巴菲特40年来的商业记录可以被看做是“资产分配”。也许有人会说,巴菲特自50年代开始的事业主要是基金管理。他利用收购公司的方式在整个金融领域遍寻被低估的货币资源,并把这些资源进行典型的资产组合使其以每年20%～30%的速度增值。他把这个过程中增值的每一美元都转化到伯克希尔公开商业实体中去。这些年中,这个持续膨胀的伯克希尔保险柜吸纳了数以十亿计的资金。
无论是巴菲特的朋友、商业伙伴还是股东,他们对巴菲特的评价都惊人的一致,这正是巴菲特超凡的智力、精熟的财务知识以及他不屈不挠的精神的最好的明证。虽然他是个兴趣广泛的成年人,可他又像是个能点石成金的做事认真的大孩子,这让所有人都无法忘记他。
如果只和巴菲特在一起待几分钟,也许你会被他朴素的外表和面对陌生人时所表现出的一丝内向所迷惑。如果同他在一起待上20分钟,让他能够同你熟悉,你就会听到他那百科全书式的演讲,其内容从大学橄榄球赛到拉美可口可乐销量增长幅度,甚至各主要银行资产负债表无所不包。那些有幸同他待20分钟以上的听众所听到的还不只这些。大约有1.4万位投资者不惜平均花1000美元到奥马哈来只为听他一天演讲。
最神奇的投资神话——巴菲特：投资39年赢利2595倍
如果你在1956年把1万美元交给巴菲特，它今天就变成了大约2.7亿美元，而且这还是税后收入。
——安迪·基尔帕特里克
多年来，巴菲特在他的办公室里阅读和思考，已经创造了数十亿美元的股东价值，使几十位早期投资伙伴的财富超过了数千万美元，使几百位投资者成了百万富翁。
巴菲特被喻为“当代最伟大的投资者”,在美国《财富》杂志1999年年底评出的“20世纪八大投资大师”中名列榜首。
如果将巴菲特的旗舰公司伯克希尔公司39年来的逐年投资绩效与美国标准普尔500种股票价格指数绩效相比,可以发现巴菲特在其中的34年击败指数,只有5年落后于指数。更难能可贵的是,美国股市在这39年中有10年出现下跌甚至大幅下跌,巴菲特管理的伯克希尔公司在这39年中只在2001年发生了-6.2%的净资产值下跌,其余38年中则持续增长。
在39年的时间里——从艾森豪威尔时代到比尔·克林顿执政,无论股市行情牛气冲天抑或疲软低迷,无论经济繁荣抑或是不景气,巴菲特在市场上的表现总是非常好。不但创造了惊人的429亿美元的财富,也为他的股东带来了巨大的财富升值。
如果一个人在1964年巴菲特开始掌管伯克希尔公司时投入1万美元并且坚持到2003年,这1万美元的投资回报将会达到2595万美元。
事实上，投资巴菲特的公司的股东们也绝不是一帆风顺的。在1973～1974年那场严重的经济衰退中,公司受到了严重打击,它的股票价格从每股大约90美元跌至每股40美元。在1987年的股灾中,它又受到了冲击,股票价格从每股大约4000美元跌至3000美元。在1990～1991年海湾战争前的几个月内,它再次遭到重创,股票价格从每股8900美元急剧跌至5500美元。
在1998～2000年期间,伯克希尔公司宣布收购通用再保险公司(General Re)之后,它的股价也出现了暴跌。让利优惠的保险定价和频繁发生的自然灾害,使通用再保险公司蒙受了巨大损失,伯克希尔公司投资的几家形象良好的公司,如可口可乐公司和吉列公司,它们的股票也出现了严重亏损。利率的攀升打击了伯克希尔公司大量的债券组合。在1973～1975年,一场百年不遇的狂风巨浪冲击着伯克希尔公司的防护堤,它的股价出现了最为严重的下跌,伯克希尔公司60%的价值被蒸发,这次的股票价格跌幅达50%左右。伯克希尔的股票价格从1998年中期的每股大约80000美元跌至2000年初的40800美元。
1999年，市场上流传着一些有关巴菲特健康状况的不利谣言，因特网上散布着一些不实的小道消息以及有关巴菲特失去知觉的各种谣言,所有这些传言使伯克希尔股票在2000年初大幅下挫。特别是2000年3月10日，伯克希尔公司的股票创下了每股40800美元的低点。
巴菲特在2001年伯克希尔公司的年报中写道：“对于那些喜欢巧合的人们来说,这里就有一个奇妙的巧合，股市大泡沫结束于2000年3月10日(然而,我们直到数月之后才意识到这一事实)。这一天,纳斯达克综合指数(最近为1721点)创下了它有史以来最高的5131点。而在同一天,伯克希尔的股票价格却跌至40800美元,成为自1997年以来的一个最低价。”
