基于公众利益，社会共识是赌场门槛必须高不可攀和昂贵，或者股市也应有同等要求。
——凯恩斯
我们的困惑
1. 为何女性投资的成绩好于男性？
2. 我沉迷于短线交易，并从中得到了很多乐趣，如何管住我的“手”？
交易的感觉，很喜欢
秦先生是上海人，酷爱吃肉和甜食。他一直说要减肥，可吃饭时，最爱点的两道菜还是红烧肉和宁波汤团。10年过去了，他的体型丝毫没变，甚至更胖了，这是为什么呢？
原因就在于，对秦先生来说，吃红烧肉和宁波汤团所带来的“幸福”和短暂快感，远大于减肥带来的健康益处。
有趣的是，减肥时，秦先生管不住自己的“嘴”。在投资、交易的过程中，秦先生则管不住自己的“手”。
秦先生很喜欢交易的感觉。
对秦先生来说，交易让人兴奋，让人上瘾。秦先生的账户金额不过50万元，但他每年的交易额却超过了2 000万元。
他把大部分时间都用在了寻找好的交易机会上，一旦开始交易，就控制不了自己，不是因为套牢而痛苦，就是因为赚钱而乐得合不
拢嘴。
在股市交易中，秦先生宛如一名博采众长的武林高手，学会了各种各样的交易方法。而在他看来，交易的乐趣就在于只以几千元的成本参加比赛，就可以享受比赛的气氛。但多数情况下他都是高买低卖，而且每只股票在手上停留的时间鲜有超过5天的。他的感触是：消息不可靠，基本面不可靠，技术分析不可靠，“神马都是浮云”。
秦先生也许还没有仔细分析过自己的交易清单，如果他注意到自己一年内有超过100次的交易记录，支付了超过2万元的手续费、超过2万元的印花税，或许就会真正明白钱到哪里去了。
书店里的减肥书一大堆，但体重超标的人仍然满世界都是；而股市里，人人都知道长线是金，但到处都是那些沉迷于短线交易的人。
女性投资，效果更佳
下一个巴菲特，或许该是位女性。
不知从何时起，资本市场中的女性越来越多了。在国内的公募基金经理中，女性的比例开始大大提高。曾经只是男性们博弈厮杀的地方，如今也成了“花木兰”们自由驰骋的战场。尽管在证券投资领域，不少女性基金经理依旧希望能淡化其性别特质。但不可否认的是，女性基金经理比例的提升，不仅是中国，更是世界投资圈中的普遍现象，以摩根大通为例，该公司的全球员工中，就有57%是女性。
值得注意的是，在股市中，活跃的女性交易者凤毛麟角，男性交易者比女性交易者则要多得多，至少是5∶1的比例。但基金投资者中，却是女性偏多，笔者问过很多家基金公司，都说女性基金持有者的比例略高于男性。
“我的钱，为什么要交给别人来玩？”秦先生曾信誓旦旦地说。而兰女士倒很乐意将资金交给专家代管，对她来说，这就如同请一个发型师打理自己的头发那么简单与正常。
两人的投资理财观，或许和性别有一定关系。而男性和女性在理财投资上，的确有着不尽相同的态度及表现。
男性与女性在理财上的区别，或许也能用那句“男人来自火星，女人来自金星”来概括。
海富通——上海交通大学投资者教育研究中心的调查表明，男性投资者的股票幸福感要比女性投资者高。这表明，相比女性股票投资者，男性股票投资者更加喜欢买卖股票。对男性股票投资者来说，或许进进出出本身就能让他们乐在其中，他们就是喜欢交易。而女性则很难在这个过程中享受到乐趣，对结果（赚钱还是亏钱）更感兴趣。
的确，对于投资，男性有更强的掌控欲和自信，他们更愿意相信自己，喜欢自己钻研，埋头于股市、房市、黄金等各类投资产品，并乐在其中。而女性则表现得更为谨慎，面对复杂的股市，瞬息万变的市场，女性对自己的分析能力会产生怀疑：“现在可以入市吗？”过去的研究也发现，相比男性，女性更愿意接受理财顾问的建议，也更愿意请专家理财。
男性喜欢交易，就如同女性喜欢购物，而冲动购物、冲动交易，结出的都是苦果。
作为男性，或许很难接受一个事实，那就是女性的投资成绩其实比男性好。美国一项研究发现，在限定的时间内，女性投资的回报率较男性高出3.5%~4%，关键就在于男性过分频繁地进行买卖（trade too much），反而往往得不偿失。而在投资组合上，单身男性的投资组合的波动性最大、Beta系数最高，而且更倾向于购买小公司的股票。
《股市与幸福感》研究报告也发现，相比女性股票投资者，男性更加喜欢抛售股票，同样男性也更愿意购买股票。女性则不轻易出手，一出手就会很坚决。这样的结果就造成男性更喜欢短线交易，且投资周转率更高。
所谓周转率，是指一年中投资组合的股票发生转换的百分比。美国曾作过一项调查，显示单身女性和已婚女性的年周转率分别为53%和51%，意思是女性一年中差不多把一半股票卖掉，换成新的股票。而单身男性和已婚男性的年周转率都偏高，单身男性平均每年交易的周转率是85%，已婚男性的周转率则降到了73%。虽然中国没有类似的调查，但以中国投资者的个性和风格，其投资组合的周转率只会更高。
男性享受交易的乐趣，并容易过度自负，相信自己卖出股票或换仓是一个明智的抉择。但自负在股市交易中是一种很严重的性格缺陷。
