每日提要：
参与股市博弈，该贪婪时要贪婪，该恐惧时要恐惧。牛市前半程要有贪婪之心，只有在该赚钱时尽可能多赚，才能在该亏钱时亏得起。A股市场是大起大落的“电梯市”，基民不宜听信忽悠申购基金定投产品。板块轮动是大盘上涨的基本方式，散户不宜组合投资。组合投资呈现分散式守株待兔，收益率与大盘上涨持平，不如买入指数型基金。
对于心理结构只适合守株待兔的人来说，重仓进入少数强势板块的强势品种是比分散式守株待兔更有效的选择。迎接2009年春季行情，与其做一个所谓的投资组合，金融、地产、能源、有色、钢铁、化工、交运、酿酒、商业都买一点，天女散花，还不如集中投资，如重仓西山煤电、云南铜业一切就OK。
在大盘趋势性上涨过程中，一个可能做到收益最大化的博弈手段是采用“潜伏与出击”的操作方法。它把资金分为两份，一份用于追热点、搏题材的出击，一份用于进入波段性上涨是大概率事件的品种的潜伏。在2009年年初至7月29日的行情中，出击中兵光电、云南铜业、西山煤电、保利地产、韶钢松山五个品种，市值增加达到8.37倍。潜伏陆家嘴、保利地产、万科A、泸州老窖、武钢股份等品种也收益丰厚。同期上证指数上涨仅为70%。
潜伏如非洲大草原上等待羚羊群通过的狮子，出击则是做“趋炎附势”追逐板块与概念热点的人。同时做到潜伏与出击需要严格制定与执行纪律。出击的要点是坚决止赢、止损。找不到出击对象则坚决让资金处于闲置状态。潜伏可以分批建仓判断出资金一定会流入的品种，越跌越买。潜伏与出击是两种心态、两种逻辑、两种起点。
“潜伏与出击”的操作方法建立在坚定看多后市的基础上。如果如“职业空头”所言，2400点是2009年铁顶，该方法不能采用。采用“潜伏与出击”的操作方法首先需要认定2009年上证指数必上3000点。而要认识到这一点，需要看清楚政府在2009年2月至3月间，采用舆论造势与组织资金入市“两手硬”强力做多。政府此举的最大利益诉求是，充分利用股市“财富效应”维护社会稳定并扩大内需，拉动经济增长。
牛市前半程要有贪婪之心
文玮玮：这两天与一些朋友交流，有朋友说，炒股说复杂很复杂，说简单很简单。一条原则是该赚钱时尽可能多赚，该亏钱时少亏，赚到钱才亏得起。
袁幼鸣：这是十分有价值的经验之谈，尤其是在A股市场。
与这样的说法相对立的是基金公司对定投产品的鼓吹。
基金公司会讲故事说，某个女白领从开始进入职场起，每月把一部分工资拿出来投资定投产品，到出嫁时成了小富婆，基金份额累积了多么大一笔市值。
即使A股市场总趋势是上涨的，但它基本特征是大起大落的“电梯市”，除非永不入市，或者完全搞反，顶部建仓、底部割肉，只要基本做到顺势操作，收益率肯定会高于定投基金份额。
定投基金份额起码会按合约拿出部分资金当死多头。2008年金融海啸证明，在发达市场也不能当死多头。
大哥大嫂在美国当良民，主要投资业绩稳定的大蓝筹指数基金。2008年下半年股票市值的缩水触目惊心。
大哥于2009年春季抄底买大房子，抽走放在我们家账户投资A股的钱，一听我报的市值喜出望外，觉得还是A股市场有意思。
我没有给他多说什么。如果2008年年底我不坚定看多A股，情况将不是这样乐观。
为了准备今天的交谈，我特意找了一篇经济学家谈投资者贪婪与恐惧的文章，耐着性子看完后觉得这个世界上一些人实在是毫无自知之明，乐此不疲地重复陈词滥调。经济学家讲了一大堆贪婪与恐惧是如何被强化的，其逻辑基础是把对股价的预期分为理性与非理性两种。
何谓对股价的理性预期，什么又是非理性预期，文章没有做任何交待。下无立锥之地，却不妨碍经济学家大谈贪婪与恐惧。
按照这位经济学家的逻辑，搞个企业债市场就行了，股市可以关门。大家在股市完全没有办法操作，你需要不断追问自己的预期是不是非理性的，你是不是贪婪了，吾日三省吾身，其他事情都别干了。
再说该经济学家乱用“非理性”这个词，完全不靠谱。
认为理性是“阳”，是好的，非理性是“阴”，是坏的，属于单面人的单面思维。
在哲学意义上，非理性并不是贬义词，重大技术发明均有天才非理性思维的影子。
