自1921年以来，历经风风雨雨，我一直在尝试用我称为“不停流动的账户”的方法来实现资金的保值增值。
“不停流动的账户”描述得很贴切和形象，资金在这种方式管理下总是在流动。简而言之，在此操作下，这种账户内的资金都是处于闲置状态，即现金或现金等价物形式存在。当然，在1929年，现金等价物意味着某种具有高回报、安全性好的短期贷款。今天，这个意义上的现金等价物已不存在，因此，现在它的含义就是指现金，账面价值与市场价值时刻保持相同，收入包括利息、股利、资本盈利（已实现和将实现的）及少量的资本亏损，这些都是由市场所决定的。这种情况下投资和投机合二为一就很难区分了。
我采用这种方法的投资经验发现了这是我所知道的最安全投资模式，在1953年之前，我获利丰厚。我认为，任何其他投资模式都会比它带来更好的收益。其实这个世界的本质已经决定了任何事情都不会百分之百安全和稳定。不过，这种方式还是让人们注重了这一现实，不会误选股票。表面上看虽然眼前的回报减少了，可以保护我们未来免受那些往往由满仓投资导致的巨额亏损。
“不停流动的账户”帮助投资者获得收入和增值的方法是，如果你发现股市走势与状况很容易确定时，就可以进入市场买进股票，并在买进之后即刻就能得到账面盈利。为了让你的账户始终保持流动性，在每笔交易时你必须要根据总投入按照百分比设定一个3％的止损点，如果资本盈利达到此前规定的总投入的3％之后就应立刻清仓卖出。当然，除非投资者感觉市场趋势十分明确，或者说中途因失败而退出的可能性很小，否则投资者就绝不能轻易买进。当然我们也不排除偶尔会出现些失误。
各个投资者在市场上究竟买什么股票，何时买股票都是根据他们个人所掌握的标准来判断的。我利用了所有能获得的信息作为决策依据，这些信息包括对经济整体解读、统计分析在内的市场情报，还有通过与各企业管理层的私人交往所获得的资料，更重要的是对买盘和卖盘的特征进行观察等途径。我最后看中的股票肯定是一只十分活跃、流动性好的龙头股，或者种种迹象显示能成为龙头的潜力股，而且无论选择持有哪一只，它的股价还必须是正在上涨。这里我认为技术因素占据首位，而其他因素则在其次。
在股票买进时，更注重于单只集中买入股票，而不是多元化操作买入股票。由于这种投资理论强调必须明确并保证投资的准确性，股票种类或投资多样化的方法只是防御性地资本保值，实际上这是一种试图掩盖判断错误、平衡损失的方法。
不停流动的这种投资方式也很少在最低点买进。因为股票的最低点和最高点往往都很难判断，只有在市场走势确定并顺势发展时，才能被人们所辨别，从而达到获利的目的。
这种不停流动的投资方式类似于金字塔式交易在股价上涨时就逐利，在损失来到前就撤退。如果投资者操作得当，这种账户的投资方向就会一直集中。而我认为“在低于平均价格时买进”的策略，和不停流动的投资方式理论是完全不一样的。
什么是普通市场？就是指股票种类丰富、在发展上不受任何小道消息所左右的活跃市场。投资行家对这种市场的态度也很积极，他们会在合适的时机将看好的某只龙头股迅速买入，他们在精选的领涨股上会毫不犹豫重仓买入，比起多样化投资中单只股票所占的仓位显然要大得多，而且它的资本盈利率也比传统的分散投资或投机方式要保守得多。或许有人在多样性投资中的单只股票盈利率定为总投资额的20％至25％，但这样的比率是否合适还要看资本量，假如资本量过大或过小，就不要使用这样的比率。在市场上，资本数量、一只股票的市场宽度和投资者的纳税级别之间都有着紧密的联系。
如果市场出现期望中的上涨，投资者就可以更多地买进同一只股票，如果市场幅度狭窄，且受到各种传闻影响，就要少买或不买。无论投资任何一只股票，最初时尽量少买一点，如果股价上涨了，就可继续加仓买入；如果股价下跌了，亏损也很小。如果投资者能将少量资金运用好的话，同样也可以获得丰厚利润。就一个投资账户而言，尽管这种操作方式中大部分资本看似没有产生盈利，但从整个账户来看已经获得丰厚的总回报，即使一旦出现失败，但整个账户充裕的资本储备总能帮你东山再起。
有一种情况不利于继续持仓，看似已知的因素都表明利多，然而实际市场在下跌，这是一个危险的信号。当出现小幅下挫之后，不管任何理由，投资者也要果断按照流动性的操作方法立刻清仓卖出，市场下挫本身就是占主导地位的绝对因素。投资者可以先将资金收回锁起来，连续数月的大跌将使市场下跌的真正原因变得更清楚。
当然，市场中还经常出现这种状况：一只股票会因为某些暂时性原因先下跌，而后才开始真正上涨。这种流动性很强的账户的操作也无法阻止再次出现的低价，或是将已经卖出去的股票再以高价回购。事实上，我认为，一直持有反而不如用比首次清算高的价格进行回购。原因是当人们普遍看空时，实际上市场的走势一般都会很强势，这等于告诉那些一直观察市场变化、勇于跟进的投资者，这是一个绝好的抄底机会。但是，这种流动性强的账户也是最先止损退出市场的，因为这类投资者时刻紧盯着市场，并等待着反弹。这期间如果条件合适的话，他们肯定还会将同一只股票再次买进。或许这一只股票很快就真的会反弹，并且诱惑力更大。我最后的这两句话富有深刻的内涵。
这种方法可以让投资者获得高盈利，但是应用起来却不那么轻松，没有广博的知识和丰富经验的投资人很容易失败，而且在这里运气起不到丝毫作用。账目核算反映了真实情况。尽管有时一只股票明明潜藏着巨大损失的风险，但投资者却未察觉到，仍然持有并且有时还会在自认为“低价”时卖出。人们不能自欺欺人地满足于通过这种方式及兑现利息、股利等方式，而且还要纳税少量的收入。
运作流动性高的账户，对于成功地投资或投机来讲是一个严峻的考验。目前在股市上获利的方法还有很多，但据我了解，还没有哪一种其他方法能如此不依靠机会和运气，也不依赖于从账目核算中所反映的结果。
我还不如预测一下有人说的“通货膨胀”。事实上，资本的流动性和机动性是保障资金安全、应对市场变化的最好途径。聪明的流动性资本就像一只兔子在草地上蹦来蹿去，反应机敏，而固定的投资，就像依赖于土地上的不动产，即建筑物，由于太不灵活而难以抵御包括战争、体制、税务、政策等在内的各种风险。
所以，投资者应该坚持“不停流动的账户”的投资理念。
