资本运营是一种企业经营的重要方式。通过对金融资本、实业资本、产权资本的有效运营，不仅可以为企业提供了广阔的经营发展空间，也是企业跨国经营、多角扩展、参与国际市场竞争进而称霸全球市场的一个有力工具。一个现代企业的经营者，惟有把握其运营的规律、方式、特点与途径，才能在市场竞争中立于不败。
1.金融资本运营，赚更多的钱
金融资本运营，是企业以金融商品（或称货币商品）为对象而进行的一系列资本经营活动。它一般不涉及企业的厂房、原料、设备等具体实物的运作。一般意义上所说的金融资本，是与实业资本相对应的，主要以有价证券为表现方式的资本形态，如股票、债券等，也可以是指企业所持有的可以用于交易的一些商品或其他种类的合约，如期货合约等。企业在从事金融资本经营活动时，自身并没有参加直接的生产经营活动，而只是通过买卖有价证券或者期货合约等来进行资本的运作，因此，企业金融资本经营活动的收益主要来自有价证券的价格波动以及其本身的固定报酬，如股息、红利等所形成的获益。它不是依靠企业自身的产品生产、销售行为来获利的。企业从事金融资本经营，其主要目的并不是为了控制自己所投资企业的生产经营权，它只是以金融资本的买卖活动为手段和途径，力图通过一定的运作方法和技巧，使自身所持有的各种类型的金融资本升值，从而达到资本增值的目的。
世界500强企业中大多都参与了金融资本运营，其主要目的并不只是为了控制自己所投资企业的生产经营权，而是以金融资本的买卖活动为手段和途径，力图通过一定的运作方法和技巧，使自身所持有的各种类型的金融资本升值，从而达到资本增值的目的。
企业金融资本运营的作用主要表现在：
第一，为企业直接投、融资提供了新的方法和途径。企业要实现超常规发展，必须不断地开拓新的投资领域，增加投资规模，只有这样才能在竞争激烈的市场大潮中乘风破浪，不断前进，这些都要求企业及时拥有大量可支配的资本。作为一个现代意义上的企业来说，运营金融资本能够很好地满足这种要求，极大地减轻了处于飞速发展阶段企业的负担，使企业实现超速发展成为可能。
第二，可以为企业带来超额利润。有利于企业规模扩张。与各种实业资本经营相比，金融资本运营有两大显著特征。一是需要投入的资本量相对较少，同样的资本额可以经营更多的收益性业务；二是金融资本运营具有高风险和高收益性。企业运营金融资本，由于可以动用的资本规模巨大，加上对行市的分析更具理性，作为大户入市往往可以改变市场的景气，从而获得远远超过实物投资的投资回报率。现代企业追求的是企业资产价值（财富）的最大化，股票、债券等金融工具的顺利买卖，其价格在主送市场上呈上升趋势，持有该公司的股票或债券的投资者资产增加，这会使企业的社会地位和信誉提高，产品的竞争加强，从而推动企业的超速发展。
第三，可以使企业规避市场价格波动风险，更有利地提供市场供给，保证企业的产业经营不断发展壮大。金融工具，尤其是其中的期货品种，其创立的本来意义是为了套期保值，规避价格风险。在全球主要商品供过于求的时代，由于需求的制约往往导致市场价格巨幅涨跌，这对正处于超速发展的企业来说是极为不利的。价格波动的因素很多情况下是由人为或自然的偶然因素造成的。企业的产量影响不大，这时候就特别需要一种机制或工具来抵消价格的负面影响，金融资本运营正好满足了这种要求。
企业金融资本运营最主要也是目前最常见的方式有三种，即股票交易，债券交易，期货、期权交易。根据金融资本经营与实业资本经营相比较而言，具有资本额相对少、流动性强、经营效果不稳定、收益波动大的特点，在企业金融资本运营中须掌握以下六条原则：
①实行组合经营，分散投资风险。
②明确经营目标，完善投资计划。
③勿存任何侥幸心理。
④把握时机，理智投资。
