最近几年，指数基金之所以成为投资新宠，其奥秘就在于：从长远来看，作为一个群体，投资者获得的回报只是等于大市的回报而已。“不折腾”，是幸福投资的宗旨之一。
此外，股市的牛熊转换，很难预测也很难捉摸。大多数投资者并不具备择时能力，最好的应对之策就是留在市场中。频繁交易有时会恰好错过市场（或个股），而我们需要等几个月甚至几年才能遇到一次大幅上升的机会。
分析发现，在股市漫长的变化过程中，其主要涨幅只来自区区几个交易日。美国密歇根大学有研究发现，1963年至1993年的30年间，股市95%的涨幅只来自差不多1%的交易日。研究人员还发现，1992年至2001年，只有6个月股市表现最好，如果投资者错失了这6个月的良机，其回报率每年只有8%，而长期坚守在股市的投资者则能享受13%的年回报率，对比甚为悬殊。
大部分人在市场平静或进入熊市时，就不再关注股市了。而当他身边的人再度聊起股市时，往往股票已大涨，趋势已确立，他已经错过了上涨的火车。留在市场中（仓位可以有调整）或许是比择时更好的投资策略。
相比秦先生，兰女士要显得潇洒得多。对于大市或者个股的短期走势，兰女士总觉得，她不知道，也不关心，更没有能力去预测，她的操作手法就是“懒人投资”：长期持有，不追涨杀跌，不频繁交易，不去关注短期波动等。每当兰女士看到秦先生天天盯盘，收盘还要复盘，进进出出，一下满仓，一下空仓，不是大喜就是大悲，她就觉得，投资也好，投机也罢，如果变成了一种压力，影响了生活，就不好玩了。
论投入的程度，秦先生远远胜于兰女士，但奇怪的是，他的业绩却远远不如兰女士。正所谓“多做多错”，秦先生这种并非理性判断的直觉和本能，导致了他不仅很难获得较好的投资收益，也降低了他的幸福感。
投资者需明白，交易佣金和价差是每笔交易必须付出的代价，如果沉迷短线交易，加上很高的佣金，无异于自取灭亡。投资者应尽量让经纪人降低佣金，同时也应控制自己的交易欲望，尽量减少交易次数。
有趣的是，尽管短线交易受益最大的是券商及理财的专业机构，但专业机构并不赞成投资者过度进行短线交易。以基金为例，股市大涨，基金纷现净赎回的现象，在历史上曾反复发生，而投资者频繁申赎基金，也使得基金运作的难度增大，反而会降低专业投资者的收益。
除了会降低投资收益之外，过度的投资操作还会对客户的投资心态造成较大的影响。有研究表明，过度关注短期投资结果的投资者，其幸福感大幅低于只关注长期投资结果的投资者。而在缺乏幸福感的心态下，投资者往往会更容易作出错误的投资选择。
投资的最高境界是无为。
自负的陷阱
有两种截然不同的投资者：一种是从不研究、不求甚解，别人几句话都会让他轻易入市，这称为“羊群效应”；另一种则恰恰相反，整天看研究报告、了解学习技术分析，极其自负或自信心爆棚，他们买卖的金额和频率相对“羊群”投资者也更大更高。
可是，这种过度自信的心态，反而容易让他们做出不理智的决策，最终输多赢少。
以下7点是自负者的表现，投资者若有以下情况，应警惕：
1.未经深入分析和思考，只需10分钟，就会作出大笔的投资决定。
2. 总相信自己能持续跑赢大市，自己的股票回报会比一般人高。
3. 交易频繁。
4. 相信自己的投资一定会成功。
5. 对别人提出的投资意见不以为然，相信自己更有知识和投资的眼光。
6. 不肯跟亲友承认自己作出了错误的投资决定，买了亏损的股票。
7. 把成功归因于自己的能力，失败则归因于政策等外界因素。
过度自信使投资者容易高估自己选择股票的客观性，他们往往只看到一些正面的因素，忽略了负面的影响，有时候只是凭直觉和感受对未来作出预测。而这些不够客观和全面的决定，导致他们过于乐观而忽略了风险的存在。
自负，会导致投资者高估自己选股的眼光，频繁交易，使得整体投资表现欠佳。
以购物为例，大多数人都是在计算过成本效益之后才会购买物品，但有时又会受到环境、气氛、心情等因素影响，一时冲动进行购物，这些行为其实是非理性的表现。同样，在投资时，有些人也会作出非理性的投资决定，例如在牛市，证券营业部人山人海，投资者很容易受到气氛及环境影响，进行不必要的股票买卖。
在牛市时，个人投资者往往将成功主要归因于自己的能力，于是“股神满街跑”，这样导致他们更容易产生自负的心理。各种统计也显示，在股市交易中，过于自信的行为，如频繁交易和冲动冒险，在牛市中发生的概率，远远高出在熊市中的概率。
过度自信既然对投资有害，我们就要了解它的成因，以免自己陷入认知的偏差。过度自信的倾向主要是由三种认知偏差导致：
1. 成功归我偏差（self attribution bias）。“成功归我偏差”是指人们倾向于把成功归因于自身的才能，而把失败归因于政策或运气。有这种偏差，投资者在投资连续获利之后可能会变得过度自信。
