市场中可能存在这样两类投资者，第一类投资者是一年到头都在赚钱，而第二类投资者从年初到年尾，总是陷入亏损泥潭之中难以自拔。他们之间的区别并不仅在于是否把握了正确的时机和选择了正确的股票那么简单。但是，这可以作为一个案例，帮助投资者获得成功，减少失败。
在1920年之前，我就进入股市开始自己的投资生涯，自那时起，我花费了大量时间和精力，只为了能找到成功投资的秘诀。我曾看到过经济学家们的一个共识，他们认为他们的预测准确性若能达到33.33％就很不错了。
按照经济学家们关于预测成功1/3的概率，如果你只是依靠判断力选择正确的股票和正确的时机，并且以合适的价格买入股票，你还是未必能成功。经济学家们的观点曾影响了很多人，不过后来也有人对他们做过“精彩”的描述：“不错！他们是解剖学教授，但居然还是一个无任何经验的处男”。我认为正确的分析离不开直觉和理性这两个方面。我自己的经验也证明了这些观点。
在实践中不断学习提高是投资者最重要的任务，这也是为什么我很早就涉足了股票投资的原因。虽然多年前我就开始雇用股市研究机构的人员，但是在我弟弟让我教他投资股票时，我同样采用在实践中学习提高的做法。当然，我不仅向他推荐一些实用的书籍（对一个快速阅读者来讲，几个晚上也就读完了），而且还带他到财经出版机构、咨询服务机构、银行、金融代理机构等地方实地考察，甚至带他参加企业的会议。最后我还建议他阅读一些主要的财经杂志，如《巴伦》（Barron"s）和《华尔街日报》（The Wall StreetJournal）。
但是，我教我弟弟最重要的部分就是我将10000美元交给他，让他去购买他自己认为值得买入的股票，然后看他么做。我所提出的唯一条件就是，每次他只能购买一只股票，而且不论是盈利还是亏损，必须将前一只股票清仓卖出之后才能再购买下一只股票。我的弟弟希望自己的账户始终保持活跃状态，于是一直不停地倒手。所以，在实践中学习是最好的方法，以至于我目前想不出比它还好的方法。后来事实证明我的这种观点是正确的。即便大环境很好的条件下，经历就是财富，它教育了你，让你发现自己对投资市场理解是多么浅薄。
举一个例子来证明我的见解。当1949年的股市预测结果出来后，我又把1948年的各种预测找了出来进行比较。我发现在这许多预测中，第一条就是说一只非常有名气的电台股成为了本年度最不受欢迎的股票，这个结论是1948年1月做出的。然而，到了同年12月，我发现预测结论把它列为了广受欢迎的电视股。其实它们是同一只股票，但它后来的价格却要高许多。
为什么身价颇高的研究人员会在自己的专业研究领域表现如此不靠谱呢？我发现类似这种情况还有许多。难道他们一再宣扬的“1/3”的准确率就真能作为市场预测的及格标准吗？或者这些专业研究人员更多的是做理论研究，而不是自己亲自参与股票投资？
更可能的是，这些人的研究过程完全没有任何瑕疵。但是他们，当然也包括我们却没有意识到，他们正在做着一件根本不可能完成的事情。当有人问到戴维特·W·莫罗先生是何时看出20世纪30年代的通货紧缩时，他回答：“我将在它发生6个月之后告诉你。”这句话的确是大实话。虽然我的预测也离不开经验和实践，但其准确性离大家公认的科学标准还相差很远，尤其是对于长期趋势的预测，可是我却每次都能成功，这是为什么呢？
在经历过多次探索后，我终于找到了答案，其实答案也非常简单。我的秘诀就在于我能清醒地认识到自己的优点和缺点，而不是善于从普通股中挑出更赚钱的股票，或是知道更多的买进良机。
在前面的章节中已经叙述过关于止损的主题。因此，我只用一句话概括：止损是投资成功的基本组成部分，另一个基本组成部分就是求利。因此当你手中持有更多你认为是最好的股票时，要给它们留有更多的上涨空间。对于市场时机的选择也是如此，在你判断正确时会比判断错误时持有更多的股票。
当然投资者在启动投资时，往往不知道具体该怎样做。通常，投资者想更多地获得机遇，就要在买入股票时随时考虑理想的买入时间、买入价格及最好的股票，随着股票行情的不断发展而验证你决策的对与错，如果是错的就趁损失还不大时尽快退出，如果是对的就继续加仓。你所购买的几只股票走势可能并不相同，此时你需要放弃那些吸引力有所降低的股票，而把精力放到你认为是最好的股票上。如果操作稳妥的话，最后很可能会最终集中到一只股票上。
通过我的实践经验发现，成功投资的方法，最主要的是要学会如何充分运用自己的聪明才智，最小化自己的短处，扬长避短，而不仅仅是在股票选择和时机把握上比一般人更出色。
