（3）银行利率随货币供应量的增加而下降，部分资金从银行转移出来流向证券市场，扩大证券市场的需求；同时利率下降还提高了证券的吸引力，二者均使股价上升；反之亦然。
（3）个人收入政策。收入政策是国家为实现宏观调控总目标和总任务在分配方面所制定的原则和方针。收入政策对股市的影响有短期和长期之分。短期，主要通过财政政策和货币时策的传导对证券市场产生影响；长期，主要是收入分配格局的变化对证券市场产生影响。随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善，收入分配格局发生了根本性的变化。农民收入增加，城乡居民收入增加，企业留利增加，从而导致了民间金融资产大幅度增加，并具相当规模。由于社会积累资金向民众倾斜，向社会分散，需借助证券市场来实现资金的最佳利用。因此，我国新的分配格局，已形成对证券市场发展的现实和潜在动力。随着经济形势的好转，经济体制的完善，证券市场的规范与有关问题的妥善解决，其潜在影响力最终将得以实现。
（4）国债政策。国债作为弥补财政赤字的主要手段，本身也是证券市场的投资工具之一，其发行量、期限、利率、流动性等都直接影响股票市场。从供需角度看，国债发行增加了证券供应，减少了市场货币资金量，对股价有负面影响；从利率水平看，其利率越高，对投资者的吸引力越大，从而减少了投资于股市的资金，导致股价下跌。
6.国家对股市的政策
中国股市作为一个新兴市场，非理性的投资行为时常发生，游戏规则也须完善。国家对股市采取了多种调控方式，避免股市大起大落。在这种情况下，中国股市“惟政策马首是瞻”的特点较为突出，其运行轨迹时常被扭曲或修正，故常有“政策底”、“政策顶”之说（这些说法有其道理，但“政策底”及“政策顶”’在不同时期和背景下量度标准是不同的）。政策作为一种外力，背倚国家后盾，其效用为股市内在张力所无法抗衡。
我们看到，在股市高涨时，投资者热情有加，追涨者如“过江之鲫”，这就出现超买再超买的场面；而在股市低迷时，杀跌者争相出局，恐慌气氛弥漫，股票犹如烫手山芋，技术指标超卖钝化，技术派人士大跌眼镜。可以说，此时技术分析只是摆设和自我麻醉，并无多少实际意义，仅凭股市内力已难以转势，惟有依靠外力。如1999年“5.18”行情得到国家政策首肯和支持，被定性为“恢复性”行情，从而确定一轮牛市。国家一直不希望股市低迷。1994年，沪深股市屡创新低，市场充斥悲观绝望情绪。当时专家对中国股市的合理投资点域进行争论，其中一种典型观点认为中国股市盈率应向国际成熟股市看齐。并以上海股市指数为例，认为上证综合指数在2000多点比较合理。从现在的角度看，这种观点未免草率和偏颇。国家希望证券市场健康发展，保护投资者所存的一点热情。
在1994年3月和7月，管理层宣布“四不政策”和“三大利好”，直接引发当年两次行情的启动。此后，每每股市处于低迷阶段，管理层均有调控举措，推出利好方案。在促进经济发展，扩大内需的政策目标下，中国股市的地位得到广泛认同，人们更加全面地审视这个羽翼渐丰的市场，给其合理定位。我们注意到，政策重心对股市的倾斜十分明显，管理层对股市呵护有加，这无疑为股市发展营造了良好的氛围。
当然，国家也不愿看到股市过度投机，在股市炽热情况下采用政策手段降温。如1995年“5.18”行情，正当沪深股市如脱缰野马上冲时，管理层迅速祭出调控法宝：推出新股发行额度，犹如一盆冰水泼灭熊熊投机之火，一天内沪市暴跌150点。1996年底，当股指节节上升时，管理层采取降温措施，权威的《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》使股市暂趋沉寂。1997年5月，沪深股市迅猛上涨，出现一发不可收之势，管理层接连出台强力措施，力控局面，此时，政策的威力显现无遗，这是任何技术分析都望尘莫及的。
因此，把握国家对股票政策取向和态度的变化，可以帮助我们研判大势，及时作出投资抉择。
（第二节）科技因素《股票投资管理》
社会的进步，文明的进步，当中涉及很多因素，但大致上，可以分为精神和物质两大原因。精神方面，就是一个理念或一套精神学说面世，一位宗教大师诞生，一位伟大的哲学家降世，无论他们的学说是正面的，还是负面的，世界都因此而大震动。