尽管巴菲特的公司经历了几多波折，但是40多年来，它还是创造了骄人的成绩。
从1965～2002年年底,伯克希尔的股票价格上涨了6000多倍。而在同一时期,来自“梦之街”的道·琼斯工业股票平均价格指数大约从1000点上升到10000点。
当巴菲特在1965年收购伯克希尔公司时,伯克希尔的股票价格只有十几美元,而道·琼斯指数接近1000点;1983年,伯克希尔的股票价格约为1000美元,而道·琼斯指数约为1000点;到了2002年,道·琼斯指数约为10000点,伯克希尔的股票价格却涨到了大约75000美元。再按照另外一个指标来衡量,创立于1971年的纳斯达克综合指数当时约为100点,伯克希尔股票那年的最高价格是74美元。
通过他的合伙企业以及后来的伯克希尔公司,巴菲特缔造了一个令人难以想象的金融帝国。现在,巴菲特和伯克希尔公司拥有好几家世界级大企业的部分股票,其中包括可口可乐公司8%的股份。 如果你非常走运或者说很有远见，你的资金就会获得27000多倍的惊人回报，而同期的道·琼斯工业股票平均价格指数仅仅上升了大约11倍。再说，道·琼斯指数是一个税前数值，因而它是一个虚涨的数值。如果伯克希尔的股票价格为7.5万美元,在扣除各种费用之前、缴纳各项税款之后,起初投资的1万美元就会迅速变为2.7亿美元,其中有一部分费用发生在最初的合伙企业里。在扣除所有的费用和税款之前,起初投资的1万美元就会迅猛地增至3亿多美元!无怪乎有些人把伯克希尔股票称为:“人们拼命想要得到的一件礼物。”即使你没有及早和巴菲特共同投资,只要你愿意投身股海就行了。
那么巴菲特在不到半个世纪的时间里是怎样赢利2595倍的呢？
巴菲特非常喜欢简单的企业。他只在美国少数几个经济部门从事投资活动。在伯克希尔公司下属那些获取利润(利润就是一位同上帝对话的宗教人士)的企业中,没有哪个企业是从事研究和开发工作的。
关于简单企业的解释就是“我们公司生产浓缩糖浆,在某些情况下直接制成饮料,我们把它卖给那些获得授权的批发商和少数零售商进行瓶装和罐装”。你知道,这就是可口可乐公司的解说词——来自可口可乐公司1999年年报,一个多世纪以来,这句解说词一直出现在它的每份年报当中。简单和永恒正是巴菲特从一家企业里挖掘出来并珍藏的东西。
作为一名矢志不渝的公司收购者,巴菲特喜欢收购企业,不喜欢出售企业,对那些拥有大型工厂、技术变化很快的企业通常退避三舍。他回避那些劳保费用高、养老负担重、产品变化大的企业。他也不喜欢雇员跳槽。伯克希尔公司在过去的35年里很少有哪个企业的经理离职,除非他病故或者退休。
长期以来,这家合伙企业在巴菲特挣得了属于他自己那份满意的收益之后,每年都获得29%的回报,而那些有限合伙人也取得了不俗的22%的收益。巴菲特创立了一个具有永恒价值、拥有巨大财富的企业。
在巴菲特合伙公司共计13年的历史中,虽然经历过几次严重的熊市,但是,巴菲特合伙公司从未有过业绩亏损的年份。恰恰相反,他创造了一个29.5%的综合收益率。伯克希尔公司本身的股票价格每年上涨约25%,超过了其账面价值每年递增22%的涨幅。公司表现最佳的年份是1976年,这一年的账面价值增长了59%。
巴菲特远离华尔街那帮疯狂的人群,默默投资运作,只是在几年前才被人们称为美国首富。1993年,《福布斯》杂志将巴菲特列为美国首富,身价83亿美元。根据《福布斯》杂志的计算方法,巴菲特在1994年变为次富,身价92亿美元,位居身价93.5亿美元的比尔·盖茨之后。2002年,《福布斯》杂志发现,盖茨再度成为首富,身价530亿美元,而巴菲特则为次富,身价350亿美元。
巴菲特积聚财富的速度比飞出枪膛的子弹还快。他的价值投资理念也使他声誉卓著，他成了一位神话英雄，成了现代投资的化身。
由于巴菲特长期保持辉煌的业绩记录，虽说其投资生涯当中也曾遭遇过一些意外的挫折，但是，他卓尔不群，如同这个世界的商业之神。
巴菲特提醒您
你的工作就是在你的能力范围之内进行投资。你要找到你的生活与投资的边界。