金融资本运营是一项需要高度智慧性劳动的复杂工作，因而投资决策者必须具有坚实的相关理论知识以及一定的经营能力。而理论知识的积累和能力的培养，又要求投资决策者必须不断地学习以及更多地参与金融资本运营活动的实践，以提高自身的理论水平和实际运营能力。
通用资本事业部的成长历程似乎带有传奇色彩。它始于1932年的大萧条时期，那时通用信用服务部向资金紧张而希望购买如冰箱等大电器的客户提供贷款。通用信用服务部提供这类产品的分期付款金融服务直到20世纪60年代为止，当时，银行和独立的金融公司正在开展此项业务，对通用信用服务部来说继续停留在此项业务上已属多余。
但通用信用服务部的员工并没有把这个事业部关掉，他们以过去从事金融服务的经营为荣。事业部得以完整保留下来，并将旗号改为通用资本事业部，发展到今天该部已取得了巨大的成功。
通用资本事业部在1996年的净收入为28亿美元，较1995年增长了17%，即4亿美元。而飞机发动机和电器事业部仅增长了5%。1997年通用资本事业部的收入达399亿美元，净收入达33亿美元。它的27个部门里有19个以两位数的速度增长。它的海外资产的增长幅度近30%。
如果通用资本事业部从通用的12个事业部中独立出来，它将在《财富》杂志500强中名列第20位。如果通用资本事业部是一个独立的公司，1997年它将以2270亿美元的资产名列全美前十大商业银行之中。
2000年前后，通用资本事业部开始涉足计算机服务和寿险，并向海外投资数十亿美元。20世纪90年代中期以来，它在欧洲采取了76次购并行动，希望到2010年能够盈利10亿美元（比1997年翻一番）。
今天的通用资本事业部宛如镶在通用这顶皇冠上面的一颗明珠，人们有充分的理由相信，明珠会永放光芒。
金融资本运营，有其规律，更需要运营者以足够的经营韬略和胆识，在金融市场上角逐高额利润的游戏中争胜。
号称“金融杀手”的乔治·索罗斯指出：“人的思维必须带有全球性而不能带有狭隘的地方性，你必须了解此地发生的事情将会给其他地方带来什么影响。”这就是他的金融反馈理论的核心。他正是根据这一理论，把触角伸向变化发展的金融市场，捕捉还处于酝酿中的一些事物所发出的神秘信号，一旦得到信号，他就会像火箭一样依赖导航系统自动飞向目标。
在股票市场上，索罗斯寻求别人还没有意识到的突变。索罗斯每天都要细心研究20～30份年度报告，以期发现一些有趣的公司发展的材料或感知一点别人不能清楚地看到的较长时间内的股市走向。他百折不挠所追求的就是一种突变。
索罗斯为了验证他的理论，在全球股市中，他密切注视着别人还没有意识到的突变。正如索罗斯所说：“对于公司最近能赚多少，或1975年铝的载运量怎样，我们并不那么关心，因为我们正在考虑的是：社会的、经济和政治的因素会怎样改变将来的产业和股票族的命运。如果我们所预料的和股票的市场价格差异很大，那一切都好了，因为那时我们可以大赚一笔。”
金融资本运营中首要的是极大的耐心。同时，在股票市场什么地方寻“金”，要培养出极高的敏感性。大家都在寻“金”，在什么地方寻金各有各的理论。然而，索罗斯能把他的触角伸向变化发展的金融市场，持续不断寻求来自还处酝酿之中的一些事物所发出的神秘信号。得到信号之后，他就会象火箭一样依赖导航系统自动飞向目标，从不会向人泄露他为什么确定这一方向而不是另一方向，并在市场现实中验证他的直觉。
索罗斯坚信自己是正确的。于是，在金融资本运营中准确、飞速地找到了目标，然后就赢得了超乎想像的巨额利润。
2.置业投资：运营实业资本
