国内互联网公司，过去这些年大多是借助市场红利，先行一步抢占商机做起来的，内部运营的效率，企业经营的定位，方方面面的管理，都还相当薄弱。
2011年初，当当网上市后，曾经爆发过一场“大摩女”事件。事情缘起于当当创始人李国庆在微薄透露投行在IPO之时压低发行价。当当网上市之前，承销商给其定发行区间为11～13美元，后发行价区间调高至13～15美元，最终确定发行价为16美元，发行1700万份ADS，以此计算当时市值为12.46亿美元。
记得是在2011年1月15日，距离2010年12月8日上市不到40天。当时的背景是，当当网上市定价是16美元，当天股价以24.5美元开盘，一路冲高，突破30美元区间。国庆突然就在他的微博上面发了一条“摇滚歌词，虚构”：写的是一串顺口溜，不过用词比较粗俗，夹杂不少染黄带脏话的京词。这条微博的原文就不转载了，大概内容是说投行原来答应10～60亿的估值，上市前一天却在明明知道股价有上升空间的情况下给出了较低的定价，宣示了他的不满。其实，我估计作者只是把它当成一个好玩的小段子，顺手就写了。
都说互联网是个放大器，此话一点不假，这条微博发出后短短几个小时内，就有几十万的浏览和上万条的转载。一下子成为网上的一个热门事件。
第二天，1月16日，自称供职于摩根士丹利的一位女士（简称大摩女）回复昨日晚间李国庆在新浪微博上创作的一首“摇滚歌词”，双方用词较为激烈。大摩女认为投行并没有多拿一分钱，并针对当当网的盈利和现金流连发两条微薄，提到“小心做假账会被整到四肢不全”。该大摩女在新浪微博注册名字为“迷失的唯怡”，其个人资料介绍为供职于摩根士丹利，也即大摩，为当当IPO主承销商之一。只是大摩女的身份信息，并没有得到证实。随后几天，双方骂战迅速升温，被称为“史上最黄最暴力的网络对骂”。
这场骂战，直接的结果就是，当当股价应声下跌8.3%。
自此，当当股价步入下行线。
1月15日微博开战时恰逢周末，我是从公司同事发给我的短信里得到消息的，当时正在健身房跑步，感觉是个事件，赶紧就近找了一台电脑上去看个究竟，哇塞，已经是交通堵塞，一片沸腾了：叫好的，跟帖的，开骂的，转述的，全然是一幅街头吵架围观的景象。
我在第一时间用手机给李国庆发了两条短信，没有回复，这是很少见的。接下来，我给CFO（财务总监）打了一个电话，大致沟通了一下情况。
直觉告诉我，不管此事因何而起，这样的喧哗，对于一个上市公司来讲，一定不是件好事。
周一上班，公司里的同事都在议论这事，因为是老板所为，大家在明面上不好说什么，但私底下不以为然的随处可见。作为业务负责人和公司高管，我自然有义务维护公司的形象和创始人的面子，所有外来的记者问询（周一上午几乎电话就没停过），我们一律转到公司公关部门，对于员工，我要求大伙不参与议论不转播（“把销售做上去才是硬道理”）。
在和国庆一对一的例会上，我们谈的很开，国庆也很坦然，他知道自己过于激动过于草率了。后来，宴请大摩公司的安排照常进行，我没有参加，据说还一切顺利。
以我对国庆的了解，他就是一个性情中人，喜怒哀乐，从不伪装。他在自己的微博签名档也写的很清楚：我口无遮拦，请多包涵。谁都有控制不住自己的时候，我宁可看到一位像他这样率真的创业家，也不想和特别会伪装自己的老板打交道。当然，在企业管理上，特别是面对一家美国上市公司，这种突发事件有时候处理起来会相当麻烦。
就“大摩女”事件而言，国庆是个很容易过去的人，什么事等他那一阵过去了，也就烟消云散了，而且他事后会认错，会自我解嘲。就像这次事端，因他而起，回过头来，他又在微博上表示歉意，承诺要向董事会做检讨。他还借用名人洪晃的名义来自己给自己找一个轻松的台阶：“早晨我都想开车撞树，搞个轻伤住院呢，省得看她凶狠而平静的样子。请您主流名人给她发短信替我说说。”很是率真诚恳。
很多中国企业缺乏管理上市公司的经验，特别是创始人，天性大多比较随性，殊不知当你成为上市公司以后，你的一举一动都在各方监控和注视底下。无数人想做多你（希望你公司的股价上升），也有无数人想要做空你（希望打压你公司的股价。多头和空头是股市买卖扬和抑的代名词），他们随时在捕捉公司的任何蜘蛛马迹，希望从中获利。颠倒黑白的有之，片面夸大的有之，兴风作浪的有之。
大家都知道浑水公司。其盈利模式就是通过自己的比对调查，发现上市公司的漏洞，从而压低该公司股价。