2. 事后诸葛亮偏差（hindsight bias）。“事后诸葛亮偏差”是指人们倾向于在某一事件发生后，相信自己在发生前就已预测到。当把结果与判断进行比较时，人们往往夸大自己事前判断的准确性，声称自己在事发之前就已经作出了正确的判断。“事后诸葛亮”的态度会使人们对于他们预计未来的能力过分自信。
3. 过分乐观偏差（optimism bias）。心理学实验证实了人们普遍有“过分乐观”的偏差，即大多数人对他们的能力和前途抱不切实际的乐观看法。过分乐观的人经常自视过高，认为自己的才能高于别人。这种情绪将使投资者经常低估风险，相信坏的结果不会发生在自己身上，同时还会夸大自己对局面的控制能力。
而在投资领域，互联网的盛行，特别是借助网络的投资手段，使得投资的生态环境和方式都起了重大的变化。
事实上，网上投资也助长了投资者的过度自信。网络上的大量信息常常会造成一种幻觉，让投资者误以为预测的准确度会因信息量的增加而提升，忽略了信息经过分析之后才能成为知识。这种幻觉也会助长过度自信。
此外，如今大多数投资者已改用网络炒股软件，买卖结果瞬间就能在屏幕上显示出来，交易极为快捷方便，给人一种可操控的幻觉。这种幻觉也是过度自信的成因之一。同时，网络交易的便捷也使得股票的周转率不断上升，带来短线交易的盛行。
如何管住自己的“手”？
在市场中浸淫很久的投资者都知道，交易是很容易上瘾的，投资者要想成功，首先应控制住自己交易的欲望。为管住自己的“手”，不少个人投资者也有很多在外人看来是“怪癖”的行为，例如在交易下单前先去下洗手间，或是先烧根香。在我看来，这倒并非是“迷信”，而是投资者在交易前回归冷静，避免盲从和冲动的一种方式。
也有心理学家建议，投资者在投资下单前应先填写“心理决策日记”，长期坚持将有助于分析自己的投资行为，以及是否有自负的表现。
表4-1 心理决策日记
买入前 卖出后
我对这次投资有什么感受？ 我的决定准确吗？
我对这次决定的信心有多大？ 我的判断及决定过程有问题吗？
我的决定有什么优点？ 我这次决定与以前的决定相比，有什么相关模式？
为什么他人会忽略这个机会？
什么客观因素的转变会改变我的决定？ 我是否偏离了自己的投资原则？
我为什么要卖出这只股票？ 这次决定最成功的地方是哪里？
此外，投资者也应跳出短线投资的泥潭。对投资者来说，如果只是想持有某只股票一个礼拜，或两三个月，就容易变得十分情绪化，动不动就感慨“天啊！怎么跌了那么多，发生了什么事”，急着“追涨杀跌”。
正因为太关注眼前，也许在几分钟前你还认为是对的事情，现在却认为是错的，情绪会如钟摆般在两端荡来荡去，不是被贪婪和恐惧淹没，就是被情绪转换搞得精疲力竭。
在投资时，投资者应尽量设定长期投资的期限，这样你就不会那么情绪化，少点恐惧，也少点贪婪。
那“长期”到底要多长？
比一个月长？当然！比一年长？当然！但应该比“永远”短。
投资决策应架构在1~3年的长期判断上，若超过3年，那这一决策就如同未来学家的预言了。但若小于一年，你就会像报纸上的股评家一样左右摇摆，自己打自己的耳光。
如何制订出1~3年的长期投资计划？有三种方法：
第一种方法，投资者不妨从分析全球和中国经济三年趋势开始，即“自上而下”，从这个长期趋势出发（诸如通胀、内需、关于经济转型等），进行所有投资决策。投资者应以1~3年长期观察做基础，然后根据产业调整资产配置。
第二种方法是投资基金。当我们不是直接掌握投资对象时，情绪比较不易受影响。投资基金，我们只会知道基金的单位价格，却很难掌握其中个股的价位，而且就算股价下滑，基金价格也不见得一定受到连带影响。相比个股，投资者较容易长期持有基金。
第三种方法是分散投资，例如定期定额。例如每月固定投资一定金额买股票或基金，价格高时，少买一点，价格低时，多买一些，坚持下来，长期投资的平均成本将低于同时期的平均价格。
若你自觉是个冲动且爱冒风险的投资人，又经常事后悔不当初，下次在做理财决策时，别忘了在大脑中勾勒未来生活的目标，并提醒自己对未来负起责任，就容易帮助自己作出更为合理的理财决定了。如果身处市场的低点或高点时，情绪反应容易太过激动，不妨写张字条贴在厨房、书桌或办公桌上，提醒自己控制情绪，远离频繁交易和短期投资。
幸福投资学小结
1. 相比女性股票投资者，男性股票投资者更加喜欢买卖股票。对男性股票投资者来说，或许进进出出本身更能让他们乐在其中，他们就是喜欢交易。而女性则很难在这个过程中享受到乐趣，对结果（赚钱还是亏钱）更感兴趣。
2. 每个投资者都应该明白，投资的目标是交易成功，而不是频繁交易。
3. 有4种动物经常在华尔街被提及：牛和熊，猪和羊。牛和熊都能赚钱，只有猪和羊却会被宰杀。
4. 股市的牛熊转换，很难预测也很难捉摸。大多数投资者并不具备择时能力，最好的应对之策就是留在市场中。
5. 如果身处市场的低点或高点时，情绪反应容易太过激动，不妨写张字条贴在厨房、书桌或办公桌上，提醒自己控制情绪，远离频繁交易和短期投资。
