1906年春天，我在大西洋城度一个短假。我抛开了股票，只想换换空气好好休息。顺便，我回到了我的第一个经纪公司，哈定兄弟公司，我的账户曾经非常活跃。我的交易规模在三四千股。那并不比我刚刚20岁时在原先的大都会投机商号做得大很多。但这里面是有些区别的，在投机商号，我缴纳一个点的保证金和在经纪公司所需要缴纳的保证金，他们的的确确在纽约证券交易所为我的账户买卖股票。
你可能还记得我曾经告诉过你的那个故事，那时候我在大都会公司放空了3500股糖业，我有一个直感，觉得有什么东西不对，最好应该了结那交易。嗯，我时常有那种奇妙的感觉。通常，我会跟着直觉走。但有很多时候我会对此嗤之以鼻，并告诉自己跟随这些突然的盲目冲动，来掉转我自己的仓位是多么愚蠢的行为。我已经把我的直觉归结为一种神经质状态，是因为雪茄抽得太多，睡眠也不充足，肝脏麻痹或其他诸如此类的原因造成的。当我成功说服自己从而不理会我的冲动，并且坚持不动时，我总是有理由会感到后悔。有几十次曾发生这样的事例，当我没有跟随直觉卖出持股， 第二天当我来到经纪公司的时候市场就转强了，或者可能进一步上涨了，我会告诉自己：如果我跟随自己盲目的冲动而去卖出的话，那是多么愚蠢啊。但在第三天，市场就会下跌得非常厉害。某些地方有某些事情肯定出了问题，要不是这么聪明和理智的话，我一定已经赚到钱了。这显然不是因为生理原因，而是因为心理原因造成的。
我只想跟你说其中的一件事，因为这件事对我的影响很大。它发生在1906年春天，我正好在大西洋城休一个短假。一位朋友和我在一起，他也是哈定兄弟公司的一个客户。我对市场没有任何兴趣，我正享受着假期的休闲时光。我可以时常放弃交易去游玩，当然除非市场行情异常活跃，或者在其中我的投入相当大。我记得，那是个多头市场。总体经济形势一片大好，而股市已经放慢了脚步，但人心是坚定的，所有的迹象都表明，股价还会上升。
一天上午，当我们吃过早饭，并且阅读完所有纽约的早报，厌倦了观看海鸥抓起活蚌，然后叼着它们飞起来，在空中飞翔足有20英尺远，接着把它们扔到又湿又硬的沙滩上，最后将它们打开作为早餐。朋友和我开始沿着木板铺成的小道散步，那是在白天的时光里我们做的最激动人心的事了。
时间还没到中午，我们沿着木板小道缓慢地散着步，消磨时间，呼吸着那夹带咸味的空气。哈定兄弟公司在木板小道上有一个分公司，我们习惯每天早上都进去一下，看看他们开盘的情况。这样做多半是习惯使然，因为我没有在任何东西上做什么交易。
我们发现，市场强劲而又活跃。我的朋友，他非常看好后市，手头持有中等仓位的股票，那是以比目前低几个点的价格买进的。他跟我说，持股等待更高的价格，是多么明智的做法。我没有十分关注他，也很难同意他的看法。我正看着行情报价板，关注着股价的变化，它们绝大多数都在上涨，直到我看到联合太平洋（Union Pacific）这只股票。我突然有一个感觉，那就是我应该卖空它。我不能告诉你更多情况，我只是觉得要卖了它。我问自己为什么会有那样的感觉，然而却找不出任何要放空联合太平洋股票的理由。
我盯着行情报价板上最后的价格，直到我看不到任何数字，或者任何报价板或任何其他东西。那时的状况是，我只想着要卖出联合太平洋的股票，却找不出要这样做的原因。我一定看起来很奇怪，因为我的朋友，他正站在我身边，突然用肘轻推了我一下，问道：“嘿，怎么回事？”“我不知道。”我答道。
“困了吗？”他说道。
“不，”我说道，“我不困。我要做的就是卖出那只股票。”以前我跟着直觉操作总是能赚到钱。我来到一张桌子旁，桌上有些空白的委托单。我的朋友跟着我。我填好一张委托单，以市价卖出1000股联合太平洋股票，并将它递给经理。在我填写委托单，以及他接过委托单时，他还是微笑着的，但当他看了委托单以后，他的笑容不见了，他看着我。