数一数，孔子、老子、庄子、耶稣基督、释迦牟尼、苏格拉底、柏拉图、阿里士多德、康德、黑格尔、尼采等等，他们的学说和思想，影响何其深远，大善大恶，救国灭国，都由思想引起。耶稣基督宏扬博爱，多少人受基督的感召而济世救人，舍己捐躯，但十字军东征，火烧异教徒等惨绝人寰的事，又何尝不是假基督之名？已故的德兰修女和史怀哲医生，以基督之名行高尚的事，帮助苦海苍生，但中古教廷却是假借基督之名，杀人如麻。
尼采讲的超人学说，乃是出自这个天才疯子之口，对人的提升看来甚具意义，但落到希特勒的口中，那就为种族灭绝、屠杀、侵略找到了完美的道理。精神因素对文明的影响何其大，由此可见一斑。
文明的另一支柱就是科技。科技是物质技术的运用，人类在原始时代就得运用技术去解决生活上种种问题，从最原始的技术，到现代极其先进的技术，而且能完成的工作也愈来愈复杂。企业生产需要不断运用新科技，生产技术和服务，务必要和科技配合，与科技水平并进。新的科技可以做到以前办不到的水准，或是透过科技的帮助，大大节省了人力。
把现在从玩具店买来的模型玩具，和30年前的模型玩具对比；把现时电视播放的日本卡通，和30年前播放的日本卡通对比，就知道分别何其巨大，那是科技发展的结果。很多企业事务，以前需要有不少中层管理人员负责，现在已经可透过计算机计算，不再需要那么多人手了。同样，前线的服务，也由于机械化和计算机化，一个员工已经可以负责昔日几个员工的工作。
有些企业开发了某种技术，他们取得技术的专利，或该技术本身的秘密如不被公开，外人无法模仿。于是，这种在市场上占优的技术，便成为企业地位转移的契机。一些企业因技术开发成功，而从竞争的末后跑到前面，名列前茅，把原本占有市场优势的企业比了下去。科技使企业的地位来了个大换位。
从事管理工作的人，需要注意科技发展的变化。以前生产影带，现在流行的是光盘，虽然光盘的解像度不如影带，但却因为价钱便宜而在内地港台大行其道。于是，影带租赁店一家接一家消失，其中一个原因，就是科技不饶人。
进行股票投资管理，同样不可忽视科技对各企业的影响。有些企业打响了旗号，摆明就是高科技股，经营的是网上业务，使用目前最流行的网络，作为生意及传递信息的工具，大家对这类生意的前景看好。年前，股市中更是把科技股炒得热辣辣，但等到香港和外国一些大科技股企业相继裁员或倒闭，就知道网上业务不是必赚的，烧银纸的意味很浓。
目前，大家还在等待着，看看网上生意如何开发出一条可行的路，成为赚大钱的生意。
科技股可不是局限于网上生意。很多网上生意只是跟风之作，但有些却真是硬桥硬马，用专业技术开发软件，或是发展不同科技范畴的硬件，比如发展不同的计算机软件，或是发展诸如计算机、手提电话及其他科技产品的公司。
科技的变化，使股票市场也起了变化。作为投资者，对科技的变化，一定要密切留意。
（第三节）《证券法》对股市的影响《股市圣手操练计划》
《证券法》的出台标志着我国证券市场向规范化发展跨出了关键的一步，是我国证券市场发展道路上的一个重要里程碑，对证券市场方方面面产生了巨大而深远的影响。证券投资者对这些影响保持清醒而正确的认识，有助于将来的投资实践中找准正确的方向。
从1992年起，《证券法》的起草、审议、通过跨越了全国人大第七、第八、第九3届，历时6年有余，正式开会讨论5次，最后于1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过，于1999年7月1日正式实施。
《证券法》的颁布实施，对股市的发展产生了深远而重大的影响，具体表现在以下几个方面：
（1）《证券法》出台有利于进一步规范证券市场运行。当前我国证券市场的运行呈现出极不规范的特征，其突出表现之一是市场的投机性和人为操纵性较强。新颁布的《证券法》则明确禁止任何人以任何手段操纵证券交易价格，获取不当利益或转嫁风险，并对操纵证券交易价格的行为规定了严厉的制裁和惩罚措施，为我国证券市场的规范化提供了有力的法律保证。
（2）有利于提高上市公司质量。上市公司是证券市场的基础，有质地良好的上市公司才会有证券市场的稳定发展。而我国目前证券市场上，企业在改制上市的过程中时常出现包装甚至伪装的问题，以各种虚假的信息来欺骗投资者，并骗取上市资格，这种现象如果不能改变，整个证券市场将失去稳定的基础。已颁布实施的《证券法》对发行人、证券承销商都规定了严格的责任，以确保证券发行过程中向投资者所公布的信息真实性，从而保证了上市公司的质量。
