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乌克兰局势扑朔迷离 华尔街操盘手用了这些对冲策略

一财网2022-02-19 10:38:0039阅

地缘紧张局势令全球市场遭遇动荡一周,华尔街操盘手的对冲策略是什么?

乌克兰局势扑朔迷离令全球市场遭遇动荡一周,波及石油、天然气、小麦、俄罗斯卢布、黄金、政府债券等各类资产。

那么过去一周,华尔街操盘手的对冲策略是什么?

提前加仓黄金,隔岸观火

Silverbear Capital高级合伙人、前纽交所资深交易员艾伦·瓦尔代兹(Alan Valdes)接受第一财经记者采访时透露,过去一周他并未就地缘紧张局势作出任何调仓安排,仅提示其客户密切关注事态发展,“我告诉客户保持观望,不要进行买卖,直至形势更为明朗再调整投资组合。”

瓦尔代兹所在机构资产管理规模达数亿美元,客户包括美国本土投资者、德国大型保险公司以及亚洲家族办公室。他告诉第一财经记者,本周市场动荡之下,他仍旧按兵不动,是因为每个季度他都会吸纳黄金和白银作为整体对冲工具,就不会因为单一、短期事件,贸然采取行动。目前其投资者组合当中,黄金占比约为20%,白银占到10%,全球股票仍是重仓,占其投资组合的60%。

资产管理公司Premier Miton Investors也采用同样思路,该机构多资产投资经理雷纳(Anthony Rayner)表示:“我们很少会为重大地缘政治风险建仓,因为存在相当的不确定性。但是,我们的投资组合中会有部分针对一般地缘政治风险的对冲策略,主要是建立黄金头寸,以及根据风险类型建立石油、政府债券的头寸,通常会选择期限较短的产品。”

黄金本周几度测试1900美元/盎司,事实上,过去13天里黄金有10天都在反弹,本周测试8个月高点,白银本周曾升穿24美元。促成贵金属近期反弹的,不仅仅是美元的轻微走弱,还有居高不下的顽固通胀,真实利率相对较低,贵金属反弹拥有良好的宏观经济条件。“如果形势恶化触发战事,欧股将首当其冲遭遇重挫,我们可能会减持欧股,同时还会继续增持白银至投资组合的20%。”瓦尔代兹表示。

押注风险资产反弹

地缘冲突加大美股回调幅度,本周四,道指收跌1.8%,创年内最差单日表现,截至周五收盘,道指距离1月高位下滑7.8%,标普500指数较1月高位已经回撤9.7%,逼近回调区间,纳指较去年11月高位已经累计下挫16.4%。

然而,瑞信首席全球策略师Philipp Lisibach认为,在经历了一段时间的不确定性和波动之后,任何局势缓和的消息都将提振风险资产。

他在接受外媒CNBC访问时表示,“如果当前的地缘问题能达成解决方案,我认为全球经济将会获得喘息的机会,届时市场风险偏好回归,周期性板块和价值投资可能会跑赢,特别是连日来承压的欧洲股市或将继续跑赢大市。”

看多外汇和俄罗斯资产

瑞银投资银行首席策略师Bhanu Baweja认为,股票和债券市场的波动性已经因为央行货币政策而加大,投资者应将目光投向波动相对较低的外汇市场。“与2014年克里米亚事件类似,我会关注中欧和东欧的外汇市场,比如美元兑波兰兹罗提(dollar-Pole (zloty))或美元兑捷克克朗(dollar-Czech (koruna))等,以进行对冲。”

Baweja补充表示,“由于俄罗斯资产价格本身已经发生剧烈变动,和能源价格一样,俄罗斯资产也已计入大量风险,这就意味着,如果形势好转,你不会看到全球股市大幅回暖,而是见到俄罗斯资产上涨,能源价格走低。”而如果紧张局势升级,他则建议通过外汇进行对冲,而不是买入防御性股票,或增加美国资产权重并降低欧洲资产权重。

花旗外汇和利率策略主管科斯塔(Luis Costa)表示,资金流入卢布很可能使其成为俄罗斯最具弹性的资产类别,油气价格高企表明俄罗斯的经常账户盈余强劲。

责任编辑:张玉

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