春花秋月何时了。往事知多少。小楼昨夜又东风，故国不堪回首月明中[1]。雕阑玉砌应犹在[2]。只是朱颜改[3]。问君能有几多愁。恰似一江春水向东流。
【注释】[1]故国：指南唐都城金陵。[2]雕阑玉砌：雕花的栏杆和玉石铺的台阶。与上一首“玉楼瑶殿”一样是代指故国宫殿。[3]朱颜改：红润健康的面容变得枯黄衰老。
【评点】一般认为，这是李煜的绝命词。据宋人王铚《默记》记载，太平兴国三年（978）的某一天，宋太宗问李煜的旧臣徐铉，“你见过李煜没有？”徐铉很紧张地回答：“臣下怎么敢私自去见他？”太宗说：“你这就去看看他，就说是朕叫你去见面的。”于是徐铉忙颠颠地来到李煜的住处。在门前下马，见一老卒守在门口。徐铉对老卒说：“我要见李煜。”老卒说：“圣上有旨，李煜不能与外人接触。你怎么能见他？”徐铉说：“我今天是奉圣上旨意来见他的。”于是老卒进去通报，徐铉跟着进去，站在庭院内等候。过了一会儿，李煜戴着纱帽，穿着道服出来。两人客套了一番，李煜抱着徐铉大哭起来。坐下后，两人沉默不语。李煜忽然长叹一声，说道：“真后悔当日杀了忠臣潘佑、李平。”意思是早些听信潘佑、李平的劝谏，治理好朝政，也不至于今天稀里糊涂地做了俘虏。
李煜说出这话的结果，自然会引起宋太宗的猜疑，而招致杀身之祸。一则李煜原本无心计，二则是当年李煜杀了潘、李二人后就有些后悔，这悔恨一直埋藏压抑在心头，所以这天一见旧臣徐铉，也就脱口而出了。由此可见李煜的诚实。这是词人、艺术家应有的禀性，但在生死存亡的政治斗争中，这种性格却是很难生存的。果不其然。徐铉离开后，太宗就宣召徐铉，询问李煜说了什么话。徐铉不敢隐瞒，只好照实回复了李煜的话。宋太宗听后，便下决心除去李煜。分析起来，这件事不能怪徐铉告密，太宗派徐铉去见李煜，其实就是有意去找他的碴儿，以借机除掉李煜。即使徐铉隐瞒不说，太宗也会找其他的借口。何况徐铉为保自家信命，也不敢隐瞒。负责监视李煜的老卒，在门外听见了，说不定也要向太宗汇报的。七月七日，李煜为庆祝自己的生日，让跟随来宋的南唐乐伎演奏音乐，声闻于外。太宗听说后，龙颜大怒。同时，李煜《虞美人》词也传入禁中，太宗听了“小楼昨夜又东风”和“一江春水向东流”之句，更起杀心。于是派人送上牵机药，毒死了李煜。就这样，一代词人李煜，在他降临“人间”的同一天魂归“天上”。
春花秋月，原本是大自然赐予人类最美好的景观，人们只嫌看不够，赏不足。可此时李煜却希望春花不要再开放，秋月不要再圆满。这反常的心理正表现出李煜异常的生活境遇。因为一见到春花秋月，就想起了幸福的过去和欢乐的“往事”。回忆的往事越多，现实的悲哀就越沉重。见不到春花秋月，也许就少些对往事的回忆。然而春花秋月，并不以他的意志为转移，照样周而复始的开放、升起，而东风又不期而至。自然的风月花草，无不激起他对南唐故国的深沉怀念：故国的江山依旧壮丽吧，宫殿的雕栏玉砌也还是那么辉煌气派吧？可曾经拥有他的主人已是朱颜丧尽，衰老不堪了啊！结句写愁，已是千古名句。这个比喻不仅写出愁苦像江水一样深沉，像江水一样长流不断，还写出愁苦像春天的江水一样不断上涨。真是把人生的愁苦写到了极致。宋代秦观《江城子》词的名句“便做春江都是泪，流不尽，许多愁”，就是从李煜此词中化出。而辛弃疾《念奴娇·书东流村壁》的“旧恨春江流不断，新恨云山千迭”，又是从秦词中推衍而出。词人艺术上的推陈出新，于此约略可见。