秦先生（男性交易者）在职场上很成功，也很自负。当他决定买入一只股票时，就需要在市场中证明自己是对的。如果市场和他预期的一样，他会想要证明他更加正确——加仓，而且越多越好。如果市场和他的仓位反向，他会忍受套牢的痛苦，并期待市场出现反转以证明他是正确的——而不是及时止损，最终导致自己被市场所淘汰。
而兰女士（女性交易者）更尊重市场。她喜欢利润，但更在意结果而不是过程。她关注的重点是获得利润并避免损失，在交易中，喜欢顺风顺水，抓住趋势，实现利润。
秦先生喜欢把金钱当做身份、成功的象征。在股市中，秦先生是高风险的偏好者，甘冒风险放手一搏，期望剑走偏锋，获得更大的金钱回报。而更多的金钱回报，又能让他获得更多的心理满足与社会认可。
此外，对秦先生来说，投资就是为了赚钱，所以他觉得，把资金闲置是件“愚蠢”的事。空仓对秦先生来说简直是种折磨，他总是时刻满仓，总是在概念股、蓝筹股之间切换，甚至在基金投资中，也总是忙于在股票型基金、货币型基金间作切换。
兰女士则比较重视风险规避，她认为保本是最高原则。因此宁可什么事儿都不做，也不愿因轻举妄动而赔上老本。
从投资心理分析，女性“风险规避”的趋向更高，而男性则更愿意冒险，因此，男性比女性更愿意冒投资的风险，更倾向于做短期投资，而女性则倾向于做长期投资。此外，男性对金钱更为渴望也更为自负，而女性则显得淡然些。或许正是这几个原因，导致女性的投资业绩好于男性。
当然，以上的性别差异，都是相对的性格分析，而非绝对的推断。
但是每个投资者都应该明白，投资的目标是交易成功，而不是频繁交易。
懒人的幸福
很久以前，华尔街只是个农贸市场。华尔街的名字来源于一堵墙（Wall），这堵墙是用来防止在曼哈顿交易的动物随处游荡而建的。或许这也是华尔街爱用动物来表示投资风格的原因吧。
有4种动物经常在华尔街被提及：牛和熊，猪和羊。牛和熊都能赚钱，只有猪和羊会被宰杀。
牛代表买进的人，从价格上涨中获利；熊代表卖出的人，从价格下跌中获利；而猪则代表贪婪的人，当他们被心中的贪欲所控制时，就会遭到宰杀；羊代表追随趋势和小道消息的人，频繁交易却不断被牛、熊踩踏、撞倒。
痴迷短线交易的人，若有严格的投资纪律或超强的天赋，也能成功；但若仅是靠追随趋势和小道消息，成功机会就微乎其微。
投资的本质并非赌博。若投资者盲目进行短线投机，投资就会变成赌博，最后使人迷失于这场困局中。要避免误堕赌博的迷局，投资者须分清短线投机与长线投资。尤其在股市最疯狂，几乎买什么都赚的时候，尤其要做到“众人皆醉我独醒”。
秦先生是个勤奋的人，他每天晚上都会做功课，寻找可交易的目标，所积攒的交割单足足有一本书那么厚。而兰女士总觉得秦先生是在瞎折腾，每天忙忙碌碌，买卖频繁，只是帮了券商的忙，并为税务局作出了杰出贡献。
频繁交易，到底会对业绩造成怎样的影响？
海富通基金公司曾有这样一名客户，在4年间共进行了744笔海富通旗下基金的转换业务，该客户累计认/申购的金额为278 100.00元，累计赎回金额为246 098.65元。从转换规律上看，该客户主要是进行海富通旗下各股票型基金和货币型基金的相互转换。该客户才2万多元的投资，4年累计支付的手续费却达6 827.76元。
海富通基金公司认为，如果客户坚持从2008年下半年开始进行基金的定期定额投资，那么截至2010年年底，应当能取得正的投资收益。而本案例中的这名客户，其投资的总收益为负，究其原因，在于过于频繁的基金转换，导致了大量的手续费支出。而从股票型、混合型基金转换成货币型基金，也导致其无法分享2008年下半年以来的大规模反弹行情。
证券投资的游戏规则就是，交易佣金和价差，而这个游戏规则本身就意味着，大多数交易者都会赔钱。
沉迷短线投资、权证乃至期货投资的人，其实类似于加入了一场零和游戏（zero-sum）乃至负和游戏（minus-sum）。参与这场游戏的人大多自负，认为自己比别人聪明，能够在游戏中获胜，但交易佣金的存在会使得这场游戏从长期来说必输无疑。举例来说，每种游戏的赌场赢利在–1%~–2%，即在概率上，你每次下注100 美元，只能拿回98~99美元，每次下注都输一点，久赌必输的“老人言”就应验了。所以赌场不怕你赢钱，就怕你不来。
而网络交易的盛行也使得资讯更加廉价和容易取得，交易也更加便捷。美国曾有统计显示，在投资者网络交易前，投资资金的周转率约为70%，而上网后，周转率一下子上升到了120%。在收益率方面，上网前他们的年收益率约为18%，比股市的平均收益率高出2.35个百分点。在参与网络交易后，收益率却出现了下降的趋势，平均年收益率仅为12%，比整个股票市场的平均收益率低3.5%。
太多的投资者喜欢瞎折腾。而每年股市的回报率无非也就10%，加上短线交易等各类瞎折腾的费用，必然跑输大市。
