13.1 股指期货新手操作准备
1.寻找适合的期货公司
投资者如果想加入期货市场，首先要做的就是找到一家合乎规定的期货公司来开户，而这种期货公司，必须符合以下条件：
（1）具有中国证监会许可的期货经纪业务资格，且具备中国金融期货交易所会员资格的期货公司。
（2）具备良好的商业信誉。投资者可以去调查该期货公司是否具有好的市场口碑，是否加入保证金封闭运行系统等等。
（3）具有优良的硬件和软件设施。比如该期货公司是否开通自助委托系统，是否开通网上交易，交易系统性能如何等等。
（4）具有专业的服务水准和合理的手续费程式。该期货公司是否提供专业的投资分析，所收取的手续费是否合理等等。
2.学会风险控制
股指期货投资者在市场中进行的都是投机交易。所谓投机交易，就是投资者根据自己对期货合约价格变动的判断，在价格变化中进行买或卖的交易操作，从而获得价格差。而从事投机的人，也一并承担了套期保值者所转移出去的风险。则投资者在进行交易的过程中，应当同时注重风险管理。投机交易对知识、经验以及风险管理能力要求都较高，因此，一般投资者应该谨慎行事。
3.懂得资金管理
交易者在期市中要懂得如何进行资金管理，它事关交易者在期货市场的生死存亡。经过经验者的总结，这里有几个要点要注意：
（1）总投资额必须限制在全部资本的50%以内，剩下的一半是储备，用来保证在交易不顺手的时候或临时支用时有备而无患。
（2）每次交易的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。这个5%是指投资者在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。
4.分散投资与集中投资
分散投资市场被用来限制风险，但是如果投资过于分散，那么可能为数不多的几笔盈利将无法弥补更多的亏损交易。因此，投资者应当找到一个很好的平衡点。有些投资者将资金集中于少数几个市场，只要确保这几个市场处于良好的状态，就可以获利。一般而言，投资者选择的几个市场之间，相关性越小，分散投资的作用就越好。
5.设置止损
目前保护性止损措施在国内的期货交易中不能直接使用，但是交易者必须为自己的持仓设置保护性止损指令，当期货价格下跌，触及到自己设定的止损价格，就要通过反向的限价（平仓）指令来完成。
止损指令的设置非常重要，一方面投资者希望止损指令充分地接近，这样一旦交易失败，投资者的损失也尽可能地减少；另一方面，如果止损指令过于接近，那面对市场发生的短暂摇摆，就可能轻易触及止损，引发不必要的平仓止损行为。因此，投资者要多多分析价格图表上的技术性因素和资金管理方面的要求，考虑市场的波动性因素，确定自己的止损价位。
13.2 股指期货交易开户的具体流程和注意事项
一个完整的股指期货交易流程应包括开户与下单、竞价、结算与交割四个环节。这里根据目前条例规则拟定初步的开户流程示意图，待正式条例规则出台后，将根据新的规则对开户流程进行更新。
参与股指期货交易的客户，需要与期货公司签署风险揭示书和期货经纪合同，并开立期货账户。客户不能使用证券账户及商品期货交易编码进行股指期货交易。
股指期货对于很多个人投资者来说还很陌生，那么请看一看股指期货交易的主要流程吧。
1.开户
投资者应首先选择一个期货经纪公司，向该公司提出委托申请，开立账户。
2.缴纳保证金
客户与期货经纪公司签署期货经纪合同之后，应按规定缴纳开户保证金。
3.下单
客户向期货经纪公司下达交易指令。
4.竞价
目前，我国期货交易采用计算机撮合成交竞价方式。
5.成交回报与确认
期货经纪公司出市代表收到交易指令后，以最快的速度将指令输入计算机内进行撮合成交。客户对交易结算单进行确认。
6.结算和交割
交易实例：某客户在3月预测大豆的价格将下降，该客户在3月7日卖出开仓大豆期货7月合约20手，开仓价为2100元/吨；至4月20日，大豆价格已跌至1850元/吨。该客户认为大豆跌势将完结，有可能转为升势。则以1850元/吨的价格买入平仓。（假设保证金为8%，10吨/手）则：
客户占用资金：2100×20×10×8%=33600（元）
客户平仓盈利：（2100-1850）×20×10=50000（元）
盈利率：50000/33600=148%