实业资本运营，是企业将资本直接投放到生产经营活动所需要的固定资本和流动资本之中，以形成从事产品生产或者提供服务的经济活动能力的运作过程。可见，实业资本运营的方式主要包括固定资产投资和流动资产运营这两种类型。从实业资本运营的定义不难推断出，其最终目的就是要运用资本投入所形成的实际生产经营能力，从事产品生产、销售或者提供经营服务等具体的经济活动，以获取利润并实现资本的保值、增值。
企业的性质不仅决定了实业资本运营活动是企业的第一选择，同时，实业资本也是企业赖以存在的物质载体，另外，实业资本运营还是企业进一步从事金融资本运营和产权资本运营的重要前提和基础。
不管是金融资本运营还是产权资本经营，其运作的主体仍然是企业，而作为一个通常意义下的企业，实业资本运营仍然是其首要的选择，而且，只有当实业资本运营达到一定程度，企业资本有了相当的盈余，企业才有能力和条件从事金融资本或产权资本的运营，因此，企业实业资本运营效果的好坏就成了决定企业能否从事金融资本或产权资本运营的关键要素。
实业资本在运营中体现了这样几个特征：
实业资本运营本质上就是企业从事具体的生产经营活动的过程；资本投入回收较缓慢，投资回收周期一般较长；资本流动性较差，变现能力低；但资金利润率较高，收益较稳定，受通货膨胀的影响较小。
香港长江集团总裁李嘉诚，其财富骤增最快的时期正是他在实业资本运营中取得的权益。他最善于在实业投资中运用逆向思维，其中最典型的一例就是他在地产低潮时投资地产。
1967年香港“五月风暴”发生，人心浮动，地产市道一落千丈。李嘉诚正是在地产低潮中，大量购入廉价地盘物业，显示出超人的远见。
李嘉诚以独到的慧眼，洞察到地产的巨大潜质和广阔前景。
最明显的现象，是人口的增多和经济的发展。人口增多，不仅是住宅需求量的增多，因本埠经济的持续发展，还急需大量的办公写字楼、商业铺位、工业厂房。香港长期闹房荒，房屋的增加期总是跟不上需求量。
香港是弹丸之地，不仅狭小，而且多山。有限的土地，无限的需求，加之港府采取高地价政策，寸土寸金，房贵楼昂。
李嘉诚经过长时间酝酿，进一步明朗思路：我为什么不可做地产商？
1958年，李嘉诚在繁盛的工业区——北角购地兴建一座12层的工业大厦。
1960年，他又在新兴工业区——港岛东北角的柴湾兴建工业大厦，两座大厦的面积，共计12万平方英尺。
李嘉诚虽吃准了房地产的乐观前景，仍采取谨慎入市、稳健发展的方针，他没有走捷径——预售楼花，而是将之作为出租物业。不可否认，卖楼花能加速楼宇销售，加快资金回收，弥补地产商资金不足。
李嘉诚认真研究了楼花和按揭。地产商的利益与银行休戚相关；地产业的盛衰又直接波及银行。唇亡齿寒，一损俱损，过多地依赖银行未必就是好事。
李嘉诚最欣赏香港最大的地产商——英资置地公司的保守做法，重点放在收租物业。置地经过半个多世纪的发展，一直雄踞中区“地王”宝座，拥有大量大厦物业。只要物业在，就是永久受益的聚宝盆。
资金再紧，李嘉诚宁可少建或不建，也不卖楼花加速建房进度；他尽量不向银行抵押贷款，或会同银行，向用户提供按揭。
他兴建收租物业，资金回笼缓慢。但他看好地价、楼价及租金飚升的总趋势。收租物业，虽不可像发展物业（建楼卖楼）那样牟取暴利，却有稳定的租金收入，物业增值，时间愈往后移，愈能显现出来。
地升楼贵，李嘉诚“坐享其利”。他拥有大批物业，储备了大量土地，渐成为香港最大地主。
而一旦地价起伏下跌时，脱身迟缓的炒家，全部断臂折翼，血本无归。靠银行输血支撑的地产商、建筑商纷纷破产。
在这次危机中，长江的损失，与同业比微乎其微。它只是部分厂房碰到租期届满，续租时降低租金，而未动摇其整个根基。
那些激进冒险的地产商，或“执笠”（破产），或观望。“保守”的李嘉诚却仍在地产低潮中稳步拓展。
1966年底，低迷的香港房地产开始出现一线曙光，地价楼价开始回升。银行经过一年多“休养生息”，元气渐渐恢复，有能力重新资助地产。地产商跃跃欲试，准备大干一场。
