巴菲特的导师格雷厄姆认为金融证券的价格受一些影响很大但又变幻莫测的因素的支配，他形象地把这种影响证券价格的非人力因素称为“市场先生”。
巴菲特强调：“遵循格雷厄姆的教诲，查理和我让我们的可流通股票通过它们公司的经营成果——而不是它们每天的，甚至是每年的市场价格——来告诉我们投资是否成功。市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。此外，只要公司的内在价值以令人满意的速度增长，那么，公司的成功是迟是早被市场普遍认识到就并不那么重要。实际上，相对滞后的市场共识有可能是一种有利因素：它可能会给我们机会以便宜的价位买到更多的好股票。”
格雷厄姆和多德在《证券分析》中指出：“当证券分析家在寻找那些价值被低估或高估的证券时，他们就更关心市场价格了。因为此时他的最终判断必须很大程度上根据证券的市场价格来做出。这种分析工作有以下两个前提：第一，市场价格经常偏离证券的实际价值；第二，当这种偏离发生时，市场中会出现自我纠正的趋势。”
格雷厄姆说：“股票市场本身没有时间进行这种科学的思考。尽管没有什么正确的价值衡量方法，它必须先把价格确立起来，然后再寻找其根据。因此股票价格不是精心计算的结果，而是不同投资者反应的总体效应。它对实际数据并不做出直接反应，只有当这些数据影响买卖双方的决策时它才做出反应。”
格雷厄姆总结为：从短期来看，股市是一个投票机；而从长期来看，股市是一个称重机。这意味着市场在短期内的价格疯狂波动给投资者带来很大的风险，但是在长期趋势内，市场价格逐渐趋向稳定，对企业价格做出真实反映。
格雷厄姆认为经过很长时间后，偏离内在价值的市场价格将逐步向价值回归。“从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者购买机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售机会”。