从2009年开始浑水研究公司（Muddy Waters Research）先后通过自己的研究报告揭短好几家在北美上市的中国公司，例如东方纸业（ONP）、绿诺科技（RINO）、多元环球水务（DGW）、中国高速传媒（CCME）和新东方（EDU），导致这几家在中国经营的民企股价大跌。
而作为公司的创始人，你自己主动爆料，不啻于引火烧身。虽然这可能增加了微博粉丝数，但客观上却置企业于十分被动的地位。
但我们也不能过分的指责这些企业家们，人非圣贤孰能无过，何况，他们中的绝大多数上不正是凭一己之用一路闯杀过来，才有今天的上市。
只不过，上市不是终点，很多人觉得上市了，钱到手了，可以松口气过好日子了，却不知管理一家上市公司的难度较之私营公司，那真要难上很多倍。
不仅不能乱说话，不能随意透露公司信息，还要信守你路演的承诺，很多时候我们看到中国企业在路演的时候为了增加订单拉升定价，把企业今后几年的发展说得天花乱坠，赢利翻番，市场占有率上涨，费用进一步压缩，总之好东西都让你占尽了。一等到公司IPO完成，融资到手，所有的路演材料、数据都束之高阁，该干嘛还干嘛，更有人自以为是的解释说：这就是一夜情。
抱歉，这不是一夜情，这是婚姻，这次一场双方都需要持续投入的关系维持。
对于怎样管理上市公司，我的体会主要有两点。
1.少说，一个人说。
少说，就是不要随意发表言论，实在要讲，一定要准备好，而且归口一个人负责，这个人可以是CEO（首席执行官），但更多时候是CFO（财务总监）或者IR（投资关系部门）负责人。
以前在跨国公司任职高管，通常都有应对媒体的统一口径和流程，除了问询对方接洽归口部门以外，经常用的一句标准用语是：“We have no comment on this matter”，哪怕我明明知道公司五分钟以后就要对此事情发消息发公告，我依然是神情自若的说“No comment at this stage”。
2.言必践。
当公布一个预算，一个年度目标时，心里要有充分的把握，有达到这个目标的若干个方案，要知道市场是根据你的目标来衡量公司的价值，进而判断公司管理团队的运营能力，如果你总是说一些到时无法达到的数字，你等于在告诉别人不必相信你。
有时候经常有人问我说，那我承诺低了做得高了，是不是更好呢？未必，因为这样一来，不仅公司的价值可能被低估，你依然会被认为管理能力缺乏，过尤不及，都不是好事。股市上有所谓的正负3%惯例，就是说你对业绩、费用等各个主要数字的预算，和最终结果相比，波幅在3%以内，人们会认为合理，会肯定公司管理者的业务把控能力，积累下来，会提升公司的可信度和公司股票的价值。而现实是：有多少中国企业能够做到3%的准确力？
我听到的最不可思议的话是：已经上市了，管它路演说的是什么呢？这还是从一位知名创始人嘴巴里说出来的话。
如果让你买股票，这样公司的股票，哪怕价格再低，你敢买吗？
由此我想说的一个想象是：这些年有不少创业型的互联网企业走出国门，登陆美国市场，成为纽交所或者纳斯达克的上市公司，有很大比例的企业在上市以后，股价表现不理想，而且有不少公司的市值就停留在5亿美元以内，我把它称为5亿美元综合症，或者5亿天花板。
这是根据2013年3月的股价整理的一份中国TMT，即科技公司在美国上市或通过OTC、INK、NMS买卖，而且市值在5亿美元以内的企业名单，可能会有疏漏。我大致算了一下，这些市值在5亿以内的，大约占TMT美国上市公司总数的74%。个中原因，很多人有探讨，通常更多的是归结于浑水公司的打压，做空，趁机鱼利，当然不能否定这个因素的影响，但我们更多的要看到企业自身管理的滞后。
国内互联网公司，过去这些年大多是借助市场红利，先行一步抢占商机做起来的，内部运营的效率，企业经营的定位，方方面面的管理，都还相当薄弱。小到类似开会要有明确主题，会议要有纪要和落实方案这样很基本的管理要求，很多互联网公司都不到位，往往就是老板口头说一个要求，马上实施，前因后果，皆不考量。这个对于企业早期创业的时候或许有效，但经营一家上市公司，就不能尽是这样游击式的管理了。
5亿美元“天花板”现象带给我们的思考，是我们如何管理好一家上市公司，如何使公司的发展路径清晰连贯，使每个季度的业绩指标到达期待，使企业扩张和盈利能力维持一种良性的平衡。同时加深自己对华尔街的了解，掌握资本行业的评论动向。这些方面只要多花一些力气，以企业背靠中国市场这样一个最有利的环境，市值一定会得到大幅度的提升。