莱特兄弟要让一堆物体像鸟一样飞起来，由此发明飞机，绝非理性的脑袋想得出来的。
格林斯潘评价互联网泡沫非理性繁荣，国内的人基本上没有听懂他的意思，条件反射地往负面的方向想。
美国人非理性地往互联网新技术砸钱，互联网新技术回馈了美国人。
有的美国人投资微软、英特尔、戴尔发了大财，有的美国人则当了炮灰，这是个人选择的事，与非理性无关。
选错品种的美国人说几句粗话就拉倒了，大洋彼岸的一些人幸灾乐祸拿他们上纲上线，码字用的倒是盗版软件。
参与股市博弈，要讨论的是什么时候该贪婪，什么时候不能贪婪，对待恐惧也是如此。
我曾在一个散户参与的讲座场合遇到一位老妇股民，她对我说，2008年“反贪”是反对了，问我2009年应该是以“反恐”为主还是以“反贪”为主。
与不懂装懂的经济学家比，这位老太太对贪婪与恐惧的认识高高在上，有云泥之别。
所谓该赚钱时尽可能多赚，意思就是该贪婪时要贪婪。
巴菲特同样是这样干的，每一次到了不能贪婪的时候，他就躲进国债市场了，到该贪婪时，他是闻到血腥味的鲨鱼。
文玮玮：趋势大于估值，最重要的还是要做到正确判断趋势。
我开始有点理解一些分析师所说的股市“有行情”是什么意思了。
“有行情”是贪婪的前提。具体谈谈什么叫“有行情”，如何判断出“有行情”。
袁幼鸣：我归纳过导致股市牛熊转换的一些要素。即使按照我归纳的这些要素，也无法做到按图索骥，因为，有些要素在牛熊转换时是看不见的，事后才会显现出。何况，市场总在发展演进，导致牛熊转换的要素也在不断变化。
我自然希望你今后能抄到大底、逃在大顶，但要抄到股改牛市的千点大底与2009年春季牛市1700点一线大底的确挺难。不过，抄底股改牛市1500点和抄底2009年春季牛市2200点并非难事。
股改牛市1500点和2009年春季牛市2200点时，政策面有重量级利多因素，但看空的声浪也很高。
股谚“行情在犹豫中发展”指的是行情在舆论层面的多空分歧中发展，大盘趋势性上涨其实一点都不犹豫。
这样的时候为什么可以作出趋势性判断呢？关键依据是入市资金踊跃，板块效应开始显现，日成交量显着放大。
有资金就“有行情”，判断“有行情”的依据是已经有成规模的资金入市。
如果是尚处于启动阶段的行情，此时还可以看到，有踏空资金在场外充当预备队。
以2009年春季行情为例，从1月份开始，可以清晰看见，市场主体的入市积极性明显复苏，沪深两市合计日成交超过2000亿元的局面频频出现。
A股市场惯有的资金聚集、入市操作的模式又一次出现。基金青睐的蓝筹品种，尤其是权重股没有动或者涨幅不大，上证指数点位受压制，低价股涨幅相当可观，明显跑赢大盘。
游资主力挺身而出，担纲第一波主攻，A股市场从底部启动的惯有套路是，先低价股、小盘股、老庄股大涨，再二线蓝筹股轮动，最后各路资金涌入权重股，推升上证指数。
2009年春季行情把这样的路线再次完整地演绎了一番。
“有行情”的重要含义是一旦大规模资金涌入市场后，一时之间绝不会撤离，基于逐利本性，一定要翻江倒海，获利后方才了结。
此时就算管理层陡然翻脸，把枪顶在有组织资金背上，出货也有个过程。通常操盘手会拉高出货。这同样是有组织资金的本能反应。
文玮玮：回过头看，2009年春季牛市一波走上3000点没有疑问，但从上证指数K线图上看出，2月17日上摸2400点后的高达300多点的调整还是挺吓人的。
怎么能判断出以后还会走出大幅上攻趋势呢？
它可能以游资主力出货，低价股、题材股暴跌的方式结束啊。
袁幼鸣：这个问题问得很好。
你在对市场的认识方面进步挺快的。
我已经说过2月17日大盘下跌后，政府高层负责人、银监会负责人、多位部长为经济背书、为股市背书的事。
在这样的背景下，依然不能认定市场会止跌回升，还要看盘面怎么说话。
3月4日大盘放量大涨超过100点，银行板块集体“暴动”，热点开始向蓝筹股切换，标志着合法机构大举入市，将担纲第二波主攻。
这时方可以确定，政府不仅是口头鼓励市场做多，而且有资金组织方面的安排。
一旦政府出面组织资金，即使公募基金称仓位已重，基民申购不积极，没有现金，政府手中也还有社保、保险、央企财务公司的巨资可以统筹动用。