就在此时，中国内地文化大革命开始波及香港，并触发了香港的“五月风暴”。
“中共即将武力收复香港”的谣言四起，香港人心惶惶，触发了自二战后第一次大移民潮。移民以有钱人居多，他们纷纷贱价抛售物业，司徒拔道的一幢独立花园洋房竟贱卖60万港元。新落的楼宇无人问津，整个房地产市场卖多买少，有价无市。地产、建筑商们焦头烂额，一筹莫展。
拥有数个地盘、物业的李嘉诚忧心忡忡。他不时听广播，看报纸，密切关注事态发展。
香港传媒透露的全是“不祥”消息。李嘉诚知道，香港的“五月风暴”与内地的文革有直接关系。那时，不少内地群众组织的小报通过各种渠道流入香港，李嘉诚从中获悉，内地春夏两季的武斗高潮，自8月起，渐渐得到控制，趋于平息。那么，香港的“五月风暴”也不会持续太久。
作为资产者，最关注的莫过于“中共会不会以武力收复香港”。
“不可能，中共若想武力收复香港，早在1949年就可趁解放广州之机一举收复，何必等到现在？香港是大陆对外贸易的唯一通道，中共并不希望香港局势动乱。”
经过深思熟虑的李嘉诚，毅然采取惊人之举：人弃我取，趁低吸纳。
李嘉诚又一次判断正确。内地文革结束后，邓小平主持中央工作，中共中央作出彻底否定文化大革命的决议。中共的决议虽未涉及“香港式文革”，但香港经济界和知识界，都把那场“五月风暴”视为一场大灾难。
这次战后最大的地产危机，一直延续到1969年。
李嘉诚逆同业之行而行，坚信乱极则治，否极泰来。大规模移民潮虽渐息，而移居海外的业主，仍急于把未脱手的住宅、商店、酒店、厂房贱价卖出去。李嘉诚认为这是拓展的最好时机，他把塑胶盈利和物业收入积攒了下来，通过各种途径捕捉售房卖地信息。他将买下的旧房翻新出租；又利用地产低潮、建筑费用低廉的良机，在地盘上兴建物业。
不少朋友为李嘉诚的“冒险行动”捏一把汗，同业的有些地产商，正等着看李嘉诚的笑话。
1970年，香港百业复兴，地产市道转旺。有人说李嘉诚是赌场豪客，孤注一掷，侥幸取胜。只有李嘉诚自己清楚他的惊人之举是否含有赌博成分。他是这场地产大灾难中的大赢家，但绝非投机家。
逆潮流而动的逆向思维，助李嘉诚由塑料花大王到地产富商，由地产富商到金融巨子。李嘉诚不愧为实业资本运营的世界大师。
3.资产重组：运营产权资本
在现代企业制度下，企业依法拥有独立支配的法人财产权，从而使产权资本经营成为可能。企业法人财产权是企业产权制度的基础，法人财产权的确立具有重要的意义。
企业作为法人，在取得法人资格的同时获得了法人财产权。企业成为不依赖于资本所有者的法人财产主体，摆脱了资产所有者的直接干预，独立承担财产责任和经营风险，以法人资产自负盈亏，在经营活动中，企业由于投资失误或管理不善，导致企业效益下降，造成亏损，银行可以停止贷款、追索债权，资不抵债的，要依法实施破产；作为法人，企业独立享有财产权利，独立占有、使用、处置法人财产，并享有经营法人财产的收益；同时，要承担对所有者的保值增值责任。
所有者和法人之间的产权关系界定得很清楚。所有者拥有出资者所有权，即股权，它体现了这一财产最终归谁所有；法人产权表现为财产物权，即对企业的资产拥有占有、使用和处置的权利。
产权资本运营在现代市场条件下，对企业经营具有极其重要的作用。
首先，产权资本运营是进行企业能源优化配置的方式和手段。企业的主要目标是使资本不断增值，实现利润的最大化。当企业的目标受到市场、资金、管理、技术等方面的制约，所有者无法获得预期的收益，反而要承担亏损甚至破产的风险时，企业所有者就会将企业的产权出售，获取另一种产权形式——货币产权，以重新选择投资方向，满足获利动机。产权资本经营应是一种积极主动的资源重组方式和手段。在西方发达国家，一些大财团公司经常进行企业产权的交易，以追求更高的效益。企业的产权交易，促进了企业的新陈代谢，使企业充满生机和竞争活力。
