格雷厄姆的价值投资观念
世界价值投资之父本杰明·格雷厄姆，在其1934年的原创性论文《证券分析》中首次提出了价值投资观念。
价值投资概说
一般情况下，采用价值投资法的人以买下整个公司的审慎态度来下单买股票，很少会注意当时股票市场的状况、政治气氛等。
简单来讲，采用价值投资法的人买股票的时候，就像要买下街角的杂货店一样。他会询问自己一连串的问题：这家公司的财务状况如何？是不是有许多的负债？未来是不是有稳定、强劲的资金收入？可以有什么样的投资报酬率？业务与业绩成长的潜力如何？
对于上述问题，如果投资者都有满意的答案，而且能以比未来实际价值投资低的价钱买到这家店面，就等于抢到了廉价品，挖到了一个价值投资的标的，这就是所谓的价值投资法。格雷厄姆晚年曾经在一场演讲中说明他自己的价值投资哲学，我们可以关注一下他所说的重点：“我的声誉--不论是现在或最近被提起的，主要都与‘价值’的概念相关。事实上，我一直希望能以清楚、令人信服的态度说明这样的投资理念，也就是从获利能力与资产负债表这些基本要素着眼，而不去在乎每季获利的变动，也不去管企业所谓的‘主要获利来源’涵盖或不涵盖哪些项目。一言以蔽之，我根本就不想花力气预测未来。”
价值投资的原则
要想灵活运用价值投资赚取更多的金钱，格雷厄姆告诉我们要把握以下这些原则。
1．要树立正确的价值概念
俗话说：工欲善其事，必先利其器。投资若要成功，就必须做好充分的功课。20世纪以来，所有伟大的投资大师没有一个是以技术图表和凭空臆测来累积他们的财富的。可以说，他们今天的成就，最主要的还是归功于他们在投资前所做的分析研究工作。在持有一家公司的股票之前，他们必然会去了解这家公司的所有运营和财务状况，包括其经营的产业环境、公司潜力，最后再根据评估结果决定是否要买进股票。
不这样做而盲目投资，其结果无异于掷骰子。一旦把投机引入整个投资交易过程，尽管买进的股票偶尔也能大捞一把，但这种获利只能算是运气，而不能称为价值投资。
当然，采用价值投资法并非在任何时候都是万无一失的，但是有一点是完全可以肯定的，那就是用这种方法可以防止抢进被高估但潜在投资报酬率不高的股票。
2．利用价值投资需反向操作
20世纪50年代，巴菲特操作无人问津的股票，且以三四倍本益比的股价大进大出。传奇基金经理人内夫在大众无情地抛售克莱斯勒和花旗银行股票时却大量买进。彼得·林奇则买进所有同行不屑一顾的消费性产品股票，从此使麦哲伦基金的业绩成为传奇。
所以，要想成为一名成功的价值型投资人，就要学会反向操作，不跟在别人后面亦步亦趋。当然，这种反向操作并非是机械式的逆势而为，即为反向而反向。
3．采用价值投资需要坚持到底
价值投资法则告诫投资人一旦设定了自己的投资方法就要坚持到底，坚守对于经过自己认真研究的投资标的公司的立场和看法，因为股市中唯一被证明有效的就是只考虑所投资公司的真实表现。所谓的内部消息更多的是庄家的烟幕弹，改变不了由公司质地决定的股价的长期走势。
以价值为基础的投资方法的迷人之处就在于：在低于公司真实价值的价位买进股票，不论利率高低、经济盛衰、货币强弱如何，不为一时市场震荡所动摇，坚持自己的信念，必有惊人的回报。
巴菲特投资“三要三不要”
巴菲特和索罗斯都是世界上着名的投资家，但二人的投资风格各异，索罗斯喜欢激进和冒险，崇尚“要么赚很多钱，要么赔很多钱”；而巴菲特则看中稳健投资，绝不干“没有把握的事情”。中国人受传统观念影响，一般不喜欢冒险，且多数人不具备索罗斯那样超乎寻常的承受力和判断力，所以，堪称巴菲特投资理念精华的“三要三不要”理财法更适合中国投资者。
要投资那些始终把股东利益放在首位的企业
巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。
要投资资源垄断型行业
从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额，其独特的行业优势能确保效益的平稳。
要投资易了解、前景看好的企业
巴菲特与一般人只注重概念、板块、市盈率的投资方式不同，凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。
不要贪婪