（3）进一步规范证券市场的信息披露。目前，我国证券市场上上市公司的信息披露很不规范，应披露的信息未披露或披露不及时，使得投资者无法作出合理的选择，甚至有些上市公司还误导投资者；同时又有一些人利用这些未披露的信息进行内幕交易，严重扰乱了正常的市场秩序。《证券法》以专门的章节对上市公司的持续信息公开作出了规定，其中对上市公司以后应定期和临时披露的各种信息作了详细的列举，使得信息披露成了上市公司的法律义务，也使投资者能够及时、准确地了解有关信息并作出相应的判断选择。
（4）有利于防范和减少金融风险，该法的颁布和严格执行将大大减少证券市场主体的违法违规行为，使各种证券业务经营者的经营行为更加规范、合法，从而为防范和控制金融风险，促进我国证券市场的安全运行奠定了必要的法律基础。
（5）《证券法》的出台对一级市场是一个长期的利好消息。证券市场作为市场经济的重要组成部分，具有高风险、高收益、波动剧烈、投机性强等特点，尤其需要严格的法律规范和强有力的监管。我国证券市场上各种违规和欺骗投资者的行为时有发生，如操纵市场、内幕交易等，长此以往必将损害投资者的信心，证券市场也就失去了赖以生存和发展的前提。《证券法》对于维护投资者的信心，建立一个公平、有序和高效的证券市场起着不可替代的作用，对二级市场将产生长期的利好影响。
总的说来，《证券法》的颁布实施使得我国证券业的发展终于有法可依，标志着我国证券市场从此进入依法治市的新阶段。我国证券业的发展将更加繁荣兴旺，市场运作将更加规范。
（第四节）心理因素《股民必读》
投资者的心理活动对其投资决策具有很大的影响，其中有些心理倾向对股价有着明显的不利影响。
1.从众心理。服从多数是现代社会生活及经济生活的一项准则，在证券市场上，绝大部分股民都认为多数的决定是合理的，于是就在自己毫不了解市场行情及股票情况的状况下，盲目依从他人跟风操作和追涨杀跌，这就是股市中的从众心理。从众心理对股价主要起着放大的作用。在牛市阶段，有些股民看见别人购进股票，就轻易地认为股票行情一定看好，唯恐落后，失去获利的机会，在对市场前景毫无把握的情况下就急忙购进，从而导致股票价格的上涨。而由于买入股票盈利的影响，越来越多的股民受他人的影响，也不管实际的宏观经济形势如何，对上市公司的经营也不作分析研究，就开始买进股票，推动股价的进一步上涨。随着炒股发财效应的逐渐扩大，入市的股民就越来越多，最后连一些平常对股市和金融都漠不关心的市民都入市了，从而将股价推向一个不合理的高度，形成了一个短期牛市。在牛市向熊市转换阶段，一些较为理智的股民会率先将资金从股市上撤出，引起股价的下跌，其他股民看见别人卖出股票，又认为股市行情一定看跌，深怕自己遭受损失，跟着别人立刻做出售出的决定。随着股票下跌幅度的进一步加深，越来越多的股民就跟着卖出股票，最后引起股市的暴跌。
2.预期心理。预期心理是指股民对未来股价走势以及各种影响股价因素变化的心理预期。在股市低迷时，股价已跌至相当低的水平，大部分都跌至每股净资产以内，但绝大多数股民都无动于衷，持谨慎观望态度，致使股价进一步下跌。而一旦行情翻转，股民在预期心理的作用下，却愿以较高的价格竟相买入股票，果然促使股价一路上扬。相反，在股价的顶部区域，股民都不愿出售，等待股价的进一步上涨，而当股价开始下跌时，又认为股价的下跌空间很大，便纷纷加入抛售队伍。
由于股民对股价的未来走势过于乐观，就可能将股价抬高到空中楼阁的水平，比如将股价抬高到平均净资产的3倍甚至5倍的水平，使股价明显脱离其内在价值。
3.偏好心理。偏好心理是指股民在投资的股票种类上，总是倾向于某一类或某几种股票，特别是倾向于自己喜欢或经常做的股票。当机构大户偏好某种股票时，由于其购买力强或抛售的数量多，就会造成股票的价格脱离大势，呈现剧烈振荡现象。如沪市某些股票，其每年的税后利润也就0.1元左右，由于一些机构大户的偏好，就将股价拉到接近30元的价格，而一旦大户出货，其价格便大幅下跌，导致一些跟风的散户惨遭损失。
4.博傻心理。在股市上有一种流行的说法，就是股票交易是傻子与傻子竟技，不怕自己稀里糊涂以高价买进或低价卖出，只要有人比自己更傻，愿意以更高价买走或更低价抛售，自己就能有所盈利，这种心理就是博傻心理。由于博傻心理，许多股民并不研究上市公司的财务状况和股票的投资价值，只要有人买就跟着买，有人卖就跟着卖，造成股价的大幅振荡，市场风险极大。如我国的沪深股市，由于我国股民尚不成熟，追涨杀跌之风甚行，股价常常出现大幅振荡，这就是股民的博傻心理在作怪，只要我买，就会有人出更高的价格买走我的股票；只要我卖，就会有人在更低的价格出售，使自己能在低价补进。
（第五节）内在环境对股市的影响《股票投资管理》
一、内在环境——行业兴衰