其次，产权资本运营可以实现企业的资本运营战略。企业的资本运营战略是在企业对自身条件和外部环境分析的基础上，为实现企业的资本运营目标而作出的长远的谋划。企业的产权资本运营关系到企业的长期发展，因此，必须以企业的战略作指导。
当企业选择积极进取的发展型资本运营战略时，可以采取兼并、合并、控股、租赁等产权资本经营形式，促进资本集中、生产规模扩大。当企业选择多角化经营战略时，可以采取向其他行业并购、参股、控股、租赁等形式，实现向新领域渗透。当企业选择退却型战略时，则可以采取拍卖、租赁等产权转让形式，缩小企业规模，进行产业的转移。
最后，产权资本运营可以增强企业实力。企业通过产权资本运营可以扩大经营规模，增强企业的实力。企业通过控制股权，可以使分散的资金聚合，使生产形成规模，实现规模经济；通过产权资本经营还可以实现优势互补，获得科学技术上的优势，有效地占领市场。通过对闲置资产的产权转让，可以盘活闲置资产，使凝固的资产向市场流动，调整企业产品结构，有助于压缩长线产品，使资金流向短线产品，提高资本经营效率。
产权资本运营可以打破行业进入壁垒，实现部门和行业转移。企业要实现跨部门、跨行业投资或要素转移，首先要打破进入壁垒，如规模、资金、技术等壁垒。与直接投资和转产相比，通过产权交易方式突破进入壁垒更为迅速和有效。
资产重组是产权资本运营的一种重要形式。它能挽救濒于破产的企业，使它们重新焕发青春的活力。它更能让企业在商场的变与动之中寻找出生机。东方海外集团总裁董建华——也就是香港回归祖国后担任香港特别行政区第一任特首的董建华，就是通过这种产权资本运营的重要形式，使“东方海外”获得新生。
董建华出身豪门，却遭受两次重大危机，濒临破产边缘。他的父亲董浩云是著名的世界船王，一生迷恋于发展海上航运事业，然而，过分的迷恋和追求，使他在逝世后的不久，便给他的继承人，儿子董建华带来了沉重的债务负担。20世纪80年代初，第二次石油危机降临，随之一场经济灾难便悄然而至。
首先是船价大跌。这使董建华名下的财富大幅度“缩水”，其资产净值在1982年为25.1亿元港币，到1984年则只有18亿港元。股民也跟着倒霉，1982年，“东方海外”的股票每股值为港币2.14元，到1984年降到1.54元。为了应付来自股民的巨大压力，使公司盈利数字更好看一些，董建华不得不卖掉新加坡、纽约、悉尼的物业和11条船，以所得资金注入“东方海外”。虽然采取了多种挽救措施，董氏企业的负债仍高达90多亿港元。
公司的业绩同时也一落千丈，在船只吨位严重过剩的状况下，想卖船也不是容易的事，没有人肯在这种背景下买船，把负担往自己身上压。
1985年董建华面临的家族灾难，可以说是董建华经历中最为黑暗的日子。这一年，尽管董建华用尽一切办法进行补救，但财务危机之漩涡还是将董氏家族卷入了海底：这个时候，他不仅欠银行的钱，还欠股东的钱，欠日本造船厂的钱。据说，包玉刚的大女婿苏海文曾谈到，董家所欠的钱和奥地利的国债一样多。当时汇丰银行是董家最大的债主，仅此一家，董建华名下的债务就高达百亿港元。这意味着每年5亿元的利息。有人统计，最高时董建华欠债达28亿美元，也就是说，250亿港元。想想吧，背负这么重的负担，怎能不感到巨大的精神压力！
一天，董建华把妹妹建平叫到办公室，告诉她说，公司遇到了一场惊人的大灾难，说着说着，兄妹二人相对而泣。
但是，董建华没有后退，他的进取之心，没有泯灭。在最失意、最孤独的时刻，董建华念念不忘的，还是如何拯救濒于败亡的父业。他要在逆境中奋发，决不向逆境低头。