3月4日蓝筹启动显示政府做多市场的部署已经落实。
当天风传有新的经济刺激计划出台，极可能是有人故意造谣，欺骗散户。
3月5日未见经济刺激计划，抛盘汹涌，但上证指数仍放量上涨1.01%，收出一颗下影线长于上影线的红十字星。
到了这种时候，仍看不出起码会有一波中级行情，那就既不配入市博弈，也不配谈论市场。
3月4日、5日只可能是合法机构抢筹，不可能是游资主力抢筹，明白这一点就足以作出看多后市判断了。
各路合法资金得令入市，不捞上一把不可能离场，如果中央军被套，那还了得，它们诉苦诉难不费力气即可上达天听。
以后大盘随美股下挫等波折都是机构建仓良机。待到政府高层负责人称随时可以出台新的经济刺激计划，发令枪一响，各路资金拉的拉、推的推，大盘岂有不大涨之理？
2月17日大盘从2400点跌下来把“职业空头”乐疯了，斩钉截铁地宣布2400点是2009年上证指数铁顶。
之后，大盘势如破竹，“职业空头”称涨得不对，属于错涨。竟敢以一人之嘴给大盘定点位，不怕把舌头闪大。
当时，市场空头横行，一些人没有“职业空头”那么喜剧性，但心灰意冷，作饮弹状、讲风凉话是普遍现象。
说什么的人都有，包括美国花旗银行已巨幅缩水，相比之下，中国的大银行市值依然偏高之类。
股市时评家呼吁警惕信贷扩张带给商业银行巨额坏账，更是言之凿凿。
以后，遇到类似2009年3月的情况，你只需要做两件事情，一是盯住政府的政策面，二是盯着股市流动性。
只要你能透视中央军数万亿热钱的威力，你自然而然拥有一颗“贪婪”的心、勇敢的心。
2009年2月下旬的盘面还有一个特点：有越来越多叛逃公募基金的高手加盟的社会资金显得羽扇纶巾、从容不迫。
赚现金是游资主力本性，股票大涨后肯定会出货。
于是，一些人盼着级别同“5·30”相当的暴跌上演。结果，前期暴涨品种跌是跌了，但多数仅是一个跌停后再加上5%左右的跌幅。
空头望穿秋水的暴涨股大面积杀跌惨象并未出现。
游资主力似乎吃定2009年A股市场有行情，不屑于姿势难看地跳水出货，情绪很稳定、表现很镇定，时不时来个护盘维稳动作。
在摸高2400点后的大跌中，一些涨幅不大的基金持仓品种跌得比低价股、题材股更猛，个股呈现齐刷刷下跌景象。
这也是盘面在以自己的语言告诉有心人，前期的结构性上涨未必会以结构性下跌的方式结束。
之后的情况证实，游资主力有贪婪之心，他们从操作的品种中撤出了部分资金，到基金建仓、加仓品种中坐轿子，参与蓝筹炒作，同时也没有放弃老庄股。
到2009年8月4日大盘调整时，中央军出货引发各路资金杀跌，银行股为首的蓝筹股自由落体，游资庄股反倒显得较为抗跌。
文玮玮：政府为经济复苏背书、合法机构有组织入市、游资主力未大规模获利了结，而且，公募基金源源不断发行，场外有预备队，以此看来，“有行情”且行情不小的判断的确可以得出。
2009年3月6日之后，的确到了该贪婪的时候。入市合法资金逼空场外资金，是最大的“贪婪”理由，与大资金共舞，我们可以放心大胆地“贪婪”。
袁幼鸣：说得对。
不过，这是比较保守的说法。对股市博弈者的更高要求是做到与游资主力共舞。
我近期发现越来越多的朋友、同事已经改变死捂股票的习惯，但波段操作对象仍然限定在可以估值的蓝筹股范围，还需要进一步解放思想。
我曾经说过，2007年以后，有组织社会资金发展壮大，已经可以与合法机构分庭抗礼，如2007年12月发动结构性行情，甚至同管理层旨意对着干。
2008年最后两月、2009年春季游资主力的表现更是可圈可点。
市场多空分歧围绕上证指数展开，上证指数以总市值统计涨跌。
资深市场人士无不知道它大部分时间存在很大偏差，但没有人能摆脱其约束，都得拿上证指数说事。
一直有人呼吁取缔上证指数，只有让它寿终正寝，市场才能摆脱束缚。但估计在相当长时间内，上证指数仍将存续。
上证指数具有欺骗性，而站在特定的利益立场看，误导与欺骗是股市的必需品。如果不死盯着上证指数判断市场趋势，任由那些似是而非的嘴巴爱说什么说什么，走自己的路，依据强势板块与个股情况判断市场流动性，我们将更早发现2009年春季行情来势汹汹。
