我们现正处在中国历史上（甚至是世界历史上）经济增长和进步最快的一个5年。它的基础是一些很简单的人口与经济统计学趋势，主要是数量巨大的婴儿潮那一代人的老龄化趋势（注解：中国老龄工作委员会办公室发布的《中国人口老龄化发展趋势预测研究报告》指出，中国从1999年就进入老龄化社会，到2014年老龄人口将达到2亿，2026年达3亿，2037年超过4亿，2051年达到最大值，之后一直维持在3亿-4亿的规模。）、有9亿农村人口的新农村运动和城镇化趋势、中国中部崛起、2008年北京奥运会以及2010年上海世界博览会，以及2006-2010年由庞大人口消费及其引发的生产效率的高峰期，中国将迎来世界历史上最大一次经济景气期。同时，我们现在看到的技术革命是自电力、汽车和电话发明以来最重大一次，它是一次由芯片产生的信息革命，这也许是自15世纪后期印刷术发明以来最为重大的一次全球性变革，它在未来五年中都还不会到达发展的顶峰阶段。而当重大的新技术竞相出现、推动新产业、改造旧产业，它们的发展又和中国庞大的人口生命周期相耦合。未来的五年也和中央“十一五”规划相耦合。鉴于上述，我们相信，在未来五年期，我们将在中国看到世界历史上最大的一次超级长牛市，当然在下一个5年期里我们也免不了要目睹最大一次的股市萧条。对未来中国五年为期的长牛市判断是假设：（1）没有战争或重大自然灾害；（2）没有全球性的经济或金融危机；（3）中国股市的上涨是在证券制度建设有序推进的基础之上，投资人也是理性的。在此假设的基础上，如果我们理解了上述的经济趋势和周期，我们就能为行将到来的中国超级长牛市和随后的股市崩溃做好充分的思想和物质上的准备。
不错，2004年我出版的《大拐点：站在中国长牛市的起点上》一书里提出的最强烈的买入信号，遭逢了后来接连发生的始料未及的SARS疫情和突然而至的中央宏观经济调控，股市下跌得非常猛烈。于是，投资者和商人对我的预测表示怀疑，但是，我对自己通过研究长期趋势而得出的基本因素非常有信心，它们肯定是未来投资和制定计划的最佳选择。
中国股市在2005年年中到11月间又一次到达了一个终极底部，从那时起，股市每一次反弹都伴随着中国宏观经济调控的松动和对国有股流通改革的纵深发展，虽然中间时有震荡，但及至2006年5月中旬回头再看，已大致可以看到中国大牛市第一浪的清晰脉络。未来5年我们将见到中国超级长牛市的整个过程，这一过程大约从2006年年中起，严格讲也可以推至2005年11月。如果你想抓住这次历史上最大的牛市，那么现在就是最好的买入机会，因为从2011年开始将出现长期的股市低迷，那时的情况很像1990-2003年间的日本，但更像是1930-1942年间的美国。
根据我们的周期，最好买入的时间应该在2006年4月中旬。2006年年末至2007年年初，股市可能有一次短暂但很剧烈的下跌，特别是当央行为过热经济可能再次收紧银根时更是如此。但我们认为，这次下跌周期不太可能使中国股市一蹶不振再次走向漫漫熊途，这只是一次长牛市途中的重要技术上调整，调整是为发动更大行情作准备。如果投资者确实看见了这样一次下跌，这代表了股市的又一次重大买入机会。
从2007年中期开始，中国政府于2006年正式倡导的新农村运动和新政经过一年有余的落实、实施，其效应开始逐渐显现，这种效应将随着时间推移日益明显，中国经济可能再一次表现出强劲的增长势头。我们预计从2007年年中开始，中国股市和经济都会表现出更强劲的增长势头，这主要是由于新农村运动、城市化加速以及中国中部崛起拉动中国重化工业和基础设施建设的强烈复苏使然。上证综合指数将在2007年下半年创下新高，那时“牛市终结了”言论将不攻自破。加上连年来中国房地产热引起的巨大泡沫，引起中央和地方政府的严重关注，政府终于从2005年开始进行房地产调控。随着房地产调控的力度越来越加大，以及银行加息频次的增加，中国房地产热终于不得已出现了降温、不断降温，以至有越来越多的投资人将资金从房地产业中撤出，将它们投入到股市中来。这时，本已大幅攀升的股市，因为源源不断的国际游资和从国内房地产抽调出来的资金的持续介入，中国股市被推向了一个更高的高度。
股市继续强劲上升，完全无视短期趋势的改变。更重要的是，企业收益一直在直线上升，而这是因为生产率还在不断上升的缘故。当然，总体趋势并不排除短期下跌、甚至猛烈下跌的可能，而每一次下跌都是回档买入的中继点位。
从2007年底到2008年底，是借奥运会主题发挥的又一次强劲上涨。这是一次中国超级长牛市阶段中的中继高潮。越来越多早年踏空或因为吃了21世纪初那几年熊市亏而一直以熊市思维看待中国股市的人终于幡然醒悟蜂拥而入了，给这个中继股市高潮增加了再次上升的动力。看好中国的国际游资还在“革命不分先后”地涌入中国及其股市场，但必须指出的是，这肯定是一些后知后觉的国外投资人或机构。在奥运会期间，凡和奥运会相关的概念股，基建、消费、商业、高速、航空、旅游等类股票都将受益。
