1921年我开始写有关证券投资方面的文章，同时我也会阅读别人的文章，从中了解他们是如何看待证券投资的。我写的第一篇文章是关于当时一种被称为“自由公债”的国债，那是一种“金边债券”，除了缴纳国税和遗产税外，无须再缴纳其他任何税款，到期平均利息约为4％，在当时很受市场欢迎。
我还模糊地记得，当时固特异轮胎公司（Goodyear Tire & Rubber）的首次抵押债券，是以 8％的折扣出售的，但债券到期时其价值是票面价值的120％。那时，私人投资者利用自有资金投资还是可以获得不错的回报。而且，由于那时的物价水平低，人们的生活成本也比较低，而税后净收入却很高，所以人们具有很强的购买力。有些人却很保守，一心保存现金，不敢投资于证券，实际上由于人为地降低利率、增加税收及货币出现贬值等因素，导致他们的实际损失巨大。
在那篇关于美国债券的文章之后不久，我开始为一个名为“知情者说”的专栏当撰稿人。当年最早的一个主题是关于马克斯威尔·查默斯汽车公司衰败的话题，我当时对沃尔特·克莱斯勒进行了访谈，之后我就说，他可以拯救这个衰败的汽车公司，后来沃尔特·克莱斯勒果然做到了。
那些年我还阅读了许多别人的文章，但并不会盲目地接受任何人的观点，他们的观点有些很有趣，有些则没什么意义。一般来讲，一篇文章从写作完成到印刷出版，再到发行及送达读者手中，这之间肯定会有一段时间差，期间市场在变、行情在变，甚至连观点也都随时发生着变化。要考虑到所有这些因素，我认为，现在的“商业财经编年史”是最有价值的信息来源之一，我经常会认真地阅读。不过，盲目地按照它的观点去操作肯定是错误的。
我认为，还有一个专栏“最理想的股票”也不错，对于不同的人，它的含义可能也不同。这个专栏开始每周推出一期时，很多人都误以为“最理想的股票”每周都会在“最理想的时机”以“最理想的价位”出现。实际上，要是每一两年就能发现一只所有要素都具备的股票，我就非常幸运了。这个专栏的很多观点都是在行情出现的时候提出的，等它出版时，市场早已发生了变化，它也就成了明日黄花。你应该把这种专栏看做是一种写作方式，不能对它生搬硬套。
而且，我认为，最好要问问“最理想的股票”究竟好在哪里？依我所见，最理想的股票应该为整个投资账户的贡献最大，要么是有持续的收益，要么就是拥有特殊优惠的税率。实际上，无论哪一位作者在回答这个问题时，都至少会涉及这三条中的一条。从严格的意义上讲，具备所有要素的最理想股票，好几年才会遇到一次。