另外，期货市场作为资本市场的重要组成部分之一，与股票市场具有一定的相关性，通常是呈现此起彼伏的跷跷板效应，也就是在一个市场相对低迷的时候，另一个市场逐渐活跃。简要地概括了期货交易与股票交易的比较。
13.3 买卖股指期货前了解交易规则
在买卖股指期货之前，投资者必须首先清楚股指期货市场的有关交易规则，做到心里有数。股指期货交易规则的内容十分广泛，我们在交易过程中谈到的期货合约的规格、竞价撮合方式、委托种类和委托方式、保证金制度、价格限制制度、限仓制度、大户持仓报告制度、当日无负债结算制度、结算方式等都属于广义的交易制度之列，这些都是投资者必须熟知的一些内容。
此外，投资者还必须了解股指期货市场的一些基本（一般）交易规则。
（1）熟悉、掌握期货交易指令。交易指令是指期货公司按照客户的要求，在某个特定的时间内按照特定的条件买入或卖出某一期货合约。交易指令主要包括客户账号（或交易所编码）、商品代码、买卖方向、开平仓、委托数量、委托价格等。
（2）了解合约规则。合约规则是交易所对期货合约的标的、交易方式、方法、数量、交易时间、结算、交割等规定，它是所有期货市场的参与者共同遵守的规则。
（3）熟悉交易系统。期货交易形成的价格、成交数量、持仓数量等信息是瞬息万变的，因此，客户在进行期货交易前，应对期货公司所使用的信息系统和交易系统有初步的了解，能够正确使用。
（4）学习期货相关法律法规。作为一个期货市场的参与者，清楚了解国家对期货市场管理的法律、法规是非常必要的，是客户保护自身利益的最有效的手段。
为了深化股指期货合约、规则与系统测试，并开展投资者教育活动，沪深300指数期货仿真交易已于2006年10月30日推出，市场参与者可以正确利用仿真交易活动发现问题、解决问题，为平稳推出股指期货积累经验。
13.4 开户应具备什么条件，需要带哪些材料
客户开户必须以真实身份办理开户手续，开户对象分为个人户和法人户。
个人开户必须出示身份证原件，并且提供复印件，签署时需提供相应的居住地址，联系方式等信息以及交易所要求的其他材料。
法人户开户需出示营业执照、税务登记证、组织机构代码证的副本原件、法定代表人身份证原件及其授权书、经办人身份证原件以及交易所要求的其他材料。国有企业或者国有资产占控股地位或者主导地位的企业，还需要出示主管部门或董事会批准进行期货交易的文件等。上述证件、文件要求留存复印件。
按照相关规定，有下列情况之一的，不得成为期货经纪公司客户：
（1）国家机关和事业单位。
（2）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员。
（3）证券、期货市场禁止进入者。
（4）未能提供开户证明文件的单位。
（5）中国证监会规定不得从事期货交易的其他单位和个人。
13.5 选择合适的交易方式
目前期货投资者可以通过书面、电话、计算机、网上委托等方式下达交易指令：
（1）以书面方式下达交易指令的，投资者应当填写书面交易指令单。
（2）以电话方式下达交易指令的，期货公司必须同步录音。
（3）以计算机、网上委托以及其他方式下达交易指令的，期货公司应当保存能够证明交易指令内容的记录。
在《中国金融期货交易所交易细则》（征求意见稿）中指出，中金所实行远程电子交易。投资者的指令通过中金所会员的系统进入中金所交易系统。若投资者委托的期货公司是结算会员，则投资者的指令进入结算会员系统后，由结算会员通过与交易系统联网的电子通讯系统参加中金所竞价交易。若投资者所委托的期货公司是非结算会员，则结算会员可以允许该非结算会员的指令直接进入中金所系统，也可要求该非结算会员的指令必须通过该结算会员的系统进入中金所系统。
然而，新的交易方式由于主要采用电脑进行，可能会因计算机系统或通讯传输系统出现一些额外的风险，因而，客户如果选择电子化交易方式，期货经纪公司会要求客户在签署《期货经纪合同书》的同时，签署《电脑自助委托交易补充协议》、《网上期货交易风险揭示书》、《网上期货交易补充协议》等相应的协议。
13.6 《期货经纪合同书》的主要内容
《期货经纪合同书》对合同约定双方的权利和义务做出了明确的约定。由于合同书具有法律效应，受到法律保护，双方必须按照合同书的约定履行自己的权利和义务。合同书通常有下列内容：
（1）委托。
（2）保证金。
（3）强行平仓。
（4）通知事项。
（5）指定事项。
（6）指令的下达。
（7）报告和确认。