奥运会热引发的一波中国股市狂潮，可能会惯性地滑行到2010年末期，这一年，又逢上海世界博览会的召开。真实好戏连台！在长达半年的与会期里，我们估计将有7000万与会人次使上海、长江三角洲乃至长江中上游旅游业受其莫大恩惠，与该广袤地域相关的旅游股、消费股、商业、基建、高速、航空等类股票将被普遍看好。
2008年到2010年这3年应当说是中国5年超级长牛市的最好年份。新农村运动、城市化、人口老龄化、中部崛起、北京奥运会和上海世博会等一系列重大经济事件，将引发中国最大一次投资狂潮和基建狂潮，直接深刻地影响到与基础设施建设相关的钢铁、水泥、能源、高速、航空以及家电、消费、商业以及旅游等产业的蓬勃发展。由于供不应求，上游产品价格被不断推高，而世界能源紧缺又引发价格大幅上涨。所有这些，都将使中国通货膨胀率再次上升。2008年底到2010年，中国经济大繁荣和大泡沫将同拌相生，一些和这次经济长周相关的股票都将带头更强烈地发力上攻，尽管那时通货膨胀率会不断上升，从而使央行加大收紧银根的力度，但同时，各种经济周期带来的强大后劲却在风助火势、火助风威地将中国股市推向一个高不可攀的历史颠峰。
下面是一些使局面变得复杂而不确定的因素。根据人口统计数据，婴儿潮那一代人的消费潮以及受惠于新农村运动、城市化、中部崛起、2008年北京奥运会和2010年上海世博会等的消费潮很可能会一直持续到2010年，中国经济强劲增长势头将热力不减。但是由于中国长期股市熊市格局阴影的影响，以及中国股市经过2006年和2007年的大幅上涨后，市场将一直处在“高处不胜寒”的心理定势模式下行事，投资者也在不断回忆起上一次漫长的股市泡沫，对1997年发生的亚洲金融危机带来的灾难性后果，投资人更是噤若寒蝉。他们开始变得小心翼翼。不过那时他们还不会卖光自己手中持有的、并还在上涨的股票，因为市场整体还保持着气势磅礴的牛市氛围，但他们会转向那些与深沪综合指数比较接近的股票。因此，整个市场见顶可能在2010年底到2011年早期，我们对大牛市结束的最佳预测时间是2011年的春节前。
五、船能载舟也能覆舟
世界上没有只跌不涨的股市，当然也没有只涨不跌的股市；股市中既然有先知先觉的投资人或机构洞察先机，在股市尚未启动时就抄了大底买入股票，当然也有先知先觉的人在尚未出现大幅下跌前就先期成功地撤出资金。在这方面，国际游资可谓十分精于此道。由于国际游资在中国内地的投资（无论是投资房地产，还是投资股票），花的都不是自己的钱，而是集合境外委托人的资金。它们代为投资并收取管理费，因此强烈的资产增值和变现的冲动始终常备不懈。笔者认为，起迄自2006年的中国股市大行情就像是一道盛宴，在杯斛交错的饕餮后，盛宴总有结束的一天。紧随着2010年上海世界博览会的曲终人散，持续经年的中国房地产暴涨、石油价格暴涨、黄金暴涨、股市暴涨，以及人民币大幅升值，将可能引发国内外巨额资金因大红利兑现而大规模撤退，中国房地产和股市泡沫也将最终刺破。我们预测在2010年底或2011年初的某个时段，下一个大泡沫将破裂，我们将见到又一次大跌，它看上去和2001-2005年的那次很相像，只是一开始时下跌程度更深，速度也更快。它们之间的真正差别是，这后一次将引发一个更大规模、更长期的熊市和经济萧条，这次萧条和20世纪80年代起到21世纪初的日本熊市很类似。
经过持续5年高速增长后，中国经济将完成以下线路图，即新农村运动、城市化和中部崛起、北京奥运会、上海世博会等——引发投资狂潮——推升中国经济——引发产能大量过剩——迫使中央抽紧银根——经济增长迅速放缓——上市公司出现大面积亏损现象——股市投资人更不看好企业经营。同时，普通消费者支出在经过五年消费狂潮后也因为饱和而迅速放缓，中国内需市场正式进入通货紧缩——上市公司雪上加霜——影响股市猛烈下跌。从从20101年年初起好多年，中国股票市场将会一路下跌，再次走向漫漫熊途；而高质量的公司债和国债价格则会上涨，这是因为经济低迷时“质量取胜”的原则会发挥作用。
和股市同步下跌的是中国房地产市场。由于国际巨额游资兑现撤出，届时，中国房产价格将出现重大下跌，尤其是在那些高级市区、城郊和度假胜地。最令人悲观的是，当国内外大批资金撤退，在国内消费者住房抵押贷款的需求又跟不上房地产建设贷款增长，中国从2011年起将出现大规模的楼盘供给过剩。更令人担忧的是，中国在2006年至2010年因为一些和股市爆涨的相同的原因（新农村运动、城市化和中部崛起、北京奥运会、上海世博会等）而大规模建造的楼盘，其市值将占到中国国内生产总值的30%，住房供需的失衡将越来越大，我们将看到通货紧缩或者消费者物价实际大幅下降对中国经济产生的巨大冲击波。
结论是，尽管2001-2005年的那些年中国股市下跌是非常困难且磨人的，但是在从事了20多年的预测工作后，我们现在是最坚定看多的时候。我们已经声称，2006年是我们一生中只有一次的最佳投资机会。我们所有的基本面研究和周期研究都表明，投资者可能会在2006年到2001年底看到中国历史上最高的平均年复合回报率，不管是表示整个市场的深沪综合指数，还是某些最强劲部门（比如技术、生物科技、金融服务、房地产、消费类等），都是如此，后者的收益率还会更高。