“这没错吗？”他问道。但我只是看着他，他快速地冲到操作员身边并把单子递给他。“你这是在做什么？”我的朋友问道。
“我在卖出！”我告诉他。
“卖出什么东西？”他对着我大叫大嚷起来。如果他是多头，我怎么可以是空头呢？一定有问题。
“1000股联合太平洋。”我说道。
“为什么？”他非常激动地问我。
我摇摇头，意思是我没有什么理由。但他一定以为我得到了小道消息，因为他用胳膊架着我把我拉出来，并引进了门厅，在那里别的客户和那些爱管闲事的人就看不到我们，也听不到我们的谈话。
“你听到了什么？”他问我。他非常激动。联合太平洋是他非常心爱的一只股票，他看好这只股票，因为它的盈利状况和前景都不错。但他愿意听取关于这只股票第二手的小道消息。
“我什么都没听到！”我说。
“你没听到？”怀疑的神情明明白白地写在他的脸上。
“我没有听到任何事情。”
“那你为什么要放空？”
“我不知道。”我告诉他。我说的绝对是实话。
“噢，说出来吧，拉瑞。”他说道。
你知道，我一般都明白自己为什么交易。我卖空了1000股联合太平洋。在如此强劲的市场面前，卖出这么多股票，我必定有些非常充分的理由。
“我不知道，”我重复道，“我只是觉得会有事情发生。”
“有什么情况会发生？”
“我不知道。我不能给你任何理由。所有我知道的就是我要卖出那只股票，而且我会让他们再卖出1000股。”
我重新回到交易厅，并且下单再次卖出1000股。要是我卖出第一个1000股是对的，我就应该再多卖出一点。
“究竟可能发生什么事？”我朋友坚持问道，他还下不了决心跟着我进行操作。要是我告诉他，我已经听到消息联合太平洋将会下跌，他可能早已将这只股票卖出了，连问都不会问这个消息我是听谁说的，或者为什么这只股票会下跌。“究竟可能发生什么事？”他又问了一遍。
“什么事都可能发生，但我不能向你保证其中哪种事会发生。我不能给您任何理由，而且我也不会算命。”我告诉他。
“那你是疯了，”他说，“完全疯了，毫无征兆或理由却卖出那只股票。你不终于摆脱了老的交易方法知道为什么你要卖掉它？”
“我不知道为什么我要卖掉这只股票，我只知道我确实想卖出，”我说，“我就是想这么做，像任何事情一样。”这种感觉是如此强烈，所以我又卖出了另外的1000股。
对我朋友来说，这真是太过分了。他抓住我的手臂说道：“听着！让我们赶紧离开这个地方，免得你把所有股票都放空了。”
我已经卖出了足够多的股票，这样我的情绪可以平复了，所以我跟着他甚至没有等到把最后2000股股票的回报单拿到手。即使有着最充分的理由，卖出的这些股票对我来说也是太多了。不管如何，没有任何理由，放空这么多股票确实有些不可思议，尤其是当整个市场还如此强劲，没有任何征兆会让人想到看空的一面。但我记得过去的情形，当我有着同样的卖出冲动，而我没有跟着直觉卖出，我总是有理由会为此感到后悔。
我把一些这样的故事告诉给我的朋友们。而吉姆·菲斯克只是看着他并说道：“前进！做吧！放空它，让我参加你的葬礼吧！”
“是，”我说，“要是那个家伙已经放空，而你想看看他会造成多大的杀伤力！那么你就自己卖出一些联合太平洋的股票。”
“不！我不是那种顶着风潮划船而发达起来的人。”
就在第二天，当把全额成交的回报单拿到手的时候，市场行情开始向下滑落，然而即使在那时，市场也没有下跌得像它应有的那样激烈。因为知道阳光下没有什么东西能够避免真正的破位下跌，所以我又加倍卖出，又卖出了5000股。噢，到那时为止，对很多人来说事情已经很明显，而我的经纪人也很愿意帮忙。这不是因为他们或我不顾后果，也不是因为我估量市场的方法。在接下来的第二天，市场开始更加明定地进行下调。事情终究是要清账了结的。当然我竭尽全力，追求好运。我又一次加倍卖出，卖出了10000股。这是我唯一能做的事情。