（8）现货月份平仓和实物交割。
（9）保证金账户管理。
（10）信息、培训和咨询。
（11）费用。
（12）免责条款。
（13）合同生效和修改。
（14）账户的清算。
（15）纠纷处理。
（16）其他事宜。
在这些条款中，投资者应该特别关注（3）到（7）的内容。其中（3）是有关风险度量方法及在什么情况下期货经纪公司可以采取的相应措施；（4）是双方约定期货经纪公司如何尽通知义务及怎样认定期货经纪公司已经尽了通知义务；（5）中的指定事项是指“指定指令下达人”、“指定资金调拨人”及“指定联系方式”，注意，如果“指令下达人”和“资金调拨人”不是投资者本人，意味着已经对他人进行了授权，投资者必须对被授权人的行为负责；（6）中的内容是环绕着指令下达方式展开的，如果交易投资者选择电子化交易方式，还需签署相应的补充协议；（7）中的内容则是结算报告的确认或发生异议时如何解决的约定。
按照规定，期货经纪公司在接受客户进行期货交易之前必须与客户签署《期货经纪合同书》，而且，为了确保合同的真实性和有效性以及保障合同真实持有人的切身利益，合同书必须当面签署。通常，这种签署是在公司营业场所进行的。然而遇有特殊情况，期货经纪公司也会派出员工到客户处，与客户当面签署合同。
个人开户比较简单，只要提供本人身份证及留下复印件，并在合同及相应的补充协议上签字就可以了。如果指定事项中有他人，则该人的身份证也得提供并留下复印件，并且还应该在合同上留存印鉴或签名样卡。
法人开户应带齐前面曾经提到过的一系列证明材料，并由法人代表在该合同及相应的补充协议上签字并加盖公章。当指定事项中出现他人姓名时，则他人的身份证也得提供并留下复印件，同时还应该在合同上留存印鉴或签名样卡。如果法定代表人不能亲临现场，则应该有相应的书面授权书。
《期货经纪合同书》包含了期货经纪业务中的最基本内容，通常是一种格式化文本。其中有些内容具有可选择性或有待商定的，比如，交易方式的选择、通知方式的选择；又如，有些期货经纪公司在客户出入金方面可以提供“银期转账”方式，客户也可以做出是否使用“银期转账”的选择，但是，如果决定使用，那么还要签署《银期实时转账协议书》；还有，手续费的高低也有待双方协商后确定；最后，如果客户有一些格式化《合同书》之外的特殊要求，也可以通过双方协商确定。而所有这些，自然都必须在签署合同之前确定。
13.6 申请交易编码及确认资金入账
合同签署完毕后，客户还应该填写“期货交易登记表”，这张表格将由期货经纪公司提交给交易所，为客户申请交易所的专用交易编码。同时经纪公司还会向客户分配一个专用的资金账号。
客户在办齐一切手续之后及交易之前，应按规定缴纳开户保证金。期货经纪公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。
期货经纪公司向客户收取的保证金，属于客户所有；期货经纪公司除按照中国证监会的规定为客户向期货交易所交存保证金进行交易结算外，严禁挪作他用。现在，期货公司均已经实行客户保证金封闭管理。
客户入金应以人民币资金缴纳，如果资金是以转账方式进行的，出票单位应与客户开户名称相符，如不符合则应由出票单位出具书面的资金证明书。期货经纪公司财务部收到客户入金，应出具收据，以转账方式的入金，在确认资金到账后出具收据。
客户资金到账后，即可进行期货交易。
13.7 股指期货费用分析
投资者在进行期货投资之前，要先经过对比、判断，选定期货经纪公司，然后向该期货经纪公司提出委托申请，开立账户。开立账户实质上是投资者（委托人）与期货经纪公司（代理人）之间建立的一种法律关系，开立账户不收取投资者任何费用。
期货交易的费用相比前两项投资项目相对较低。目前我国对期货交易不征收印花税等税费，惟一费用就是交易手续费。国内3家期货交易所现在所收取的手续费基本上在0.2‰到0.3‰左右，加上经纪公司的附加费用，一般来说，单边手续费还不足交易额的1‰。
期货交易还实行保证金制度，交易者只须按所买卖期货合约价值的一定比例缴纳少量资金，作为履行期货合约的财力担保，便可进行全额交易。
例如：CU0703价格为29230元/吨，假设保证金比例为10%，则投资者交易3手铜（5吨/手）所需的资金为：29230×5×10%×3=43845（元）。需要注意的是，不同上市品种的保证金比例有所不同，期货交易所也会根据市场情况适时对保证金比例做出调整。