1960年的美国股市牛气冲天，到了1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段，每个人都希望手中已经涨了数倍的股票一直涨下去。面对连创新高的股市，巴菲特却在手中股票涨到20％的时候就非常冷静地悉数全抛。后来，股票出现大幅下跌，贪婪的投资者有的血本无归，有的倾家荡产。
不要跟风
2000年全世界股市出现了所谓的网络概念股，一些亏损、市盈率极高的股票一沾上网络的边便立即鸡犬升天。但巴菲特却不为所动，他称自己不懂高科技，没法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾，人们这才明白“不懂高科技”只不过是他不盲目跟风的借口。
不要投机
巴菲特的“投资不投机”是出了名的，他购买一种股票绝不在意来年就能赚多少钱，而在意它是不是有投资价值，更看中未来5～10年能赚多少钱。他常说的一句口头禅是：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。
邓普顿十六条投资法则
约翰·邓普顿（John Templeton）被喻为投资之父，因为他是价值投资的模范，以及让美国人知道海外地区投资的好处，开创了全球化投资的先河。邓普顿自1987年退休之后，全身心投入传教事业中，还着书立说发表自己的人生哲理，将其投资法则归纳为16条。
1．信仰有助投资
一个有信仰的人，思维会更加清晰和敏锐，犯错的机会因而减低。要冷静和意志坚定，要做到不受市场环境所影响。
2．谦虚好学是成功法宝
那些好像对什么问题都知道的人，其实对问题的了解未必透彻。投资中，狂妄和傲慢所带来的是灾难，也是失望。聪明的投资者应该知道，成功是不断探索的过程。
3．要从错误中学习
避免投资错误的唯一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。
4．投资不是赌博
如果你在股市不断进出，只求几个价位的利润，或是不断抛空，进行期权或期货交易，股市对你来说已成了赌场，而你就像赌徒，最终会血本无归。
5．不要听信小道消息
小道消息听起来好像能赚快钱，但要知道“世上没有免费的午餐”。
6．投资要做功课
买股票之前，至少要知道这家公司出类拔萃之处，如自己没有能力办到，便请专家帮忙。
7．跑赢专业机构性投资者
要胜过市场，不单要胜过一般投资者，还要胜过专业的基金经理，要比大户更聪明，这才是最大的挑战。
8．价值投资法
要购买物有所值的东西，而不是市场趋向或经济前景。
9．买优质股份
优质公司是比同类好一点的公司，例如在市场中销售额领先的公司，在技术创新的行业中科技领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费性产品而信誉卓越的公司。
10．趁低吸纳
“低买高卖”是说易行难的法则，因为当每个人都买入时，你也跟着买，造成“货不抵价”的投资。相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成“高买低卖”。
11．不要惊慌
即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该检视自己的投资组合，卖出现有股票的唯一理由，是有更具吸引力的股票，如没有，便应该继续持有手上的股票。
12．注意实际回报
计算投资回报时，别忘了将税款和通胀算进去，这对长期投资者尤为重要。
13．别将所有的鸡蛋放在同一个篮子里
要将投资分散在不同的公司、行业及国家中，还要分散在股票及债券中，因为无论你多聪明，也不能预计或控制未来。
14．对不同的投资类别抱开放态度
要接受不同类型和不同地区的投资项目，现金持有量在组合里的比重亦不是一成不变的，没有一种投资组合永远是最好的。
15．监控自己的投资
没有什么投资是永远的，要对预期的改变作出适当的反应，不能买了只股票便永远放在那里，美其名为“长线投资”。
16．对投资抱正面态度
虽然股市会回落，甚至会出现股灾，但不要对股市失去信心，因为从长远而言，股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。