董建华的品格终于感动了“上帝”，香港的汇丰银行终于向董建华伸出了援助之手。看到董建华苦苦奋斗，却周身是债自救乏力，汇丰银行决定冒一次险。1985年9月，会同中国银行向董建华贷出1亿美元的备用贷款。同时，和董建华父亲董浩云私交甚笃的大富豪霍英东也伸出了救助之手，1986年3月，他宣布，将注资1.2亿美元于董建华的新船上。1.2亿美元，对霍英东来说，并不算是很大的数目，可是对于董建华来说，却无异是久旱逢甘霖，无异于雪中送炭。
有了霍英东这笔救人于危难的注资，“东方海外”出现了生机。董建华抓住这一转机，决定重整公司债务。
董建华拿出了全部家产，全部注入重组后的董氏集团。他准备破釜沉舟，全力以赴，尽力一搏。
董建华首先要做的，是说服150多个债权人同意他的重组方案。为此他不惜将全部资本投入重组后的公司，而把对公司的实际控制权交给债权人手中。这样，自己实际上成为公司的高级“打工仔”。董建华的决定以及其行动时的坚定，征服了所有的债权人，他们同意了董建华的决定。从1985年开始的公司债务调整，直到1986年5月17日这天，他的思路开始清晰起来：董建华宣布设立一个新公司“东方海外国际有限公司”，这个母公司持有“东方海外”65%的股票，余者为霍英东名下的公司所持有。
成功女神总是青睐顽强拼搏的人。天道酬勤。20世纪80年代末，世界航运业开始复苏。随着世界经济的逐步繁荣，航运业、造船业再度繁荣。“东方海外”挟重组之威势，抓住时机，渡过了难关。到1990年，公司的亏损额度已由26亿美元下降到600多万美元。
霍英东事后评价说：“东方海外”重组做得很成功。
这次重组，使得董氏企业避免了清盘（这意味着管理者名誉、地位、金钱的全面丧失），并且趁形势好转之良机，使“东方海外”走出了财务危机的低谷。
董建华进行重组战略中，一个重要手段就是使企业不断“减磅”也就是不断去掉造成负债的累赘型船舶和公司。董浩云的问题之一，就在于摊子太大。而这些扩充进来的部分，非但在航运业不景气时不能带来收益，还增加了巨额管理费用，成为难堪的重负。卖掉了这些船只和公司，至少有两大好处，把彻底改变其经营的问题省略了，在节省了大量时间和金钱的同时，还得到大量现金，以充实母公司的力量或还清债务。其实这种去除“包袱”的出售分厂战略也是在企业面临巨大压力时常用的策略，如美国的埃克森石油公司在类似的情况下，就卖掉了三个生产自动化设备的公司，它采取这种行之有效的战略手段的时间和董建华差不多，都是在20世纪80年代的中后期。通过不断减磅，在1990年卖掉英国公司之后，董建华的债务果然大减，这一年，董家私有的金山轮船公司宣布偿清了所有债务。
无债一身轻。此时董建华振奋精神开始大干一场。
1990年，公司终于拨云见月，开始赚钱，税后赢利有740多万美元。“东方海外”终于出现了生机。
1991年，董建华对公司又进行一次重组。这次，董建华集团只有3%的股票，一家董建华有投票权的公司Wharncliff有限公司持有45.58%的股份，这样一来，董建华则成为东方海外国际有限公司的名义大老板。
1992年，“东方海外”的税后利润是800万美元。
1993年，税后利润猛增至1.37亿美元。
1994年，虽然买了新船，花去了5.3亿美元，其利润仍达到近6000万美元。
1994年9月，“东方海外”的股东们在九年之后首次获得派息，董氏家族也完全取得了企业控制权。
董建华终于以自己的进取心、才识、毅力和奋斗，使面临破产的家族、企业重新焕发出青春的活力。
企业经营智慧：
企业中的资产重组，是资本运营的一种高级方式，常常会使企业家在变动之中觅到生机与出路，现在已成为企业脱困解危的一剂良方。