期货经纪公司对客户的结算与交易所的方法一样，即每一交易日交易结束后对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。交易手续费一般不低于期货合约规定的交易手续费标准的3倍，交易保证金一般高于交易所收取的交易保证金比例至少3个百分点。
期货交易费用：手续费基本上在0.2‰到0.3‰左右，加上经纪公司的附加费用，一般来说，单次买卖手续费还不足交易额的1‰。
13.9 股指期货结算规则
1.结算是什么
结算业务是指期货交易所根据交易结果、公布的结算价格和交易所有关规定对交易双方的交易保证金、盈亏、手续费及其他有关款项进行资金清算和划转的业务活动。
2.结算有哪些制度
期货交易所结算制度中最重要的是每日无负债结算制度和保证金制度，如中国金融期货交易所的结算实行保证金制度、当日无负债结算制度、结算担保金制度和风险准备金制度等。对金融期货的结算，交易所一般实行会员分级结算制度，如中国金融期货交易所对结算会员结算，结算会员对其受托的客户、交易会员结算，交易会员对其受托的客户结算。
3.什么是当日无负债结算制度
当日交易结束后，中国金融期货交易所按当日结算价对结算会员结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少结算准备金。
结算会员在中金所结算完成后，按照上述原则对投资者及非结算会员进行结算；非结算会员按照前款原则对投资者进行结算。
4.什么是当日结算价
当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价。合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按成交量的加权平均价作为当日结算价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时。以此类推。合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量加权平均价作为当日结算价。
合约当日无成交的，当日结算价计算公式为：
当日结算价=该合约上一交易日结算价+基准合约当日结算价-基准合约上一交易日结算价
其中，基准合约为当日有成交的离交割月最近的合约。
5.什么是保证金制度
中国金融期货交易所实行保证金制度，保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指结算会员在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。交易保证金是指结算会员存入交易所专用结算账户中确保履约的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按照保证金标准向双方收取交易保证金。
客户开户后，要在资金账户里存入交易保证金才能进行股指期货交易，开仓买卖股指期货合约时，账户中相应比例的交易保证金会被冻结，而不是被交易所转走，等客户平仓后这部分交易保证金会被解冻，成为可用资金。
中国金融期货交易所的股指期货合约最低交易保证金标准为10%。期货交易过程中，交易所可以根据市场风险状况调整交易保证金标准。一般期货公司收取的保证金标准都比交易所的标准高出3至5个百分点，以应对市场价格风险。
6.交易所每日结算主要有哪些内容
（1）交易处理和持仓管理，就是每天交易后要登记做了哪几笔交易，持仓是多少。
（2）结算管理，就是每天要对持仓和交易进行盈亏、保证金和费用等资金项目的结算。就结算会员而言，当日结算时，结算会员账户中的交易保证金超过上一交易日结算时的交易保证金部分从结算准备金中扣划，交易保证金低于上一交易日结算时的交易保证金部分划入结算准备金；当日盈利划入结算准备金，亏损从结算准备金中扣划；当日费用从结算准备金中扣划。
（3）风险管理，对结算对象计算保证金，评估风险。以结算会员为例，每天结算完毕后，结算会员的结算准备金余额低于最低余额标准时，该结算结果即视为中金所向结算会员发出的追加保证金通知，两者的差额即为追加保证金金额。结算会员会向交易会员和受托客户发出追加保证金通知，交易会员向自己的受托客户发出追加保证金通知。
