时，夫妻两人的收入都不好，如何支付家庭的日常开支，毕竟结婚后，将直接面临小孩的抚养费用。
无论是一个家庭还是企业，如果仔细分析一下，就会发现，不管一个月的收入怎样，总有一部分开支是固定的，如一个家庭的食品支出、日常通讯、交通、衣物、企业员工的工资、利息支出等，这些固定开支就是家庭或企业面临的风险。
经营企业和经营家庭遇到的情况是差不多的，当无法支付这些固定支出时，风险也就变成真正的损失了。
所以，那位家人也许并不懂太多的财务知识，但是生活经验却告诉他们，一个家庭每个月需要一个稳定的收入来支付日常花销，因为这部分日常花销是固定支出。
生活的智慧同样适用于企业的经营。一家企业要能够较好地抵御风险，一定时期内有一个稳定的收入或现金流入来应付日常运营。
那么回到开始的那个问题，应该向银行申请多长期限的贷款呢？这需要企业拟定一份现金流预算，预测一下，投资项目每期的现金流入与现金流出，然后再根据企业自身的现金流情况，再去分析资金缺口的大小。这样的贷款才是最合理，也是成本最低的。
“商学院点拨——营运资本筹资”
营运资本筹资政策，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金，或者兼而有之。制定营运资本筹资政策，就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例，根据这一比例的不同，企业的经营资本筹资政策可以分为：配合型筹资政策、激进型筹资政策和保守型筹资政策。
配合型筹资政策要求按照匹配原则确定短期资金和长期资金的比例，即企业的长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持。在这种情况下，才能够实现企业的收益性与流动性的相对平衡。
采用激进型筹资政策的企业，其短期投资由短期资金提供，但长期投资却由长期资本和短期资金共同提供，即“短融长投”。相对于配合型筹资政策，激进型筹资政策由于企业短期资金比重较大，能够降低企业的资本成本，但却增加了企业的财务风险，一旦企业资金链断裂，则会难以偿还已形成长期资本的短期债务。
与激进型筹资政策相反，采用保守型筹资政策的企业，短期投资由短期资金和长期资金提供，长期投资则有长期资金提供，即“长融短投”。这种筹资政策，能够帮助降低企业的财务风险，因为短期投资能够在较短时间内收回，而长期融资不必在短期偿还，故偿债能力得到提高。但同时，长期融资一般需要支付较高比例的利息成本，因此降低了企业的收益性。
那么，企业应该选择何种筹资政策呢？这不仅需要企业根据自身的经营业务的现金流特点而定，而且更是需要把握宏观金融环境。比如，在金融危机中，企业应该多关注风险而不是收益，也就是说，应当多留出一部分过冬的粮食，为自己留出一点余地。
